暗号通貨の世界は目まぐるしく変化しており、特にmeme tokensが大きな注目を集める今、トークノミクス—トークンの経済構造—は投資家を呼び込み、長期的な成功を左右する重要な要素です。BSCNewsとMH Venturesの共同創業者であるKam（@0xKDOT）の最近のツイートは、暗号ローンチで増えている「locked」や「vested」トークンをstaking不可にするトレンドについて議論を呼びました。用語に馴染みがない方のために説明すると、lockedトークンは一定期間売却や移転が制限されるトークンで、初期保有者によるダンプを防ぐために用いられます。vestedトークンは従来の金融での従業員ストックオプションのように、時間をかけて徐々に解放されます。一方でstakingは、ネットワークを支えるためにトークンをロックして報酬を得る行為で、貯蓄口座で利息を得るようなイメージです。

Kamの見解はこうです。ローンチで「locked」や「vested」トークンをstakingさせないと宣言するのは、さほど目新しいことではなく、場合によっては逆効果になり得ると。彼はツイートで次のように述べています：「The whole thing about NOT letting ‘locked’ / ‘vested’ tokens be staked. Firstly, by NOT allowing this for your upcoming launch, stop acting like it’s some new innovation lol. Secondly, kinda stupid to NOT allow it for those who support early on, financially. It should be allowed BUT those tokens also be locked/vested.」元の投稿はここで確認できます： https://x.com/0xKDOT/status/1987411427305349455

これを分解して考えてみましょう。多くの新しいmeme tokenプロジェクトは、盛り上げと公平性を謳って、vestedトークンがstakingに参加できないと発表します。これによりインサイダーが報酬を独占するのを防ぎ、個人投資家にとって公平な環境を作ると説明されます。しかしKamが指摘するように、これは革新的な考えというよりも、暗号業界で何年も議論されてきたテーマです。SolanaやBinance Smart Chain上のプロジェクトなどは、インセンティブのバランスを取るためにしばしばこれらのルールを調整しています。

問題の本質はこれが初期支援者を遠ざける可能性があることです。シード段階でmeme tokenに資金を投じるエンジェル投資家やベンチャーキャピタリストを想像してみてください。彼らは大きなリスクを負っており、その見返りとしてトークンは時間をかけてvestされます。もしvest期間中にそれらをstakingして追加利回りを得られないとすれば、早期にプロジェクトを信じたことに対するペナルティになってしまいます。結果として重要な資金と信用を提供する人々を遠ざけ、ローンチの弱体化や成長の鈍化を招くことがあります。

Kamは代替案として中間的な解決策を提案しています：vestedトークンのstakingを許可する一方で、stakingされたトークン自体もlockedまたはvestedされるようにする、という方法です。こうすれば初期支援者は報酬を得られるが、市場への流入を早めて価格を不安定にすることは防げます。プロジェクト側は投資家の忠誠心を保てる上、staking参加の増加を通じてトークンの価値がより安定する可能性があります。ボラティリティが支配するmeme tokenの世界では、強力なstakingメカニズムがコミュニティの信頼を築き、売り圧力を軽減する助けになります。

この考え方はブロックチェーン業界の広い潮流にも合致します。たとえばDogecoinのような成功したmeme coinや、Pump.funのような新しい例は、所有者に対するリワード（利回りやエアドロップ）を通じて成功することが多いです。初期支持者を無視すると、単なるミームを文化的現象に変えるネットワーク効果を逃してしまうかもしれません。

もしあなたがmeme tokenをローンチするか、投資を考えているなら、こうしたトークノミクスがエコシステムに与える影響をよく考えてください。Tokenomics DAO（https://tokenomicsdao.com）やCoinMarketCap（https://coinmarketcap.com）などのリソースは、公平なモデル設計を深掘りするのに役立ちます。最終的に、暗号におけるイノベーションとは参加を制限することではなく、関係者全員に利益をもたらす仕組みを作ることにあります。