طرح رام أهلواليا، شخصية بارزة في التحليل المالي، مؤخرًا سؤالاً هامًا على منصة X (تويتر سابقًا) أثار نقاشًا واسعًا بين المستثمرين والاقتصاديين على حد سواء. التغريدة التي تشير إلى فيديو من تقديم لورا شين تتناول العواقب المحتملة إذا تولى سكوت بيسينت، وزير الخزانة الحالي، دور رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي وطبق خفضًا جذريًا في سعر الفائدة إلى 1% كما يُقال إنه يرغب به الرئيس ترامب. تستعرض هذه المقالة تداعيات مثل هذا السيناريو، مع التركيز على تأثيره على سوق الكريبتو، سوق الأسهم، والاقتصاد الأوسع.

السيناريو: بيسينت كرئيس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ومعدل فائدة 1%

فكرة تولي سكوت بيسينت منصب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي ليست من فراغ. وفقًا لـبلومبرغ، هناك عدد متزايد من المستشارين داخل وخارج إدارة ترامب يدفعون لتعيينه. إذا نفذ بيسينت رغبة ترامب المعلنة في خفض أسعار الفائدة إلى 1%، فقد يشهد المشهد المالي تغييرات كبيرة.

لماذا 1%؟

سعر فائدة 1% يعني العودة إلى ما يطلق عليه البعض "ZIRP" (سياسة سعر الفائدة الصفرية) أو حتى أقل من بيئات معدلات الصفر المعتادة. تاريخيًا، ترتبط هذه المعدلات المنخفضة بفترات تحفيز اقتصادي تهدف إلى تشجيع الاقتراض والاستثمار. مع ذلك، فإن السياق الحالي مختلف، حيث الاقتصاد قد يكون قريبًا بالفعل من التوظيف الكامل مع بقاء مخاوف التضخم.

تداعيات على سوق الكريبتو

سوق الكريبتو، وخاصة بيتكوين، حساس للغاية لتغيرات أسعار الفائدة. بشكل عام، انخفاض أسعار الفائدة يجعل الأصول ذات المخاطر الأعلى مثل الكريبتو أكثر جاذبية بسبب انخفاض تكلفة الفرصة البديلة مقارنة بالأصول الآمنة التقليدية مثل السندات.

• ارتفاع مبدئي: قد يؤدي خفض الفائدة إلى 1% إلى موجة ارتفاع كبيرة في بيتكوين والعملات الرقمية الأخرى، كما رأينا في حالات سابقة عندما خفض الاحتياطي الفيدرالي معدلات الفائدة. على سبيل المثال، تشير Decrypt إلى أن بيتكوين ارتفع إلى أكثر من 105,000 دولار عقب توقعات خفض سعر الفائدة في أواخر 2024.
• مخاوف القمة السوقية: مع ذلك، يحذر رام أهلواليا من احتمال حدوث "قمة قاسية" خلال 12 شهرًا. هذا يشير إلى أنه بالرغم من ارتفاع البداية، فإن الطبيعة غير المستدامة لمثل هذه المعدلات المنخفضة قد تؤدي إلى تصحيح حاد لاحقًا.

تأثير على سوق الأسهم

سوق الأسهم أيضًا من المتوقع أن يتأثر بخفض الفائدة الحاد هذا. أسعار الفائدة المنخفضة عادةً ما تخفض تكلفة الاقتراض للشركات، مما قد يعزز أرباحها وأسعار أسهمها.

• نمو متسارع: كما ذكر راهسان ستويبر، قد تتحول الأصول عالية المخاطر إلى نمو "بارابولي" في مثل هذا البيئة، بدفع من شهية المستثمرين المتزايدة لعوائد أعلى.
• مخاطر على المدى الطويل: ولكن استدامة هذا النمو تبقى محل تساؤل. يشير تحليل U.S. Bank إلى أنه رغم أن أسعار الفائدة المنخفضة إيجابية مبدئيًا لأسواق الأسهم، فإن استمرار هذه المعدلات المنخفضة قد يؤدي إلى تصحيحات سوقية إذا ما أدى إلى تسخين الاقتصاد بشكل مفرط.

اعتبارات اقتصادية أوسع

التداعيات الاقتصادية الأوسع لمعدل فائدة 1% معقدة ومتعددة الجوانب. من جهة قد يحفز النشاط الاقتصادي عن طريق خفض تكلفة الاقتراض، ومن جهة أخرى قد يفاقم ظاهرة فقاعات الأصول ويزيد من التضخم.

• سياق السياسة الاقتصادية: يُبرز مدخل ويكيبيديا عن سياسة ترامب الاقتصادية نقد ترامب السابق لمجلس الاحتياطي الفيدرالي سواء عندما رفع أو خفض الأسعار، مما يدل على علاقة معقدة مع السياسة النقدية. معدل 1% قد يُرى كتماشي مع أهداف التحفيز لدى ترامب لكنه قد يُنتقد لتجاهله المؤشرات الاقتصادية التقليدية.
• مخاطر التضخم: مع استمرار القلق من التضخم، كما هو مذكور في عدة تحليلات اقتصادية، قد يغذي هذا المعدل المنخفض مزيدًا من ارتفاع الأسعار، مما قد يستلزم رفع الفائدة مستقبلاً مما قد يزعزع استقرار الأسواق.

الخلاصة

إمكانية تعيين سكوت بيسينت كرئيس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي وخفض أسعار الفائدة إلى 1% تشكل سيفًا ذا حدين. فبينما قد يعزز هذا في البداية سوق الكريبتو والأسهم، فإن المخاطر طويلة الأجل لمثل هذه السياسة كبيرة. يجب على المستثمرين وصناع السياسات وزن الفوائد الفورية مقابل احتمال الوصول لقمة سوقية واضطرابات اقتصادية أوسع. كما تشير تحليلات رام أهلواليا، قد يكون من الحكمة الاستمتاع بالركوب، لكن الحذر ضروري نظرًا للسابقات التاريخية لمثل هذه التغييرات في السياسة النقدية.

تابعوا Meme Insider للمزيد من الرؤى حول كيفية تأثر توكنات الميم وتقنيات البلوكشين الأوسع بهذه التحولات الاقتصادية الكلية.