مشهد البلوكشين يتطور باستمرار، والنقاشات الأخيرة على منصات مثل X (المعروفة سابقاً بتويتر) تسلط الضوء على تحوّل كبير في الصناعة. تغريدة من lata تلتقط هذا التغير بشكل موجز: "عصر تشغيل العقدة وجني مكافآت المُصادقين على وشك الانتهاء، حان وقت موجة جديدة من برامج الحوافز الرائعة." هذا التصريح، الذي يقتبس من سلسلة تغريدات لـ The Rollup، يؤكد لحظة محورية في اقتصاديات البلوكشين، خاصةً فيما يتعلق بعوائد الـ staking وظهور آليات مالية جديدة.

تراجع عوائد الـ Staking

الـ staking، وهي العملية التي يقوم فيها حاملو العملات المشفرة بقفل أصولهم لدعم الشبكة وكسب مكافآت، كانت حجر الزاوية في بلوكشينات إثبات الحصة (Proof-of-Stake). لكن، كما ورد في السلسلة، عوائد الـ staking في انخفاض مستمر. تارون تشيترا، شخصية بارزة في مجال البلوكشين، يشير إلى أن "عوائد الـ staking قد انخفضت بشكل ملحوظ." ويُعزى هذا التراجع لعدة عوامل، منها إعلانات شبكات مثل NEAR Protocol عن تقليل معدلات التضخم، وهو ما يؤثر مباشرة على المكافآت المتاحة للمُصادقين.

انخفاض عوائد الـ staking يشكل تحدياً للأعمال المبنية على هذا النموذج الربحي. تشيترا يعبر عن تشاؤمه حيال مثل هذه المؤسسات، بما في ذلك Liquid Staking Tokens (LSTs) والبروتوكولات التي تعتمد بشكل كبير على مكافآت المُصادقين. ودمج السوق للمصادقين أمر لا مفر منه مع تقلص المكافآت، مما يجعل المنافسة أقل جدوى للاعبين الأصغر.

صعود طلب الـ Stablecoin

وسط هذا التحول، يظل تشيترا متفائلاً بشأن اتجاه آخر: الطلب المتزايد على stablecoins. هذه العملات المشفرة المرتبطة بأصول مستقرة مثل الدولار الأمريكي تكتسب زخماً كجسر بين التمويل التقليدي وعالم الكريبتو. الجاذبية تكمن في قدرتها على تقديم عوائد مستقرة، مما يجذب رؤوس الأموال من قطاعات متعددة، بما في ذلك شركات التكنولوجيا المالية الراغبة في دمج تكنولوجيا البلوكشين.

تسليط الضوء في السلسلة يركز على جانب الطلب. يؤكد تشيترا أهمية نقل الاقتراض من الشركات خارج السلسلة إلى البلوكشين. هذا يتضمن إنشاء نماذج هجينة حيث يمكن للشركات الاستفادة من البلوكشين في الاقتراض مع إدارة المخاطر المرتبطة. الفروقات في أسعار الفائدة بين معدلات الاقتراض على الـ stablecoin على السلسلة والمعدلات خارجها لا تزال كبيرة، مما يفتح فرصاً للابتكار.

تداعيات على نظام البلوكشين البيئي

الانتقال من مكافآت المُصادقين إلى برامج الحوافز الجديدة يحمل تداعيات عميقة على منظومة البلوكشين. مع انخفاض جاذبية الـ staking من حيث الأرباح، من المرجح أن يشهد القطاع إعادة تخصيص رؤوس الأموال نحو مجالات ذات عوائد أعلى مثل إقراض واقتراض الـ stablecoin. هذا التحول قد يؤدي إلى تطوير منصات DeFi (التمويل اللامركزي) أقوى تلبي احتياجات كل من المستثمرين الأفراد والمؤسسات.

علاوة على ذلك، التركيز على طلب الـ stablecoin يشير إلى نضج السوق حيث تحظى الاستقرار والتوقعية بتقدير عالٍ. هذا قد يجذب جمهوراً أوسع، بما في ذلك من يترددون بسبب تقلبات العملات الرقمية التقليدية. ومع ذلك، يثير ذلك تساؤلات حول مركزية ممارسات الإقراض وضرورة الرقابة التنظيمية لضمان سلامة هذه الأدوات المالية الجديدة.

الخلاصة

نهاية عصر المكافآت العالية للمُصادقين تمثل فصلاً جديداً في تكنولوجيا البلوكشين. ومع تكيف الصناعة، يقدم صعود برامج الحوافز المرتكزة على stablecoins لمحة عن مستقبل التمويل. بالنسبة للممارسين والمهتمين بالبلوكشين، فهم هذه التحولات ضروري للتنقل في هذا المشهد المتطور. النقاش الذي بدأه lata وتوسّع في السلسلة التي قدمها The Rollup يذكّرنا بأن مجال البلوكشين ليس ثابتاً بل ميدان ديناميكي مليء بفرص الابتكار والنمو.