ビットコインが過大評価されているか過小評価されているかをどうやって見極めるか考えたことはありますか？そこに役立つのが MVRV Z-Score です。この指標はビットコインの時価総額（現在の価格での全ビットコインの合計価値）とリアライズドキャピタリゼーション（コインが最後にブロックチェーン上で動かされた時の平均価格）を比較します。要するに、現在の市場価格が過去のオンチェーンデータに基づく「適正価値」からどれだけ乖離しているかを示します。

最近の @thedefiedge のツイートでは、アナリストが過去の暗号サイクルで市場のピークは MVRV Z-Score が「赤いゾーン」に入ったときに起きることが多かったと指摘しています。これは過大評価を示す高い水準です。現時点ではまだそこには達しておらず、強気相場はさらに伸びしろがあることを示唆しています。投稿者はサイクルのピークは 2025 年ではなく次年の 2026 年に来るかもしれないと予測しています。

暗号愛好家にとって MVRV Z-Score が重要な理由

初めて聞く方のために説明すると、Z-Score は統計的な指標で、MVRV 比が平均からどれだけ標準偏差で離れているかを示します。高い Z-Score（例えば 7 や 8 を超えるような値）は歴史的に熱狂とピークの兆候を示し、低いスコア（0 未満）は降伏や底を示します。純粋な価格変動のノイズをある程度取り除けるので、オンチェーン分析でよく使われるツールです。

ツイートで共有されたチャートを見れば、強気相場の際にビットコインの時価総額（黒線）がリアライズドキャップ（青線）を上回り、Z-Score（オレンジ線）がサイクルのピークで赤い帯に入る様子がわかります。現在は Z-Score が健全な上昇トレンドを示す水準付近で推移しており、極端な過大評価には達していないようです。

ミームコインとのつながり

Meme Insider はミームトークンを扱うメディアなので、このビットコインの指標がミーム界隈とどう結びつくのかを考えてみましょう。ビットコインは市場をリードすることが多く、BTC が強気局面に入ると、アルトコイン――ミームコインを含む――はさらに大きな上昇をする傾向があります。もしサイクルのピークが 2026 年に遅れるなら、ドージコイン、シバイヌ、あるいはソラナベースの新興ミームプロジェクトにとって上昇機会が長く続く可能性があります。

MVRV Z-Score が示す通りまだ赤いゾーンからは遠いなら、ミームコイントレーダーは AI 統合、セレブの推薦、バイラルなトレンドといった物語（ナラティブ）に乗る時間が増えるかもしれません。ただし、ミームは非常にボラティリティが高く、BTC の動きを増幅する傾向があることを忘れないでください。Z-Score が低くなる、つまり過小評価を示すタイミングで押し目買いを検討するなど、この洞察をエントリーのタイミングに活かすと良いでしょう。

コミュニティの反応とより広い洞察

そのツイートは議論を呼びました。あるユーザーは MVRV だけで十分か、他のシグナルと組み合わせるべきかを問いました――単一の指標に万能なものはないという妥当な指摘です。別のユーザーはタイムトラベルのジョークを飛ばし、予測の投機的な性質を皮肉りました。全体としては忍耐強さに傾く意見が多く、近年のサイクルはより長期化する傾向にある、というコンセンサスに近いようです。

ブロックチェーンの実務者にとって、MVRV Z-Score のような指標を追うことは優位性を磨く助けになります。これはヒステリックな盛り上がりよりデータに基づくアプローチを促します。DeFi やミームトレードに飛び込むなら、こうしたツールは現在がサイクルのどの位置にあるかを理解する助けになります。

先を行きたいなら @thedefiedge のようなアナリストをフォローし、リアルタイムの MVRV データは Glassnode や CryptoQuant のリソースをチェックしてください。常に DYOR（自分で調査を行う）を心がけ、これを変化の激しい暗号の風景におけるより広い戦略の一部として考慮してください。