مرحباً يا عشاق العملات المشفرة! إذا كنت تغوص في العالم المتقلب للتمويل اللامركزي (DeFi)، فربما تكون قد سمعت همسات حول أحدث التحديثات من Ethena و Aave. أثار تغريدة نيكو (@nicodotfun) في 10 أغسطس 2025 ضجة كبيرة، موجهة إيانا لتحليل عميق لكيفية فتح هذه التحديثات لعوائد مستقرة مذهلة من خلال استراتيجية تتضمن التداول الدائري لـ PT-USDe من Pendle. دعنا نحللها بطريقة سهلة الهضم، حتى لو كنت جديدًا في هذا المجال!

ما كل هذه الضجة عنها؟

تسلط تغريدة نيكو الضوء على منشور من شاوندا ديفنز يوضح كيف شهدت USDe من Ethena - وهي عملة مستقرة لامركزية مربوطة بالدولار الأمريكي - زيادة هائلة في إمداداتها بلغت 3.7 مليار دولار في 20 يومًا فقط. يرجع هذا الانفجار بفضل استراتيجية ذكية تسمى التداول الدائري لـ PT-USDe من Pendle-Aave. مع وجود 4.3 مليار دولار (60% من إجمالي USDe) مقفلة في Pendle و 3 مليارات دولار مودعة في Aave، يجذب هذا الإعداد الانتباه في مساحة DeFi.

إذن، ما السحر وراء هذا؟ تحافظ USDe على ربطها باستخدام تقنية التحوط المحايد للمخاطر مع عقود ETH المستقبلية الدائمة. هذا يعني أنها توازن بين مراكزها للبقاء مستقرة مع كسب العائد من staking النقدي ومعدلات تمويل العقود المستقبلية. يتضمن المنشور بعض الرسوم البيانية اللافتة للنظر، مثل هذا الرسم البياني الذي يوضح معدلات التمويل السنوية لعقود ETH المستقبلية:

استراتيجية التداول الدائري لـ PT-USDe من Pendle-Aave

هنا يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام. يقسم Pendle الأصول التي تحقق عائدًا مثل USDe إلى رمزين: الرمز الأساسي (PT)، الذي يمكنك استبداله بـ 1 USDe عند الاستحقاق، ورمز العائد (YT)، الذي يجمع كل العائد حتى ذلك الحين. يعمل PT مثل سند القسيمة الصفرية، يتم تداوله بخصم ويوفر APY ثابتًا - حاليًا حوالي 10.4٪، مع ذروات تاريخية فوق 20٪.

يتدخل Aave بحركتين تغيران قواعد اللعبة. أولاً، يربط USDe بمعدل صرف USDT، مما يقلل من مخاطر التصفية. ثانيًا، يقبل PT-USDe كضمان، مما يسمح للمستخدمين بالاستفادة من مراكز أسعار الفائدة الثابتة. يعزز هذا المزيج كفاءة رأس المال ويخفف من تقلبات العائد. النتيجة؟ يمكن للتداول الدائري بالرافعة المالية أن يولد عائدًا سنويًا حوالي 40٪، كما شوهد منذ سبتمبر 2024!

مخاطر يجب الانتباه إليها

قبل أن تقفز، دعنا نتحدث عن المخاطر. تعتمد الاستراتيجية على معدلات التمويل، التي يمكن أن تتقلب بشدة - لتصبح سلبية خلال الأسواق الهابطة، كما شوهد مع معدل تمويل -2٪ لمدة 8 ساعات في حالة AUCTION-USDT. بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن تؤدي تصميمات Oracle التي تستخدم التسعير القائم على AMM إلى انفصال عن الربط وتصفيات متتالية إذا حدثت أعطال في الأسعار. تساعد شبكات الأمان الخاصة بـ Aave، مثل مفتاح القتل والسعر الأدنى لضمانات PT، لكنها ليست محصنة ضد الأخطاء.

لماذا هذا مهم لعشاق الرموز الميمية

قد تتساءل، "ما علاقة هذا بالرموز الميمية؟" حسنًا، يمكن أن تلهم الابتكارات في DeFi التي تقود USDe و Aave استراتيجيات عائد مماثلة في أنظمة الرموز الميمية البيئية. كما يتتبع meme-insider.com، غالبًا ما تركب الرموز الميمية موجة الاتجاهات الأوسع في blockchain. فهم هذه الاستراتيجيات ذات العائد المرتفع يمكن أن يمنحك ميزة في اكتشاف الفرصة التالية الكبيرة في عالم الرموز الميمية!

الخلاصة

أحدثت تحديثات Ethena و Aave ثورة في استراتيجية التداول الدائري لـ PT-USDe، مقدمة عوائد جذابة ولكن مع بعض المخاطر التي يجب التعامل معها. توصية نيكو بقراءة منشور شاوندا في محلها تمامًا إذا كنت تريد التقدم في عالم DeFi. ترقب حدود الضمانات الخاصة بـ Aave ونمو TVL الخاص بـ Pendle - 6.6 مليار دولار وما زال العد مستمراً! - مع تطور هذه العلاقة التكافلية. مستعد للغوص أعمق؟ تحقق من المنشور الكامل هنا وأخبرنا بآرائك!