暗号通貨の急速に変化する世界では、ステーブルコインがボラティリティの中で安定性を提供する重要な役割を担っています。ポッドキャスト「When Shift Happens」のホスト、MR SHIFTによる最近のツイートは、fxUSDとUSDCという二つの有力なステーブルコインの違いについて興味深い議論を浮き彫りにしました。このクリップでは、f(x) Protocolの背後にいるビルダー、Cyrille Briereが、なぜfxUSDが真の分散化へのシフトを象徴するのかを分かりやすく解説しています。

バイラルになったツイートとポッドキャストのクリップ

@KevinWSHPodによるツイートは、シンプルでありながら深い問いを投げかけています：「USDCとfxUSDの違いは何か？」 添付された「DROPS」ポッドキャストのビデオクリップでは、Briereが会話形式でその説明をしています。彼の要約はこうです：USDCでは会社を信頼しているが、fxUSDではコードを信頼している。

クリップの中でBriereは、fxUSDは裏付け資産を保持する単一の主体を信頼する必要を排除していると説明します。代わりに、すべてがオンチェーンで行われ、トランザクションや準備金はブロックチェーン上で透明かつ検証可能です。fxUSDを支えるコードは大規模な監査を受けており、その信頼性が担保されています。ユーザーはプロトコルを自分で監視するか、サードパーティのサービスを利用して監督することができ、信頼不要（trustless）な環境が促進されます。

これは、過去に中央集権的な主体が引き起こした信頼問題が暗号コミュニティに深く響いているため、大きな共感を呼びました。ツイートは多くのいいねやリポスト、返信を集め、分散型ステーブルコインの意味合いについて議論が交わされています。

fxUSDとUSDCの分解

熱狂を理解するために、まずこれらのステーブルコインが何であるかを明確にしましょう。ステーブルコインは一般に米ドルに1:1でペッグされた安定した価値を維持するよう設計された暗号通貨です。

USDC（USD Coin）は、フィンテック企業Circleが発行しています。実際の米ドルや短期の米国債によって裏付けられ、規制された金融機関で保管されています。この中央集権的モデルは、準備金が流通供給と一致していることを保証するためにCircleの透明性レポートや監査に依存します。信頼性は高いものの、カウンターパーティリスクを伴います—Circleやそのカストディアンに何か問題が起きれば、ユーザーは過去のデペッグ事件のように影響を受ける可能性があります。

一方、fxUSDはAladdinDAOによって構築されたf(x) Protocolによる分散型ステーブルコインです。USDCとは異なり、fxUSDはstaked ETH（stETH）やwrapped BTC（WBTC）などの暗号資産で過剰担保されています。ユーザーはプロトコルに担保を預けることでfxUSDをミントし、これらはEthereum上のスマートコントラクトを通じて動作します。つまり、中央のカストディアンが資産を保有するのではなく、ブロックチェーン自体がすべてを管理します。

Coinstancyのステーブルコインに関するドシエなどの資料によれば、fxUSDはstaking報酬に由来する高く持続可能な利回りを提供することを目指しており、DeFiユーザーにとって魅力的です。プロトコルは安定性のために複数の流動性プールを活用し、ETHベースの担保に対してUSDC/USDTなどの資産と連携します。

なぜコードを信頼することが重要なのか

ポッドキャストでのBriereの主張の核心は、人間や企業への信頼を排除することにあります。伝統的な金融やUSDCのような一部の暗号の仕組みでは、発行体の誠実性に依存します。しかしfxUSDでは、「コードを信頼する」というマントラが際立ちます。スマートコントラクトはオープンソースであり、信頼できる監査会社によって監査され、すべての操作がオンチェーンで行われるため、誰でもリアルタイムに準備金を検証することができます。

この分散化は、銀行取り付け騒ぎや資産凍結につながる規制介入のようなリスクを低減します。例えば、2023年の銀行危機の際、USDCはSilicon Valley Bankに関する準備金の懸念から一時的にデペッグしました。対照的に、fxUSDのような分散型ステーブルコインは、ブロックチェーンの不変性とアルゴリズム的メカニズム、過剰担保によってペッグ安定性を維持します。

さらに、MixBytesの概要が説明するように、f(x) Protocol 2.0は清算保護付きレバレッジを導入してこれを強化し、ファンディングコストを最小化しつつストレスの少ない取引機会を提供します。

ミームトークンとブロックチェーン愛好家にとっての関連性

Meme Insiderでは、ミームトークンに注目しています。これらはしばしばボラティリティの高い環境で活況を呈しますが、安定した流動性源から恩恵を受けます。fxUSDはここでのゲームチェンジャーになり得ます。ミームトークンのトレーダーは、中央集権的な失敗点を心配することなく、yield farmingやDeFiプロトコルでの安定した基軸としてfxUSDを利用できます。DEX上のミームトークン流動性プールとfxUSDをペアにすると、実際の利回りを得ながら価値を安定させる手段を提供します。

ブロックチェーン実務者にとって、この議論はtrustlessシステムへの進化を強調するものです。f(x)のようなプロトコルを学ぶことは、より頑健なdAppを構築する助けになります。DeFiに飛び込むなら、まずf(x) Protocol docsを参照して、fxUSDのミント方法や流動性提供の仕組みを確認してみてください。

最後に

Cyrille Briereのツイートとポッドキャストのクリップは、暗号のより広いシフト—中央集権的な信頼からコードベースの保証へ—を要約しています。USDCはその流動性や統合性で依然として重要ですが、fxUSDはDeFiにおけるイノベーションがどのように限界を押し広げているかを示す好例です。エコシステムが成熟するにつれて、透明性とリスク低減を求めるユーザーが分散型オプションに向かうことが予想されます。f(x) Protocolに注目しておきましょう—ステーブルコインに関する考え方を再定義するかもしれません。