في المشهد المتطور باستمرار لعالم العملات الرقمية، أثار نقاش حديث على منصة X (تويتر سابقًا) قامت به لورا شين، وهي شخصية بارزة في مجال الكريبتو، اهتمامًا كبيرًا. عنوان السلسلة كان "العقود الدائمة ستُهيمن على العالم"، وتعمق في الإمكانات التحويلية للعقود الدائمة (Perps)، الأسهم المرمزة، وصناديق الاستثمار المتداولة في العملات البديلة (altcoin ETFs). هذا النقاش، الذي تضمن آراء خبراء الصناعة، يسلط الضوء على تقارب التمويل التقليدي (TradFi) مع الكريبتو، وهو اتجاه يعيد تشكيل ديناميكيات السوق.

تقارب التمويل التقليدي و الكريبتو

بدأ النقاش باستكشاف كيفية تقاطع الأدوات المالية التقليدية بشكل متزايد مع أسواق العملات الرقمية. تقديم Robinhood للأسهم المرمزة وحل الطبقة الثانية الخاص به (Layer 2 أو L2) هو مثال واضح على ذلك. تتيح الأسهم المرمزة للمستثمرين تداول أسهم الشركات على منصات البلوكتشين، مما يوفر سيولة أكبر وسهولة وصول. وتهدف طبقة L2 الخاصة بـ Robinhood إلى تحسين سرعة المعاملات وتقليل التكاليف، مما يسهل على المستثمرين الأفراد المشاركة في هذا السوق الجديد.

هذا التقارب ليس مجرد نظرية؛ بل يحدث الآن. تشير السلسلة إلى أن العقود الدائمة، وهي نوع من العقود المشتقة التي لا تنتهي صلاحيتها، يمكنها "أن تهيمن على العالم" بسبب مرونتها وقدرتها على إحداث اضطراب في أسواق العقود الآجلة التقليدية. بخلاف العقود الآجلة العادية، تتيح العقود الدائمة للمتداولين الحفاظ على مراكزهم إلى أجل غير مسمى مع دفع سعر تمويل لتحقيق توازن السوق. هذه الميزة تجعلها جذابة جدًا في الأسواق المتقلبة مثل الكريبتو.

لماذا تزداد شعبية العقود الدائمة

تكتسب العقود الدائمة زخمًا لأنها تقدم عدة مزايا مقارنة بالعقود الآجلة التقليدية. أولاً، توفر رافعة مالية عالية، مما يسمح للمتداولين بتضخيم تعرضهم لتحركات الأسعار دون الحاجة إلى تجديد العقود باستمرار. وهذا أمر مغرٍ بشكل خاص في عالم الكريبتو حيث تقلب الأسعار قد يؤدي إلى مكاسب أو خسائر كبيرة.

ثانيًا، تزيد العقود الدائمة من السيولة. لأنه لا يوجد لها تاريخ انتهاء، يوجد سوق مستمر لهذه العقود، مما يؤدي إلى فوارق أسعار أقل وتسعير أفضل للمتداولين. وتذكر السلسلة كيف أن BitMEX ساهمت في تعميم العقود الدائمة، مثل XBTUSD (عقد البيتكوين الدائم)، كمثال على كيف يمكن لهذه الأدوات أن تهيمن على أحجام التداول.

الأسهم المرمزة وصناديق الاستثمار المتداولة في العملات البديلة

نقطة أخرى مهمة في النقاش هي دور الأسهم المرمزة وصناديق الاستثمار المتداولة في العملات البديلة في هذا التقارب. تتيح الأسهم المرمزة، كما ذُكر، تمثيل الأسهم التقليدية على منصات البلوكتشين، مما يمكن أن يسهّل وصول أوسع للأسواق التي كانت مغلقة على العديد من المستثمرين. على سبيل المثال، يضمن نهج Robinhood أن الإجراءات المؤسسية، مثل تقسيم الأسهم أو توزيعات الأرباح، تنعكس على الأصول المرمزة، مما يحافظ على التكافؤ مع الأسواق التقليدية.

أما صناديق الاستثمار المتداولة في العملات البديلة، فهي تستعد لجلب موجة جديدة من الاستثمارات إلى فضاء الكريبتو. هذه الصناديق التي تتتبع أداء العملات الرقمية البديلة قد تجذب المستثمرين المؤسساتيين الذين يترددون في حيازة الأصول الرقمية مباشرة. وتقترح السلسلة أننا قد نشهد "صيف صناديق الاستثمار المتداولة في العملات البديلة"، مما يدل على ارتفاع الاهتمام والاستثمار في هذه المنتجات.

دور الستاكينج وصناع السوق

يتطرق النقاش أيضًا إلى أهمية الستاكينج وصناع السوق في هذا المشهد المتغير. الستاكينج، خصوصًا في سياق صناديق الاستثمار المتداولة، حيوي لأنه يمكّن المستثمرين من كسب عوائد على مقتنياتهم. وهذا مرتبط بشكل خاص بأصول Ethereum حيث يمكن أن يوفر الستاكينج مصادر دخل إضافية.

يلعب صناع السوق، مثل أولئك المرتبطين بنموذج عائد Jito، دورًا أساسيًا في ضمان السيولة والاستقرار في هذه الأسواق. فهم يسهلون عمليات التداول من خلال توفير أوامر شراء وبيع، مما يساعد على الحفاظ على كفاءة السوق. وتبرز السلسلة كيف أن هذه العناصر مترابطة، مع مساهمة الستاكينج وصناعة السوق في صحة النظام البيئي للكريبتو ككل.

تداعيات على التمويل التقليدي

يثير تقارب TradFi و crypto أسئلة مهمة حول التنظيم، الأخلاقيات، ومستقبل الأسواق المالية. مع تحدي العملات الرقمية وتقنية البلوكتشين للفرضيات القديمة، يُجبر المنظمون على إعادة تقييم مناهجهم. كما يجب على المؤسسات المالية التكيف وإلا فإنها قد تُترك خلف الركب.

تشير السلسلة إلى أن العقود الدائمة قد تدخل تدريجيًا في التمويل التقليدي، مقدمةً بديلًا أكثر كفاءة للأدوات القائمة. وهذا قد يؤدي إلى تحول جذري في كيفية تصميم وتداول المنتجات المالية. علاوة على ذلك، يوضح النقاش تأثير أسعار الفائدة على أسعار الكريبتو، مما يؤكد الترابط بين هذه الأسواق. فعلى سبيل المثال، تميل أسعار الفائدة المنخفضة إلى دعم أصول الكريبتو من خلال زيادة السيولة وتشجيع المجازفة.

الخلاصة

تقدم سلسلة "العقود الدائمة ستُهيمن على العالم" لمحة عن مستقبل التمويل، حيث تتشابك أسواق الكريبتو والتقليدية بشكل متزايد. العقود الدائمة، الأسهم المرمزة، وصناديق الاستثمار المتداولة في العملات البديلة ليست مجرد كلمات رنانة؛ بل تمثل تحولًا جوهريًا في طريقة التفكير في الاستثمار والتداول. ومع استمرار تطور هذه الاتجاهات، ستُشكل بلا شك المشهد المالي في السنوات القادمة.

لمن يهتم بالبقاء في الصدارة، فهم هذه الديناميكيات أمر حيوي. سواء كنت ممارس بلوكتشين، مستثمر، أو مجرد مهتم بمستقبل التمويل، فإن متابعة هذه التطورات أمر ضروري. تقارب TradFi و crypto ليس مجرد اتجاه؛ بل هو ثورة تُصنع.