暗号の世界は常にスピードが速く、斬新なアイデアはしばしばシンプルなツイートから生まれます。最近、Helius LabsのCEOであり元Coinbase幹部のMertが、財務会社、すなわちDATsがプライバシーコインのような制限付き資産へのエクスポージャーを高める可能性についてXで示唆する投稿をしました。

彼の投稿内容は次の通りです：

the most legit benefit of a treasury company (DAT) is that you can increase exposure to the asset

most investors (institutional) aren't allowed to buy privacy coins directly

so a privacy coin focused DAT (i.e for ZEC) seems like it'd make a lot of sense

このツイートは2025年9月4日に投稿され、4,700回以上の閲覧をすぐに集め、暗号コミュニティで議論を呼びました。しかし、そもそもDATとは何で、なぜZECのようなコインにとってゲームチェンジャーになり得るのでしょうか？

デジタル資産トレジャリー（DATs）とは？

この用語に馴染みがない人のために説明すると、Digital Asset Treasury、つまりDATは、バランスシートの主要部分として暗号資産を戦略的に保有する上場企業を指します。これは典型的な企業とは異なり、投資家にビットコインやEthereumのようなデジタル資産への間接的なエクスポージャーを、直接保有する手間なく提供することを目的としています。伝統的な金融と暗号の橋渡しのような存在だと考えてください。

例えば、MicroStrategyのような企業はビットコインを大量に保有することでこのモデルを普及させ、株式を通じて株主が暗号の上昇恩恵を受けられるようにしています。Galaxy Researchの分析によれば、DATsは上場企業がデジタル資産を中核戦略に組み込む手段として増加しています。

DATsの魅力は、時間とともに保有資産を成長させたり、イールドを生み出したりできる点にあります。単に現物を保有するよりも価値を提供できる可能性があるのです。Pantera Capitalが指摘するように、これらの構造はstakingやその他のオンチェーン活動を通じてリターンを複利的に増やすことも可能です。

プライバシーコインにまつわる課題

プライバシーコインは、ユーザーの匿名性を強化することを目的とした暗号資産の一部です。例えばZcash（ZEC）はzk-SNARKsと呼ばれる高度な暗号技術を用いて取引の詳細を秘匿し、ブロックチェーン上のプライバシーを重視するユーザーに選ばれています。

しかしながら、プライバシー重視の設計には問題も伴います。ヘッジファンドや年金、銀行など多くの機関投資家は、規制上の障壁からこれらのコインを直接購入することが禁止されている場合があります。マネーロンダリングの懸念やKYC（Know Your Customer）・AML（Anti-Money Laundering）といった法令順守の問題が、直接投資を難しくしているのです。

そこでMertのアイデアが光ります。ZECや他のプライバシーコインに特化したDATを設立することで、機関はその会社の株式に投資する形を取れます。この間接的アプローチは、規制要件を満たしつつ資産のパフォーマンスに対するエクスポージャーを提供する可能性があります。直接「触れずに」プライバシー暗号の利点を享受するようなイメージです。

コミュニティの反応とより広い含意

このツイートは見過ごされませんでした。返信は多数寄せられ、あるユーザーは「CTはミームやシットコインで何年もこれをやってきた。仲介業者がただ追いついてるだけだよ」と指摘し、crypto Twitter（CT）界隈では既に類似の間接手法が用いられてきたことを強調しました。

別の返信では「USDUCが解決する」といった意見もあり、特定のトークンやプロジェクトが同様の問題に取り組んでいる可能性を示唆しています—USDUCに関する詳細はニッチなものの、この分野の革新的精神を反映しています。

一方で懐疑的な声もあり、「プライバシーコイン向けDATは機関のアクセス問題を本当に解決するのか？」という疑問も出ています。これは妥当な問いです。DATsはコンプライアントな経路を提供する可能性がある一方で、成功するかは企業の構造、規制当局の承認、そして市場の受容次第です。

より広い視点では、この概念はプライバシーコインにとどまりません。ミームトークンのような分野にも応用できるでしょう。ミームトークンは大口プレイヤーにとってアクセス障壁があることが多く、DATsが介在することで資本流入が加速し得ます。Meme Insiderとしては、Dogecoinや新しい参入者たちがリテールの関心を大きく集める様子を見てきましたが、機関の参加がそれらの成長を後押しする可能性は十分にあります。ミームに特化したDATは、遊び心と本気の金融を融合させ、アクセスの民主化を促すかもしれません。

暗号愛好家にとってなぜ重要か

ブロックチェーンの実務者やミームトークンのファンにとって、このようなアイデアは暗号がまだ進化の途上にあることを思い出させてくれます。DATsは過小評価されているセクターへの資本の流入を開き、価値やイノベーションを押し上げる可能性を秘めています。もしZEC特化のDATが成功すれば、他の資産やミームの世界にも類似の仕組みが広がるきっかけになるでしょう。

動向に注目してください—こうしたプロジェクトは私たちが暗号へのエクスポージャーを考える方法を再定義するかもしれません。プライバシーコインやトレジャリーに飛び込むなら、CoinCodexのDATに関するガイドなどのリソースが良い出発点になります。

あなたはどう思いますか？DATsは次の大きな暗号のナラティブになり得るでしょうか？下のコメントで意見を共有してください。