يشهد Bitcoin حركة صعودية مرة أخرى، وأحد الأسباب الرئيسية هو تدفق الأموال إلى صناديق Bitcoin ETFs الفورية الجديدة في الولايات المتحدة. هذه الأدوات الاستثمارية، التي تسمح للأفراد بالتعرض لـ Bitcoin دون الحاجة إلى الاحتفاظ بالعملة المشفرة بأنفسهم، تشهد نشاطًا ملحوظًا في الآونة الأخيرة.

خلال أيام التداول الخمسة الماضية وحدها، جمعت صناديق Bitcoin ETFs الفورية في الولايات المتحدة ما يقرب من 2.8 مليار دولار من صافي التدفقات النقدية. تخيل أن صافي التدفقات النقدية هو إجمالي الأموال التي تدخل هذه الصناديق مطروحًا منها الأموال التي تخرج منها. عندما تكون التدفقات الداخلة بهذا الارتفاع، فإنها تشير إلى اهتمام قوي بالشراء.

كان لهذا التدفق الهائل لرأس المال تأثير ملحوظ على سعر Bitcoin، مما ساعد على دفعه للارتفاع من حوالي 85,000 دولار إلى ما يقرب من 94,000 دولار.

يقود هذه الصناديق صندوق iShares Bitcoin Trust (IBIT) التابع لشركة BlackRock. شهدت BlackRock، وهي شركة عملاقة في عالم التمويل التقليدي، تدفقًا هائلاً بقيمة 1.3 مليار دولار من تلك التدفقات الأخيرة مباشرة إلى IBIT.

توقعات سايلور العالية

@saylor رئيس مجلس إدارة MicroStrategy، وهي شركة تمتلك كمية هائلة من Bitcoin، لا يخجل من آرائه المتفائلة. وفي حديثه في يوم المستثمر في Bitcoin Standard Corporation، أدلى سايلور بتوقع جريء: “سيكون IBIT أكبر صندوق ETF في العالم خلال عشر سنوات.”

هذا ادعاء ضخم، حيث تدير أكبر صناديق ETF في العالم حاليًا تريليونات الدولارات التي تغطي مؤشرات السوق الواسعة مثل S&P 500.

@EricBalchunas كبير محللي ETF في Bloomberg، والذي يتتبع هذه المنتجات عن كثب، علق على توقعات سايلور. وبينما أقر بأنه طموح، فإنه لم يستبعد الاحتمال تمامًا.

وعلق Balchunas قائلاً: “إنه ممكن”، “خاصة إذا بدأ IBIT في الحصول على المزيد من النقود مقارنة بـ VOO”، في إشارة إلى Vanguard S&P 500 ETF، أحد أكبر الصناديق في العالم من حيث الأصول المدارة.

زاوية “تجارة الأساس” (Basis Trade)

في حين أن التدفقات الداخلة المرتفعة إيجابية بلا شك، فإن المحللين يبحثون أيضًا عن مصدر بعض هذه الأموال.

أحد العوامل التي تتم مراقبتها هو “تجارة الأساس السنوية” لصناديق Bitcoin ETFs. يتضمن ذلك قيام المستثمرين بشراء ETF الفوري مع البيع على المكشوف (المراهنة ضد) عقود Bitcoin الآجلة في البورصات مثل CME في الوقت نفسه. إنها استراتيجية مصممة للاستفادة من الفرق (أو الأساس) بين السعر الفوري والسعر المستقبلي.

ارتفعت تجارة الأساس السنوية هذه مؤخرًا إلى ما يقرب من 10٪، وهي قفزة كبيرة من 5٪ في وقت سابق من شهر أبريل. تشير هذه الزيادة، جنبًا إلى جنب مع الزيادة في الفائدة المفتوحة لعقود Bitcoin الآجلة في CME (بزيادة قدرها 2000 BTC على مدار الأسبوع الماضي)، إلى أن بعض التدفقات الداخلة الأخيرة إلى ETF قد تكون مرتبطة باستراتيجية التداول المحددة هذه بدلاً من مجرد رهانات اتجاهية بسيطة على ارتفاع سعر Bitcoin.

ومع ذلك، حتى لو كانت حصة من التدفقات الداخلة مرتبطة بتجارة الأساس، فإن الاتجاه العام المتمثل في زيادة تخصيص رأس المال لـ Bitcoin عبر صناديق ETFs يظل إشارة إيجابية رئيسية للسوق.