勢いとFUD（恐怖・不確実性・疑念）が激しく交錯する暗号通貨の世界で、最近のツイートがイーサリアムという巨大プレイヤーの健全性を巡る白熱した議論に火をつけました。発端は暗号アナリストのAJC（@AvgJoesCrypto）による投稿で、イーサリアムの収益が8月にわずか3,920万ドルに落ち込み、前年同月比で75％もの減少を示す衝撃的なチャートを投下しました。「Ethereum is dying（イーサリアムは終わりだ）」と断じ、ETH価格が史上最高値を更新する一方で月間収益が2021年初頭以来で4番目に低い水準だと指摘したのです。

しかし、そこへ割って入ったのがDoubleZeroの共同創業者であり、元Solanaの戦略責任者でもあるAustin Federa（@Austin_Federa）でした。Federaは厳しい反論でこうツイートしました。「イーサリアムは『死にかけている』わけではない。収益不足でオープンソースプロジェクトを殺すことはできない。」これは、ブロックチェーンが単なる収入や数字だけで語られるものではなく、コードとコミュニティ、そして止められないネットワークによって成り立っているという古典的な指摘です。

分かりやすく整理しましょう。ここでいうイーサリアムの「収益」は主に取引手数料に由来します――ネットワークを動かすガスのようなものです。手数料が下がるのは、利用者が減っている可能性や、Dencunハードフォークのようなアップグレードでレイヤー2のコストが大幅に下がったことを意味します。しかし、それが終焉を意味するのでしょうか。Federaの見解は否です。イーサリアムのようなオープンソースプロジェクトは四半期ごとの収益報告で生きているわけではなく、開発者がそこに何を構築するかで繁栄します。インターネットの基盤であるLinuxは従来の意味で「収益」を生みませんが、スマホからスーパーコンピュータまであらゆるものを支えています。

返信は殺到しました。一部のユーザーは「コードは死なない、フォークするだけだ」と冗談交じりに述べ、イーサリアムの分散性ゆえに進化や分裂を繰り返しても滅びないことを強調しました。別のユーザーは「企業のようにイーサリアムを潰すことはできない。オープンソースで分散化され、ネットワークによって駆動されている。生命線は金ではなくアクティビティだ」と指摘しました。Solanaのエコノミストですら、ネットワーク効果こそがこれらのエコシステムを生かし続ける要因だと同意しています。

Meme Insiderのミームトークン最前線にいる私たちにとって、この論争は身近な問題です。イーサリアムはDogecoinに続くスピリチュアルな後継トークンや無数のERC-20実験によってミームコイン革命を生み出しました。もし本当にETHの基礎が崩れているのであれば、Uniswapのようなプラットフォーム上のミーム生態系や、場合によってはSolanaのPump.funのようなクロスチェーン領域にも波及します。しかしFederaの見解はレジリエンス（回復力）を示唆しており、ミーム制作者やトレーダーは収益の終末を心配することなくイノベーションを続けられるということです。

ブロックチェーン実務者にとって学びの機会でもあります。短期的な指標に惑わされないこと。イーサリアムのTVL（Total Value Locked）は依然として競合を圧倒しており、Prague/Electraのような今後のアップグレードも控えています。ネットワークが消えつつあるわけではありません。ETHをホドリングしている人も、次のバイラルなミームトークンをローンチしようとしている人も、覚えておくべきは：暗号の生存は損益計算書ではなく、眠らないコードにかかっているということです。

あなたはどう思いますか？イーサリアムは不滅でしょうか、それとも収益の落ち込みは警告サインでしょうか？コメントで意見をお寄せください。今後もMeme Insiderで率直なブロックチェーン情報をお届けします。