Meme Insider
高速で動くDeFiの世界――分散型金融が重大な判断と交差する場所で、Hyperliquidは新たなステーブルコインのティッカーUSDHで注目を集めています。簡単に言えば、Hyperliquidは永続先物（perpetual futures）取引で知られるブロックチェーンプラットフォームで、ボラティリティと迅速な利益を求めるトレーダーを引きつける人気のあるミームトークンのperpsも取り扱っています。USDHティッカーはネイティブなステーブルコインを表しており、エコシステム内での価値の流れを変革し、USDCのような外部ステーブルへの依存を減らし、利回りをHyperliquidのネイティブトークンであるHYPEへ還流させる可能性があります。
最近、Syncracy Capitalに関連する分野の有力な声であるMONK（@defi_monk）のツイートが、USDH提案の投票に関する誤解を招く物語を批判しました。彼は、Native Marketsに有利な「不正投票」主張は危険であり、知的に誠実ではないと論じています。ここで要点を整理しましょう。
MONKはNative Marketsチームの強力な経歴を強調しています。共同創業者の@McladerはGoldman SachsとBlackRockでの経験を持ち、Uniswapの存在を長年擁護してきた人物であり、これはDeFiの重要なプレイヤーです。彼のパートナーである@fiege_maxは真のHyperliquidネイティブであり、これは自然とバリデーターにアピールします。さらに、彼らの発行体はBridge/Stripeであり、支払い分野の強豪でここで成功する動機が強いこともポイントです。
MONKが指摘するように、Native Marketsは発表の準備が完全ではなく、精緻なレポートではなく急ぎのDiscord投稿で対応していたといいます。これは裏の取引ではなく、本当に驚いていたことを示唆しています。彼は、バリデーターや大口保有者が真剣に検討していることを強調しており、反発は単にいつも決定権を握っていた人々が排除されたと感じていることに起因する可能性があると示唆しています。
このツイートは多数の返信を引き起こし、同様の見解が共鳴しました。例えば、@pana067は資金力のあるVCであればそこまで固執するなら別のティッカーを選べるだろう、とユーモラスに指摘しています――当然ながら、それがすべて機会主義でない限りの話ですが。
ある返信では、別の入札者から投票が操作されたという主張が引用されていましたが、@horndogが述べるように、これはここ数年で最も透明性の高いガバナンス議論の一つであり、怪しい取引の類ではありません。
より広い文脈はこうです。HyperliquidはUSDHのためにRFPを開き、Paxos（現在はPayPalやVenmoとの統合あり）、BlackRockのBUIDL支援で95%の収益をエコシステムに誓約するEthena、Frax、Agora、Skyなどの強豪から入札を集めました。バリデーターの投票は9月14日に行われ、Polymarketのオッズは現時点でNative Marketsが約46%でリード、続いてPaxosが39%となっています。
@0xemonのような批評家は、Stripeとのパートナーシップを理由にNative Marketsへ反発しています。彼らは規制の波及やStripeの「ウォーク」的人事（気候科学者などの採用）を根拠に、暗号のパーミッションレスな精神に反すると主張しています。
それでも、議論が激化する中で、このプロセスがHyperliquidに大きな注目をもたらしているのは明らかです――無料のマーケティング効果によりHYPEは約55ドル前後の新たなATHを記録しています。ミームトークンの愛好家にとって、強力なUSDHは永続先物市場の流動性を深め、ボラティルな資産の取引をさらに行いやすくする可能性があります。
主要提案を一目で比較すると：
| 発行者 | 主な特徴 | Hyperliquidへの収益分配 | 初日流動性/インセンティブ |
|---|---|---|---|
| Native Markets | Bridge/Stripeが発行体、プログラム的なミント/リデンプ、HLに整合したチーム | 支援基金に50%、成長に50% | 明示されていないが強力な後ろ盾あり |
| Paxos | 規制済み、PayPal/Venmo統合、TVLに応じてAF誓約が20%から開始 | 当初95%、50億ドル後は5%に上限 | 2000万ドルのインセンティブ |
| Ethena | BlackRock BUIDL支援、純利回りの≥95%をHLへ、USDCへの移行 | 95%をバーイバックへ | 1.5億ドルの入札相当 |
| Frax | DeFiネイティブ、取り分0%、オンチェーンT-bill利回り | 純収益の100% | frxUSDと同等、マルチチェーンでミント/リデンプ |
| Sky | USDSスタイル、即時22億ドル相当のUSDCリデンプ | 保有に対して約4.85%のリターン | マルチ担保PSM |
勝者が誰であれ、この投票はブロックチェーンガバナンスの美点を浮き彫りにしています：透明で対立があり、最終的にエコシステムを押し上げるものです。Hyperliquidでミームをトレードしているなら、これを注視してください――プラットフォームの成長を加速させる可能性があります。
出現しつつあるDeFiトレンドとそれがミームトークンと交差する様子の詳細は、当社のナレッジベース（Meme Insider）をチェックしてください。
