مرحبًا يا عشاق العملات المشفرة! إذا كنتم تتابعون أحدث الأخبار في عالم البلوكتشين، فمن المحتمل أنكم صادفتم بعض النقاشات الحامية حول Arbitrum ودورها في النظام البيئي. أحدث تغريدة من @0xpibs أثارت نقاشًا شيقًا، غاصت عميقًا في المحرك الاقتصادي لـ Arbitrum متحديةً السرد القائل بأنه مجرد "جسر HL". دعونا نفصل الأمر ونستكشف ماذا يعني هذا لمستقبل التمويل اللامركزي (DeFi) وعشاق توكنات الميم على حد سواء!

التغريدة التي أشعلت كل شيء

في 15 يوليو 2025، نشر @0xpibs خبراً مفاجئًا، مقتبسًا سلسلة تغريدات لـ @Solofunk_ التي سلطت الضوء على إحصائيات Arbitrum المثيرة للإعجاب. الخلاصة؟ جسر Hyperliquid Bridge على Arbitrum ليس مجرد ميزة ثانوية—بل يمثل ما يقرب من 10% من إجمالي عرض USDC، مولدًا أكثر من 100 مليون دولار سنويًا كإيرادات لشركة Circle، الشركة المسؤولة عن USDC. هذا الكشف يقلب الموازين على المنتقدين الذين يصفون Arbitrum بأنها مجرد حيلة واحدة.

ما هو الناتج المحلي الإجمالي للشبكة؟

فما هو بالضبط "الناتج المحلي الإجمالي للسلسلة"؟ فكر فيه كأنه الناتج المحلي الإجمالي لبلد ما لكنه مخصص لشبكة بلوكتشين. يقيس إجمالي الإيرادات التي تولدها التطبيقات على الشبكة. وفقًا لتقرير Messari المذكور في السلسلة، بلغ الناتج المحلي الإجمالي لشبكة Arbitrum 214.9 مليون دولار بحلول مايو 2025، مع بروتوكولات DeFi الرائدة مثل Uniswap، GMX، وAave التي تشكل 40.5% من تلك الإيرادات. لكن مساهمة جسر Hyperliquid في إيرادات Circle تضيف طبقة جديدة لهذه القصة.

يشير @0xpibs إلى أن التقليل من إمكانات الإيرادات في Arbitrum يتجاهل الصورة الأكبر. عمالقة التمويل التقليدي (TradFi) مثل Fidelity يستخدمون الآن نماذج تعتمد على الناتج المحلي الإجمالي لتقييم شبكات البلوكتشين، معتبرين إياها اقتصادات رقمية بدلاً من مجرد منصات تقنية. هذا التحول قد يعيد تعريف كيفية تقييم شبكات مثل Arbitrum، خصوصًا مع جسرها الفاصل بين عالم الكريبتو والتمويل التقليدي.

جسر Hyperliquid: مصدر إيرادات ضخم

يُعد جسر Hyperliquid نقطة تحول حقيقية. فهو يسمح للمستخدمين بنقل USDC—عملة مستقرة مربوطة بسعر الدولار الأمريكي 1:1—بين شبكات البلوكتشين، مع اعتبار Arbitrum كمركز رئيسي. يساهم هذا الجسر بمفرده بـ 3.42 مليار دولار في القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) على شبكة Arbitrum، مما يدفع قيمة TVL إلى 6 مليارات دولار عند احتسابه. هذا تدفق هائل من السيولة، وهو ما يغذي إيرادات Circle.

لكن هنا المفاجأة: 79% من إجمالي عرض العملات المستقرة على Arbitrum—بقيمة 5.22 مليار دولار—تأتي من Circle، وذلك بفضل اعتماد الجسر على USDC. هذه العلاقة التبادلية تظهر مدى أهمية البنية التحتية مثل جسر Hyperliquid لتحويل شبكة بلوكتشين إلى قوة اقتصادية، حتى لو وصفها البعض بأنها "مجرد جسر".

تحدي السرد السائد للإيرادات

تتضمن التغريدة أيضًا انتقادًا لـ "محبي الإيرادات القصوى"—أولئك الذين يركزون بشكل مفرط على الإيرادات المباشرة لشبكة البلوكتشين (وغالبًا ما تُسمى القيمة الاقتصادية الحقيقية أو REV) متجاهلين مؤشرات اقتصادية أوسع مثل الناتج المحلي الإجمالي. يجادل @0xpibs بأن التركيز فقط على REV يُفقد النقطة الأساسية، خصوصًا مع تبني TradFi لنماذج تقييم قائمة على الناتج المحلي الإجمالي. إذا كان تقرير Fidelity مؤشرًا، فإن شبكات البلوكتشين التي تمتلك ديناميكيات استيراد وتصدير قوية (مثل جسر العملات المستقرة) قد تشهد ارتفاعًا كبيرًا في قيمتها.

بالنسبة لعشاق توكنات الميم، هذه إشارة يجب مراقبتها. الشبكات ذات الأسس الاقتصادية المتينة—مثل Arbitrum—يمكن أن تصبح بيئات خصبة للمشاريع التوكنية المبتكرة. فالنظام البيئي المزدهر يجذب المطورين والتجار، وبالطبع منشئي عملات الميم!

ما الذي يعنيه هذا لمجتمع الكريبتو؟

فما الذي يجب أن نستخلصه من هذا؟ أولًا، المحرك الاقتصادي لـ Arbitrum أكثر تنوعًا وقوة مما يقترحه منتقدوه. جسر Hyperliquid ليس مجرد هامش صغير—بل آلة توليد إيرادات تعزز مكانة Arbitrum كحل طبقة 2 (L2) رائد. ثانيًا، تقارب نماذج التقييم بين الكريبتو وTradFi يمكن أن يرفع من شأن الشبكات ذات مؤشرات الناتج المحلي الإجمالي القوية، مما يجعل Arbitrum منافسًا يستحق المتابعة.

بالنسبة لنا في Meme Insider، هذه تذكرة للبقاء متيقظين لكيفية تأثير البنية التحتية على أنظمة توكنات الميم. شبكة بقيمة TVL تبلغ 6 مليارات دولار وناتج محلي إجمالي متزايد يمكن أن تكون الملعب المثالي لاتجاه عملات الميم الكبرى القادمة. تابعونا ونحن نغوص أعمق في هذه التطورات ونساعدكم على التنقل في عالم تكنولوجيا البلوكتشين المتقلب!

هل لديك آراء حول الإمكانات الاقتصادية لـ Arbitrum؟ شاركنا إياها في التعليقات—نحن متشوقون لسماعكم!