طريقة جديدة لبروتوكولات DeFi لكسب المال

التمويل اللامركزي (DeFi) لديه مشكلة: العديد من البروتوكولات تكافح لتوليد إيرادات حقيقية. يمكنك بناء منتج رائع، وإطلاق رمز، وحتى الحصول على الكثير من المستخدمين - ولكن قد تظل إيراداتك صفرًا. يسلط موضوع حديث بواسطة Eduardo (@emaverick90) الضوء على كيف أن Hyperliquid، وهو بورصة لامركزية، ربما يكون قد وجد حلاً. يسمح نموذجهم للبروتوكولات بكسب رسوم التداول مباشرة من حجم تداول الرمز الخاص بها، وهو تغيير محتمل لقواعد اللعبة بالنسبة لربحية DeFi.

مشكلة الإيرادات القديمة في DeFi

في DeFi التقليدي، لا تجني معظم البروتوكولات المال من نجاح الرمز الخاص بها. عندما يتم تداول الرمز المميز في البورصات اللامركزية (DEXs) مثل Uniswap أو Curve، تذهب رسوم التداول إلى مزودي السيولة (LPs) - وليس الفريق الذي أنشأ الرمز. يشير Eduardo إلى أن هذا يترك العديد من مشاريع DeFi تعتمد على استراتيجيات إيرادات هشة، مثل:

• انبعاثات الرموز (Token emissions): طباعة المزيد من الرموز لتحفيز المستخدمين، مما يؤدي غالبًا إلى التضخم.
• مضخات المضاربة (Speculative pumps): على أمل ارتفاع أسعار الرموز لتمويل المشروع بشكل غير مباشر.
• رموز الحوكمة (Governance tokens): الرموز التي تعد بقيمة مستقبلية ولكنها تفتقر إلى التدفق النقدي الحقيقي.

هذا يخلق انفصال. حتى إذا كان الرمز الخاص بك لديه حجم تداول مرتفع أو ارتفاع في الأسعار، فقد يظل البروتوكول الخاص بك مفلسًا. نموذج Hyperliquid يقلب هذا رأسًا على عقب.

كيف يعمل نموذج رسوم التداول الخاص بـ Hyperliquid

يقدم Hyperliquid فكرة بسيطة ولكنها قوية: إذا تم تداول الرمز الخاص بك على منصتهم، فستكسب أنت - البروتوكول - الرسوم. إليك كيفية تقسيمها:

1. يسرد البروتوكول رمزه المميز على Hyperliquid.
2. يتداول المتداولون الرمز المميز، مما يؤدي إلى إنشاء رسوم تداول.
3. تذهب هذه الرسوم مباشرة إلى البروتوكول، وليس إلى صانعي السوق أو LPs.

هذا يعني أن البروتوكولات يمكن أن تكسب إيرادات متكررة فقط من خلال وجود رمز يرغب الناس في تداوله. لا يهم إذا كان عملة مستقرة، أو رمز تخزين، أو حتى رمز فائدة - طالما أن هناك حجم تداول، فإن البروتوكول يكسب المال. يسمي Eduardo هذا "تحولًا هائلاً في الحوافز"، ومن السهل معرفة السبب. لأول مرة، يمكن لمشاريع DeFi ربط إيراداتها مباشرة بالاستخدام، وليس بالمضاربة.

لماذا هذا مهم لـ DeFi

يمكن لهذا النموذج إعادة تعريف كيفية تعامل بروتوكولات DeFi مع تحقيق الدخل. حتى الآن، كانت الإيرادات المستدامة في DeFi تقتصر على عدد قليل من أنواع المشاريع، مثل منصات الإقراض أو تلك التي تحصل على رسوم متخصصة (مثل، من عمليات التصفية أو MEV). يفتح Hyperliquid مسارًا جديدًا: أطلق رمزًا، وقم بزيادة حجم التداول من خلال الطلب الحقيقي، واكسب الرسوم مباشرة. إليك ما يفتحه هذا:

• رموز غير مضاربة: يمكن للعملات المستقرة ورموز الأداة وعبوات الضمانات الآن توليد إيرادات دون الاعتماد على مضخات الأسعار.
• نماذج أعمال أبسط: لا تحتاج البروتوكولات إلى آليات معقدة لتراكم القيمة - فقط طلب حقيقي على الرمز الخاص بها.
• حوافز متوافقة: كلما تفاعل المستخدمون مع نظامك، زادت أرباحك، مما يشجع المشاريع على التركيز على الأداة.

يسلط Eduardo الضوء أيضًا على تحول رئيسي في طريقة التفكير: يمكن أن يبتعد النجاح في DeFi عن "إلى أي مدى ارتفع سعر الرمز المميز؟" إلى "هل هناك طلب مستدام على هذا الرمز المميز؟" نموذج Hyperliquid يجعل الملاءمة بين المنتج والسوق قابلة للقياس من خلال التدفق النقدي، وليس مقاييس الغرور مثل القيمة الإجمالية المقفلة (TVL).

الأرقام وراء Hyperliquid

Hyperliquid ليست مجرد فكرة نظرية - إنها تظهر بالفعل قوة جذب مثيرة للإعجاب. وفقًا لـ DefiLlama، قامت Hyperliquid بمعالجة أكثر من 1.311 تريليون دولار من حجم التداول على الإطلاق اعتبارًا من أبريل 2025. والأهم من ذلك، أن إيراداتها اليومية تبلغ 513,867 دولارًا، مع 301.33 مليون دولار تراكمية تم كسبها تاريخيًا. تشير هذه الأرقام إلى أن نموذج Hyperliquid قابل للتطوير ويمكن أن يدعم مجموعة واسعة من مشاريع DeFi التي تتطلع إلى تحقيق الدخل من رموزها.

التحديات والأسئلة المفتوحة

النموذج ليس بدون أسئلة. على سبيل المثال، يسأل رد من @DonkRaider من يلعب دور صانعي السوق على Hyperliquid وكيف تتم مكافأتهم إذا أخذ البروتوكول الرسوم. يجيب Eduardo أن العديد من صانعي السوق نشطون بالفعل على Hyperliquid، مدفوعين بشعبيتها المتزايدة بين المتداولين. على عكس DEXs، لا تحتاج البروتوكولات على Hyperliquid إلى توفير السيولة الخاصة بها لكسب الرسوم، مما يقلل من حاجز الدخول.

طلب رد آخر من @VictorLeeJW مزيدًا من التفاصيل حول التنفيذ. يشارك Eduardo رابطًا حيث يمكن للمستخدمين شراء الرموز وإنشاء أزواج تداول، مما يدل على أن Hyperliquid يعمل بالفعل لإدراج الرموز.

مستقبل أنظف لـ DeFi Tokenomics

أحد الجوانب الأكثر إثارة في نموذج Hyperliquid هو كيف يقلل من الحاجة إلى "ponzinomics" - تلك المخططات غير المستدامة لانبعاثات الرموز التي غالبًا ما تبتلي DeFi. كما يشير Eduardo، يتيح هذا النموذج للمشاريع التركيز على بناء بنية تحتية حقيقية. إذا قام الأشخاص بتداول الرمز الخاص بك، فستفوز. لا حاجة إلى زراعة الغلة الاصطناعية أو السيولة المرتزقة.

يمكن أن يؤدي هذا أيضًا إلى تغيير المشهد الأوسع لـ DeFi. يعلق @petitfilo بأنهم "مندهشون من الوقت الذي يستغرقه السوق لفهم" إمكانات Hyperliquid، والتي يجيب عليها Eduardo، "سيكون ببطء ثم فجأة". إذا اعتمدت المزيد من البروتوكولات هذا النموذج، فقد نشهد موجة من مشاريع DeFi التي تعطي الأولوية للأداة على الضجيج، مما يؤدي إلى أنظمة بيئية أكثر صحة بشكل عام.

ما هو التالي لـ Hyperliquid و DeFi؟

لا يزال نموذج رسوم التداول الخاص بـ Hyperliquid مبكرًا، لكنه فرضية مقنعة: ماذا لو كان حجم التداول يمكن أن يمول تطوير البروتوكول مباشرة دون الاعتماد على الانبعاثات أو التبعيات الخارجية؟ بالنسبة لمنشئي DeFi، فإن السؤال الذي يطرحه Eduardo واضح: لماذا تطلق رمزًا على DEX حيث لا تكسب شيئًا عندما يمكنك الإطلاق على Hyperliquid والتقاط الجانب الإيجابي؟

أثار هذا الموضوع الكثير من الاهتمام، حيث أشاد المستخدمون مثل @ShareLockEdz7 و @CatCabal_hl برؤيته. حتى أن @CatCabal_hl شارك رسمًا توضيحيًا لافتًا مع تعليق "إن Sigil of Revenue حقيقي"، مما يشير إلى الأهمية الرمزية لهذا التحول. مع نمو Hyperliquid، يمكن أن يأخذ حصة سوقية من كل من البورصات المركزية (CEXs) و DEXs، كما يتوقع @VictorLeeJW.

إذا كنت منشئًا أو متحمسًا لـ DeFi، فإن نموذج Hyperliquid يستحق المشاهدة. قد لا يكون الحل لمشكلة ربحية DeFi - ولكنه أحد أكثر الأفكار الواعدة منذ وقت طويل.