مرحبًا عشاق عملات الميم ومحبي البلوكتشين! إذا كنت تتابع عالم الأسهم المتعلقة بالعملات الرقمية، فقد تصادف تغريدة حديثة من فلاد آفيسالون التي أثارت حديث الناس. نُشرت في 9 يوليو 2025 الساعة 18:23 بتوقيت UTC، عبر فيها فلاد عن دهشته من طول المدة التي استغرقتها وسائل الإعلام لتنتبه إلى توجه كان قد نبه إليه قبل شهر: التقييم الزائد لأسهم مثل Bitmine Immersion Technologies (BMNR)، التي يزعم أنها لا تزال تتداول بعلاوة 80%. لنغص في معنى هذا ولماذا يثير نقاشًا على X.

التغريدة التي بدأت كل شيء

تقتبس تغريدة فلاد سلسلة من لورا شين، الصحفية المعروفة في مجال التشفير، التي سلطت الضوء على كيف تتعرض بعض شركات خزائن التشفير — مثل Bitmine — لانخفاضات حادة في سعر الأسهم بعد جمع تمويل عبر صفقات الاستثمار الخاص في الأسهم العامة (PIPE). ما رأي فلاد؟ إنه مندهش من تأخر هذه القضية في الوصول للعناوين الرئيسية، خاصة وأن المعلومات كانت "متاحة إلى حد ما". يشير إلى أن هذه الأسهم تتداول مثل عملات الميم لأن لا توجد طريقة سهلة لبيعها على المكشوف، مما يرفع الأسعار بشكل مصطنع.

ما وراء التقييم الزائد؟

لماذا يعتقد فلاد أن BMNR مُقدرة بأكثر من قيمتها بنسبة 80%؟ لنشرح. Bitmine، شركة تتعامل في استراتيجيات خزائن بيتكوين، شهدت ارتفاعًا في سعر أسهمها بعد إعلان صفقة PIPE — مماثلة لما رأيناه مع شركات أخرى مثل SharpLink وUpexi، كما ورد في سلسلة لورا. تتضمن صفقات PIPE إصدار أسهم جديدة للمستثمرين، مما يضخ أموالاً في الشركة ولكنه أيضًا يخفف من قيمة الأسهم للمساهمين الحاليين. عندما تضرب هذه الأسهم الجديدة السوق، يتشكل "جدار بيع" يسبب انهيار الأسعار — أحيانًا بنسبة 70% أو أكثر، كما حدث مع SharpLink بعد تحركها في خزائن الإيثريوم.

يربط فلاد هذا بنقص خيارات البيع على المكشوف. البيع على المكشوف هو حين يراهن المستثمرون على انخفاض سهم معين عن طريق اقتراض أسهم وبيعها، على أمل شرائها لاحقًا بسعر أقل. لكن مع قلة الاهتمام بالبيع على المكشوف لأسهم مثل BMNR، لا يوجد ضغط لخفض السعر، مما يسمح له بالركوب على موجة الضجيج المشابهة لأسهم الميم. هذا يخلق فقاعة، وبحسب فلاد، فهي عرضة للانفجار.

توقع منذ شهر يتحقق

فلاد ليس جديدًا على هذا المجال. في 3 يونيو 2025، في تغريدة أخرى، حلل تقييم SharpLink (SBET) بعد صفقة PIPE، متنبئًا بأن علاوته لن تستمر. انتقل سريعًا إلى 12 يونيو، حين أبلغ ستيفن @Dogetoshi عن انخفاض أسهم SBET بنسبة 70% بعد ساعات التداول بعد أن قدم المشاركون في الطرح الخاص طلبات للتخلص من أسهمهم. أكدت تغريدة متابعة من فلاد هنا حدسه: العلاوة لم تكن مبررة. الآن، يرى نفس النمط مع BMNR، مشيرًا إلى احتمال تكرار التاريخ.

لماذا يهم ذلك لممارسي البلوكتشين

بالنسبة لمن يعملون في مجال البلوكتشين، هذا أكثر من مجرد شائعات في سوق الأسهم. الشركات التي تعتمد خزائن التشفير — مثل Bitmine مع بيتكوين أو SharpLink مع إيثريوم — تراهن على الأصول الرقمية كأساس اقتصادي جديد، كما روجت Consensys في إعلان SharpLink. لكن تقلبات استراتيجية PIPE قد تهز ثقة المستثمرين في هذه التجارب. إذا تم تصحيح التقييم الزائد بنسبة 80% لأسهم BMNR، فقد يشير ذلك إلى مخاطر أوسع لأسهم خزائن التشفير، مما يؤثر على كيفية تعامل الممارسين مع التوكنوميكس واستراتيجيات الاستثمار.

ما القادم لـ BMNR وأسهم الميم؟

حتى الساعة 03:29 صباحًا بتوقيت JST في 10 يوليو 2025، مصير BMNR معلق. رؤية فلاد — أن بعض أوامر ChatGPT كان بإمكانها رصد هذا الاتجاه — تبرز قوة التحليل المعتمد على البيانات في أسواق اليوم. تابع stockanalysis.com لمعرفة آخر المستجدات حول تحركات BMNR، خاصة بعد طرحها العام الأخير بسعر 8.00 دولارات للسهم. هل ستتبع مسار SharpLink نحو الانهيار، أم ستتمكن من الركوب على موجة أسهم الميم لفترة أطول؟ الزمن — وربما ضغط بيع قصير — سيكشف ذلك.

في الوقت الحالي، تعتبر دعوة فلاد بمثابة تنبيه. سواء كنت متداولًا، مطور بلوكتشين، أو مجرد معجب بعملات الميم، فإن فهم هذه الديناميكيات يمكن أن يساعدك في التنقل عبر الغرب المتوحش لأسهم التشفير. ما رأيك — هل BMNR على وشك الانهيار، أم أن هناك مزيدًا من الضجيج قادم؟ شاركنا أفكارك في التعليقات!