تقلبات Raydium: إلى أي مدى يعتمد حقًا على ضجة Pump.fun؟

شهدت Raydium (RAY)، البورصة اللامركزية (DEX) الرائدة في Solana، هبوطًا حادًا اليوم. ما السبب الظاهر؟ همسات بأن pump.fun، منصة إطلاق عملات الميم الشهيرة، قد تقوم بإطلاق مجمعات سيولة خاصة بها باستخدام صانع السوق الآلي (AMM). يضج عالم العملات المشفرة بالتكهنات بأن هذا قد يعني أن الرموز المميزة التي ولدت في pump.fun، بعد مرحلة التداول “الداخلي” الأولية، قد تتجاوز Raydium تمامًا. بدلاً من إنشاء متجر على Raydium، قد يبقون ببساطة داخل نظام pump.fun البيئي. وقد أثارت هذه النقلة المحتملة مخاوف بشأن تقلص حجم التداول لـ Raydium، مما يؤثر على إيراداتها وعمليات إعادة شراء الرموز.

فك شفرة انخفاض RAY: لماذا ضجة Pump.fun مهمة؟

دعونا نحلل العلاقة بين Raydium و pump.fun لأولئك الذين ما زالوا يحاولون اللحاق بالركب.

Pump.fun هي منصة الإطلاق المفضلة في Solana لرموز الميم في الوقت الحالي. تتكون عملية إطلاق الرمز الخاص بهم من مرحلتين: مرحلة “داخلية” ومرحلة “خارجية”. في البداية، يتم تداول الرموز في السوق “الداخلي”، باستخدام آلية منحنى الربط الخاصة بـ pump.fun لاكتشاف الأسعار. بمجرد أن يصل حجم التداول إلى 69000 دولار، تنتقل الأمور إلى المرحلة “الخارجية”. هذا هو المكان الذي تنتقل فيه السيولة إلى Raydium، لإنشاء مجمع على DEX لمواصلة التداول.

الآن، أين تتناسب Raydium ورمزها RAY؟

تحصل Raydium حاليًا على 0.25٪ من كل صفقة. من هذا المبلغ، يذهب 0.22٪ إلى مزودي السيولة (LPs) الذين يغذون البورصة، و يستخدم 0.03٪ لإعادة شراء وحرق رموز RAY، بالإضافة إلى دعم النظام البيئي. بعبارات أبسط، يؤثر حجم تداول Raydium بشكل مباشر على سعر RAY من خلال هذه الإيرادات القائمة على الرسوم.

إذن، إليك المشكلة المحتملة: إذا قامت pump.fun ببناء AMM خاص بها، فقد يتم إيقاف صنبور السيولة إلى Raydium. هذا يعني حجم تداول أقل ورسومًا أقل لـ Raydium، والذي بدوره يمكن أن يؤثر على قيمة RAY.

اعتماد Raydium على Pump.fun: إلى أي مدى يصل العمق حقًا؟

لقد كان السوق يستوعب سيناريو Raydium-pump.fun هذا طوال اليوم، ولكن من المدهش أنه لا يبدو أن أي شخص كان يحلل الأرقام حول مدى اعتماد Raydium على حجم تداول pump.fun. لذلك، بحثنا في البيانات من Defillama و Dune. اللقطة أدناه.

كما ترون، على مدار الـ 14 أسبوعًا الماضية، ساهمت الرموز المميزة ذات الصلة بـ pump.fun بحوالي 20٪ من إجمالي حجم تداول Raydium. يشير هذا إلى أنه إذا قامت pump.fun ببناء AMM خاص بها وتحويل هذا التدفق (مع تجاهل التحولات المحتملة في السيولة بسبب رسوم النظام الأساسي)، فقد تواجه Raydium خفضًا بنسبة 20٪ في حجم التداول.

هل كان انخفاض سعر RAY رد فعل مبالغ فيه؟

بالعودة إلى حركة السوق، انخفض سعر RAY على OKX إلى مستوى منخفض بلغ 2.82 دولار في وقت سابق اليوم، وهو انخفاض يزيد عن 30٪! (الحكمة بعد فوات الأوان، ويبدو الأمر وكأنه تجاوز للهدف الآن). حاليًا، استعادت بعض الخسائر، ويتم تداولها حول 3.15 دولار، ولا تزال منخفضة بنسبة 25.43٪. بالنظر إلى أن Solana (SOL) نفسه انخفض بنسبة 5.8٪، يبدو أن الانخفاض الحالي في RAY يقع ضمن نطاق معقول - يبدو أن السوق قد قام بالفعل بتسعير التأثير المحتمل لتحرك pump.fun.

دعنا نختتم باقتباس من المدير التنفيذي للعمليات في Fluid، DMH:

يمثل الانهيار في سعر RAY تذكيرًا صارخًا آخر بأن “التوزيع يتفوق على التكنولوجيا”. في كل من العالم التقليدي (Microsoft) والعملات المشفرة (Metamask)، تظهر أمثلة لا حصر لها أنه إذا كان لديك المستخدمون، فإن التكنولوجيا الخاصة بك تتراجع في الأهمية.