暗号資産の常に変動する世界では、市場の動きから舞台裏の関係者が垣間見えることがある。最近X上で立ったスレッドは、ドローダウン（最高値からの大幅な価格下落）がどのコインが同じマーケットメイカー（MM）を共有しているかを浮き彫りにする、という興味深い議論を呼び起こした。マーケットメイカーは流動性を提供する企業や主体であり、資産を売買して価格の安定や動きに影響を与えることが多い。

議論はTradFi、DeFi、AIに関する洞察で知られる著名なコミュニティ人物 @0xWives の投稿から始まった。彼はこう指摘した。「このドローダウンで面白いのは、どのコインが同じMMを持っているかが見えることだ」この観察は、急落時に同じマーケットメイカーが扱うコインは似たような価格挙動を示しやすく、協調的な流動性提供や場合によっては操作の手口が露呈する可能性を示唆する。ミームトークン愛好家にとっては特に重要だ。多くのミームコインは初期の流動性や盛り上げにマーケットメイカーに大きく依存しており、こうしたパターンに脆弱だからだ。

返信を読み進めると憶測が飛び交っていた。あるユーザー @0xAmbien は冗談めかして「Wintermuteが潰れたんじゃないか」と書き込んだ。Wintermuteは複数の取引所で流動性を扱う大手マーケットメイカーとして知られている。エコシステムにおける彼らの役割は巨大で、CEXsとDeFiプロトコルの両方をサポートすることが多い。もしこうした大手が問題を抱えれば、その影響は複数のトークンに波及し得る。特に流動性が薄くボラティリティの高いミーム分野で顕著だ。

@0xWives は軽妙に応じて「潰れたところを見せてやるよ」と返し、深刻な雰囲気を和らげた。別の返信 @0xBebis_ はコミュニティの期待を端的に表して「来週誰が吹っ飛んだか読むのが楽しみだ」と書いた。暗号界隈のスラングで「blowing up」は、ファームやファンドが巨額の損失を被り清算や破綻に至ることを指すことが多く、そうした出来事はしばしば見出しとなりトークン価格に影響を与える。

さらに深掘りする声として @lelord_ct は「主要なCEXに上場していないコインは操作されにくかった」と指摘した。これはブロックチェーン実務者にとって重要なポイントを浮き彫りにする：DEXsや小規模なプラットフォームにしか存在しないトークンは、大手マーケットメイカーの強い介入を免れ、より自然な価格発見が行われることがある。ミームトークンはしばしばUniswapなどのDEXsでローンチし、その後BinanceやCoinbaseといった大手CEXsに上場するため、コミュニティ主導の純粋な成長が期待できる一方、ドローダウン時にはより大きなリスクを伴うことにもなる。

最後に @vlagudfsfjr の問い「Aixbt？」があり、これはおそらくAIとBitcoinの交差点に関連する$AIXBT トークンがこの話に当てはまるかを探るものだ。$AIXBT のコミュニティアーキテクトである @0xWives が議論に関与していることは興味深い層を加えており、新興のミームやユーティリティトークンであってもマーケットメイカーとの関係で精査されうることを示唆している。

これらの議論は、ブロックチェーン分野にいる誰にとってもより広い教訓を示している：ドローダウンは単なる痛みを伴う調整ではなく、市場インフラを覗く窓だということだ。相関した下落を観察することで、トレーダーや開発者は流動性のダイナミクスをより良く理解し、単一のマーケットメイカーへの過度な依存を避けることができる。ミームトークンを構築したり投資したりするなら、X (formerly Twitter) のようなプラットフォームを通じてこれらのパターンに注意を払うことで、アルファ（有利な早期洞察）を得られる可能性がある。

マーケットメイカーがミームコインのエコシステムにどのように影響を与えるかについて詳しくは、Meme Insider のナレッジベースを参照してほしい。このドローダウンサイクルにおける潜在的な破綻や回復戦略に関する更新にもご期待ください。