暗号通貨の世界はスピードが速く、時に過度な期待だけで評価が急騰し、経験豊かなトレーダーでも首をひねることがあります。まさに今回、著名トレーダーのMac（@MacnBTC）がXで最新の動きを共有し、Monadに対するプレマーケットのショートポジションを追加したと明かしました。初心者向けに言えば「ショート」は価格が下がると予想して賭けることです。しかもMonadが本格稼働前にもかかわらず、驚異の$7.4Bというfully diluted valuation（FDV＝全トークンが流通した場合の総市場価値）で取引されているという状況では、Macの懐疑的な姿勢も理解できます。

Macの投稿は遠慮がありません（こちらで確認できます：here）: 「been adding to my pre market Monad short nothing against the project or team but the fact that it’s trading at checks notes $7.4B FDV pre market is insane meanwhile you have projects like Meteora that generate mid 8 figs revenue a year and trade at $500m.」この発言は、暗号市場がしばしば実績よりも可能性を重視することを改めて示しています。

Monadとは何で、なぜ過熱しているのか？

MonadはEthereum Virtual Machine（EVM）互換の次世代Layer 1ブロックチェーンで、性能を大幅に強化することを目指しています。要するに「強化版のEthereum」のような存在で、最大10,000 TPS（transactions per second）、1秒未満の確定性（finality）、そして大幅に低い手数料を謳っています。著名な投資家やコミュニティの注目を集め、Hyperliquidのようなプラットフォームでプレマーケット取引が活発化しました。最新のデータでは、メインネットがまだ稼働していないにもかかわらず、パーペチュアル先物市場でFDVが70億ドルから150億ドルの間で変動していることが確認されています。Monadの技術詳細については公式サイト monad.xyz をご覧ください。

しかしMacが指摘するように、この評価は既に実績を示しているプロジェクトと比べると現実離れしているように見えます。

Meteora：実際に収益を生む存在

一方、MeteoraはSolana上に構築されたダイナミックな流動性プロトコルで、ダイナミックフィーや流動性の精密な集中などのスマート機能により、流動性プロバイダー（LP）がより多く稼げるよう支援します。単なる理論ではなく、MeteoraはSolanaのDEX市場で重要なシェアを握っており、総ロックバリュー（TVL）は8.29億ドルを超え、何十億ドルもの取引量を処理しています。

Artemisのような分析プラットフォームによれば、Meteoraは実質的な収益を生んでおり、直近30日だけで約880万ドルの収益を上げているとされています。年換算では7500万ドル〜1.15億ドルに達する可能性がある一方で、直近のMETトークンのTGE（token generation event）後の時価総額はおおむね5億ドル程度に留まっています。このギャップは暗号分野でよく見られる謎を浮き彫りにします：なぜローンチ前の過剰に期待されたプロジェクトが高値をつける一方で、実際に収益を生むプロジェクトが割安で取引されるのか？Meteoraのエコシステムの詳細は公式サイト meteora.ag をご覧ください。

ミームトークン愛好家への示唆

ミームトークン領域の参加者にとって、このツイートは洞察の宝庫です。ミームコインはしばしば低手数料かつ高スループットのチェーンで繁栄しますが、Monadがそれを提供することを目指しています。ただし、ローンチ後に過度な期待が崩れて評価が急落すれば、そのチェーン上に構築されたエコシステム全体に波及し、流動性やトレーダーのセンチメントに影響を与えかねません。一方でMeteoraのようなプラットフォームは、Solana上で多くのミームトークンが取引されるDEXを支え、持続可能な成長に不可欠な収益に裏打ちされたインフラを提供しています。

Macの視点は、バズに惑わされずに本質を見ることを促します。FDVが一夜にして膨らむ市場において、Meteoraのような実際の収益を持つプロジェクトに注目することは、長期的な利益を狙ううえで賢明かもしれません。ミームでもインフラでも、これらの評価ギャップに目を光らせることで次の割安な有望株を見つけられる可能性があります。

暗号の景色が変わる中、このようなツイートは時宜を得た戒めとなります：バズは売れるが、収益が持続させる。あなたはどう考えますか—MonadはそのFDVを正当化できるのか、それともMeteoraこそが真の勝者でしょうか？