ما الذي يحدث مع التبني المؤسسي للـ DeFi؟

في 24 مارس 2025، شارك أوستن كينج (@0xASK) سلسلة تغريدات رائعة على X حول تقرير جديد من Paradigm، وهي إحدى أكبر شركات رأس المال الاستثماري في مجال الكريبتو، بعنوان TradFi Tomorrow: DeFi and the Rise of Extensible Finance. بالتعاون مع Allium، وهي منصة لبيانات البلوك تشين، يتعمق التقرير في كيفية تبني مؤسسات التمويل التقليدي (TradFi) للتمويل اللامركزي (DeFi) وتقنية البلوك تشين. قرأ أوستن التقرير المكون من 47 صفحة وقام بتفصيل خمسة استنتاجات صادمة بالنسبة لنا. دعنا نستكشف ما يعنيه هذا لمستقبل التمويل بطريقة حوارية، مع تفسيرات بسيطة للأجزاء التقنية.

الاستنتاج الأول: TradFi متعمقة بالفعل في الكريبتو

أول كشف كبير؟ نسبة مذهلة تبلغ 76٪ من شركات TradFi منخرطة بالفعل في الكريبتو بطريقة أو بأخرى. ويشمل ذلك لاعبين رئيسيين مثل Fidelity و BlackRock و Visa، كما هو موضح في بيانات التقرير. سواء كان الأمر يتعلق ببناء منتجات بلوك تشين، أو الاستثمار في مشاريع الكريبتو، أو مجرد إجراء البحوث، فإن هذه المؤسسات تستكشف هذا المجال بهدوء. لماذا لا نسمع المزيد عن هذا؟ يشير أوستن إلى أن التصور العام للكريبتو على أنه "محفوف بالمخاطر" يمنعهم من تسويق جهودهم. ولكن وراء الكواليس، فإنهم يتحركون بسرعة.

للسياق، تشير TradFi إلى الأنظمة المالية التقليدية مثل البنوك وشركات الاستثمار، بينما DeFi هي بديل قائم على البلوك تشين يستبعد الوسطاء باستخدام العقود الذكية - فكر فيها على أنها اتفاقيات آلية وجديرة بالثقة. حقيقة أن 66٪ من هذه الشركات تنخرط أيضًا في DeFi يدل على أنها جادة بشأن هذه التقنية.

الاستنتاج الثاني: البلوك تشين العامة هي المستقبل، وليست الخاصة

أحد التحولات الأكثر إثارة للدهشة هو أن شركات TradFi تفضل الآن البلوك تشين العامة على تلك الخاصة أو المرخصة. البلوك تشين العامة، مثل Ethereum، مفتوحة للجميع، بينما يتم التحكم في البلوك تشين الخاصة من قبل منظمات محددة. يسلط التقرير الضوء على أن السلاسل العامة توفر حيادية واتصالاً وسيولة أفضل - فهي في الأساس أسهل في الاستخدام وأكثر سهولة ولديها المزيد من الأموال المتدفقة من خلالها. هذا تغيير كبير عن خمس سنوات مضت عندما كانت البلوك تشين الخاصة هي الحل الأمثل للمؤسسات القلقة بشأن الأمن والتحكم.

يتماشى هذا مع ما لاحظته Paradigm من قبل: حتى البنوك المركزية تتجه نحو الشبكات مفتوحة المصدر. لذلك، فإن نفس سلاسل الكتل التي قد تستخدمها أنا وأنت لتطبيقات DeFi يمكن أن تشغل قريبًا عمليات TradFi أيضًا.

الاستنتاج الثالث: يُنظر إلى DeFi على أنه أمر لا مفر منه

هنا يصبح الأمر جنونيًا - تعتقد جميع شركات TradFi تقريبًا أن DeFi ستصبح في النهاية ذات أهمية حاسمة لأعمالها الأساسية. يوضح التقرير أن 34.7٪ من الشركات تعتقد أن DeFi ستكون ذات أهمية "بالغة" في غضون 5-10 سنوات، ويقول 27.2٪ الشيء نفسه بالنسبة للسنوات 1-5 القادمة. لماذا هم واثقون جدًا؟ لقد عاش العديد من هؤلاء المهنيين ثورة الإنترنت في التسعينيات، والتي أعادت تشكيل التمويل بالكامل. إنهم يرون DeFi على أنها الموجة الكبيرة التالية، القادرة على تبسيط العمليات وخفض التكاليف.

تكمن جاذبية DeFi في كفاءتها. على سبيل المثال، يمكن أن يؤدي ترميز الأصول مثل السندات (تحويلها إلى رموز رقمية على البلوك تشين) إلى تسريع المعاملات وتقليل تكلفتها، كما أوضح TheCryptoUpdates. تستكشف بالفعل أسماء كبيرة مثل BlackRock و Fidelity هذا.

الاستنتاج الرابع: توفير التكاليف هو الدافع وراء التبني

لماذا تحرص شركات TradFi على تبني الكريبتو؟ الأمر كله يتعلق بالمال - وتحديدًا، توفيره. التمويل التقليدي هو صناعة شرسة ذات هوامش ضئيلة للغاية. توفر تقنية البلوك تشين، وخاصة DeFi، طريقة لخفض التكاليف التشغيلية، مما يمنح الشركات ميزة تنافسية. تخيل تقليل الرسوم والتأخيرات في المدفوعات عبر الحدود أو أتمتة العمليات المعقدة باستخدام العقود الذكية. هذا هو نوع الكفاءة التي يسعون إليها.

يؤكد التقرير الصادر عن Paradigm هذا: ترى TradFi أن DeFi هي "إصلاح تحويلي" لخفض أوجه القصور التي "تخنق النمو الاقتصادي وتستنزف الموارد". الأمر لا يتعلق بالأيديولوجية - بل يتعلق بالبقاء مربحًا.

الاستنتاج الخامس: الوضوح التنظيمي هو أكبر عقبة

إذن، ما الذي يمنع TradFi من الانخراط الكامل في DeFi؟ التنظيم - أو بالأحرى، عدم وجود قواعد واضحة. وجد التقرير أن 52٪ من الشركات تعتبر عدم اليقين التنظيمي حاجزًا رئيسيًا. وتشمل المخاوف الأخرى مخاطر الأمن السيبراني ونقص الخبرة الداخلية، لكن التنظيم يتصدر القائمة بفارق كبير. بدون إرشادات واضحة، تتردد العديد من الشركات في الالتزام الكامل، حتى لو كانت ترى إمكانية تحقيق وفورات هائلة في التكاليف.

ومع ذلك، هناك أمل في الأفق. يشير أوستن إلى أن إدارة ترامب تحرز تقدمًا سريعًا في تنظيم الكريبتو، مما قد يمهد الطريق لتبني أوسع. بمجرد أن تصبح القواعد واضحة، قد نشهد انفجارًا في نشاط DeFi في TradFi.

لماذا هذا مهم لمستقبل التمويل

هذا التقرير يغير قواعد اللعبة لأنه يوضح مدى جدية TradFi في التعامل مع DeFi وتقنية البلوك تشين. نحن لا نتحدث عن تجربة متخصصة بعد الآن - المؤسسات الكبرى تراهن على هذا باعتباره المستقبل. إن التحول إلى البلوك تشين العامة، والإيمان بحتمية DeFi، والتركيز على توفير التكاليف، كلها تشير إلى نظام مالي على وشك أن يبدو مختلفًا تمامًا. ومع وجود الوضوح التنظيمي في الطريق، بدأت الحواجز في الانهيار.

إذا كنت مهتمًا بمعرفة المزيد، فإن أوستن (@0xASK) يشارك أبحاثًا مثل هذه بانتظام على X. التقرير الكامل من Paradigm يستحق أيضًا القراءة إذا كنت تريد التعمق في البيانات.

شارك بأفكارك

هل فوجئت بمدى احتضان TradFi لـ DeFi؟ شارك هذه المقالة مع أصدقائك ودعنا نبدأ المحادثة! كيف تعتقد أن النظام المالي سيبدو بعد 5-10 سنوات مع وجود DeFi في هذا المزيج؟