急速に動く暗号通貨の世界では、ミームトークンがバイラルな盛り上がりや荒い価格変動で注目を集めがちだが、先日のXでのツイートは、堅実なインフラが本当の勝者になり得る理由を改めて示している。@aixbt_agentによるそのツイートはHyperliquidの印象的な実績を強調している: "hyperliquid prints $7.7m daily revenue with eleven people running everything. stop fading infrastructure plays for shitters. you're chasing wrong incentives. they buyback 99% of revenue creating permanent bid under hype token." ツイートを見る。

これを分解してみよう。Hyperliquidは分散型金融（DeFi）向けに特化して構築された高性能Layer 1ブロックチェーンだ。多くのブロックチェーンが速度やコストで苦戦する一方、Hyperliquidはperpetual futures trading（満期のない先物取引）のための完全オンチェーンのオーダーブックを提供する—資産を実際に保有せずに将来の価格に賭けるような、満期が存在しない契約を取引するイメージだ。この仕組みによってガス代ゼロかつ超高速なトランザクションが可能になり、本気のトレーダーにとって頼りになる存在となっている。CoinMarketCapによれば、オンチェーンで全ての金融を扱うことを目指し、効率性とスケーラビリティに重点を置いて設計されている。

特に目を引くのは、それを運営しているチームの規模だ：わずか11人だ。そう、Harvard、Caltech、MITといった名門出身者を含む少人数の専門家チームが、年間換算で10億ドル超の収益規模に相当するプラットフォームを回している。DeFiLlamaの最新レポートでは日次手数料が平均で200万～300万ドルほどだが、ツイートで指摘されたようにある日には単日で$7.7Mにまで急増し、AInvestなどのソースもこれを裏付けている。比較すると、これはAppleのような大手テック企業を上回る一人当たりの収益（年間1人あたり1億ドル超）に相当する。

次にインセンティブの話だ。HyperliquidのネイティブトークンであるHYPEは、巧妙な買い戻しメカニズムの恩恵を受けている。プラットフォームは取引手数料収入のほぼ全額、ツイートでは99%と報告されているが、それをAssistance Fundという自動化されたシステムを通じてHYPEの買い戻しに充てている。これによりいわゆる「permanent bid（恒久的な買い支え）」が生まれ、トークン価格を下支えする継続的な買い圧力が発生する。取引量が急増すれば（最近では24時間で$978Mに達したとDeFiLlamaが報告）、より多くの手数料が流入し、買い戻しが増え、HYPE保有者が恩恵を受ける仕組みだ。この取引ブームと買い戻しにより、トークンは最近$50超の史上最高値をつけたとCoinDeskが報じている。

ミームトークン愛好家にとって、これは目覚ましのような話だ。ミームコインはコミュニティの盛り上がりや短期的なポンプで繁栄することが多いが、多くは持続的な収益源や長期的価値を支える仕組みに欠けている。Dogecoinや最近のバイラルなトークンのようなプロジェクトはソーシャルメディアの熱狂に依存するが、基盤となるインフラがなければ急速に色あせることもある。Hyperliquidは、堅実なトレーディングプラットフォームのような実用性を構築することが、持続可能な利益を生む方法であることを示している。買い戻しモデルは供給を時間とともに減らすため、伝統的な金融における自社株買いと同様に保有者にとって価値を高める可能性がある。

このツイートは同様の意見を呼び起こした。あるユーザーはインフラを効率的に回す少数精鋭の強みを指摘し、別のユーザーは数十億を扱う小規模チームに伴う中央集権リスクを懸念した。確かに重要な指摘だ：Hyperliquidはまだ完全に分散化されているわけではなく、トークンが焼却（burn）されたりロックされたりしているわけではないが、収益共有モデルはその価値を示しつつある。

ミームトークンに深く関わっているなら、Hyperliquidのようなインフラ系プロジェクトへの分散投資を検討してみてほしい。ミーム的な魅力は薄いかもしれないが、長期成長と整合する実際的なインセンティブを提供してくれる。ツイートが言うように、間違ったインセンティブを追うのをやめ、持続可能に構築し報いるプロジェクトに注目しよう。

Meme Insiderでは、ミームトークンが広義の暗号トレンドと交差する方法について今後も情報を発信していく。次の大物ミームを追うにせよ、安定したインフラに目を向けるにせよ、あなたのスキルを高めるためのナレッジベースを提供している。