If you're keeping tabs on the crypto world, you've probably noticed Ethereum holding its ground amid the usual market ups and downs. A recent chart from Token Terminal breaks it down nicely: since the start of 2025, ETH has climbed about 34% year-to-date (YTD). That's solid performance, especially when you stack it against a bunch of Ethereum-based app tokens.

チャートが示すもの

Token Terminal のビジュアルは、ETHの価格動向を人気のイーサリアムアプリのトークン群と並べてプロットしています。ETHの青い線が目立ち、大半のトークンがマイナス圏に沈むか横ばいの中で着実に上昇しています。ETHのパフォーマンスを上回ったのは、Maple Finance と Euler の2銘柄だけです。

参考までに、イーサリアムのアプリトークンは、イーサリアム上に構築されたプロジェクトを表します。たとえば、DeFiプロトコル、ネーミングサービス、layer-2ソリューションなど。Aave は lending、Uniswap は swapping、EigenLayer は restaking のような役割を担います。これらのトークンは個々のアプリの健全性を反映することが多いですが、ETHはエコシステム全体を支える基盤となっています。

ETHが多くのアプリトークンを上回っているということは、投資家が「プラットフォーム論」に大きく賭けていることを示唆しています。簡単に言えば、現在は個別アプリよりもネットワークそのもの――そのセキュリティやスケーラビリティ――が強力な投資先と見なされているということです。スマホの一つのアプリではなく、OSに投資するようなイメージです。

注目銘柄：Maple と Euler

• Maple Finance (MPL): このDeFiレンディングプラットフォームは機関向けのアンダーコラテラライズドローンに注力しています。トークンがトレンドに逆行して堅調なのは、実世界の金融統合の拡大や独自の利回り機会が背景にある可能性があります。
• Euler (EUL): 効率的な貸出・借入市場で知られるEulerは、リスク管理と資本効率に重点を置いています。最近のアップデートやパートナーシップがパフォーマンスを押し上げているのかもしれません。

一方で、Lido Finance (LDO)、Pendle (PENDLE) やリストに挙がっている Aave (AAVE)、Curve (CRV)、Frax Stablecoin (FRAX)、Ethena (ENA) などの大手は遅れを取っています。Morpho、Rocket Pool、EigenLayer のような有望株ですら、ETHの上昇速度には追いつけませんでした。

ミームトークンやその先にとっての意味

Meme Insider では通常ミームコインを深掘りしますが、多くのバイラルなトークンはイーサリアムのエコシステム上でローンチされます。ETHの価格が強ければ、その恩恵は下流に波及し、BaseのようなプラットフォームやSolanaの競合上での流動性や注目を高めることがよくあります――そしてここでのイーサリアムの優位性は、真剣なビルダーたちが選ぶ理由を裏付けます。

ETHがこの軌道を維持するなら、DeFiやアプリ特化のイノベーション全体の回復を示すシグナルになり得ます。ブロックチェーン実務者にとっての教訓は、個別プロジェクトの変動に目を奪われず、基盤となるプラットフォームの強さを俯瞰することです。

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