Meteoraはダイナミックな流動性プールで知られるSolana上のプラットフォームで、ミームトークンのローンチやトレードでよく利用されてきました。しかし、10月23日の$METトークン生成イベント（TGE）を発表したことでコミュニティに波紋が広がっています。ユーザー@flookstaのツイートがバイラルになり、多くの人がプラットフォームの成長を実際に支えてきた人々よりも旧来の保有者を優遇しているという、片寄ったトークノミクスを指摘しています。

Phoenix Rising Planとは？

核心にあるのは、わずか数日前に発表されたMeteoraのPhoenix Rising Planです。このプランはTGE時点で「すべてのMeteoraステークホルダーを流動化する（turn every Meteora stakeholder liquid）」ことを約束しており、多くの割当てに対してベスティングの断崖やゆっくりした解放はなく、ただそのまま取引や保有ができるトークンを受け取るというものです。トークノミクスとは、プロジェクトのトークンがどのように配分され、供給され、ベストされるかを指し、参加と成長を促すための仕組みです。

Meteoraはローンチ時の流通量が48%と高めに設定されていると主張しており、これはJupiterの$JUPの13.5%などと比べてもかなり高い数値です。低フロートで高FDVのセットアップがローンチ後の大規模な投げ売りにつながるのを避け、代わりに安定性とDeFiにおける実用性を目指しているという意図があります。

しかし、問題になるのはその供給の内訳です。

$METの配分を分解すると

トークノミクスの図を見ると、流通する48%は次のように分かれています：

• Mercurial Stakeholders: 20% – Meteoraの前身であるMercurial Financeの古い$MERトークン保有者。TGE時に完全アンロック。
• LP Stimulus Plan: 15% – Meteoraのプールを繁栄させるために何十億もの資本をリスクにさらしてきた流動性提供者（LP）向け。
• Launchpads & Launchpool Ecosystem: 5% – エコシステム内のパートナー支援。
• Off-Chain Contributions: 2% – 外部の貢献者への報酬。
• Jupiter Stakers: 3% – Jupiterコミュニティへの配慮。
• CEX & MM: 3% – 中央集権取引所およびマーケットメイカー向け。
• MS33 Stakeholders: 2% – 別のレガシーグループ。

非流通分の52%は6年でベストされます：

• Team: 18% – 長期コミットメントを確保するためにロック。
• Meteora Ecosystem Reserve: 34% – 将来のインセンティブ用。

紙面上は公平に見える？　しかし、全員がそう感じているわけではありません。

コミュニティの反発：@flookstaのバイラルな批判

彼のtweetで、@flookstaは容赦ありませんでした：「Horrible $met tokenomics and very very disappointed in the team.（ひどい$METトークノミクスでチームには非常にがっかりしている）」と述べ、4年間「死んだトークン」を抱えて最近は貢献していなかったMercurial保有者がなんと20%を丸ごと—しかもTGEで完全にアンロック—受け取る点を非難しています。これは、自己資金をリスクにさらしてMeteoraを成長させてきたLPの15%よりも多いと指摘します。

彼はまた、チームがMERの配分について1年間沈黙しており、TGE直前になって詳細を明かしたことを非難。「忠実なコミュニティよりもチームメンバーの小遣いが増える」と付け加え、自分自身の保有について「ネガキャンしている（fudding my own bags）」と認めつつも、それを言う必要があったとしています。

リプライは殺到し、中にはチームを擁護する声もありました—MER配分は以前から約束されていたこと、チームだけがロックされていることを指摘する人もいました。一方で「インサイダー寄り」のセットアップだと批判する声も多く、MERのスナップショット時に少数のウォレットが供給の大半を保有していた点を問題視するユーザーもいました。あるユーザーは、10のウォレットがMERの58%を支配しており、わずかなグループが初日のアンロックで$METの11%以上を手にできる可能性があると指摘しました。

これがSolanaのミームトークンにとって重要な理由

Meteoraのプールはミームトークンにとって重要で、犬テーマのコインやバイラルな猫トークンのようなワイルドなプロジェクトが急騰したり大暴落したりするための流動性を提供します。LPが軽視されていると感じれば、その影響はエコシステム全体に波及する可能性があり、提供者が減れば流動性は薄くなり、スリッページは増え、新しいミームのローンチは難しくなります。

プランは「Liquidity Distributor」という仕組みを導入します。ここでは流通供給の10%が生のトークンではなく流動性ポジションとしてエアドロップされます。これにより受け取った者は売らずに手数料を稼げるため、$METの市場を立ち上げると同時により多くのユーザーをMeteoraの技術にオンボードできる可能性があります。革新的な試みですが、信頼が損なわれれば採用は滞るかもしれません。

TGEに向けて

TGEは数週間後に迫り、X（旧Twitter）上で議論は続いています。Meteoraのチームはスレッドで反応し、信者へのコミットメントを強調しつつ懐疑的な人々には円滑な離脱を促しています。これが収束するのか、あるいは拡大するのかは$METの行方を大きく左右するでしょう。

あなたがLPであれエアドロップを狙っているのであれ、最新情報はMeteora Discordに参加して確認してください。高速に動くSolana DeFiの世界ではトークノミクスがプロジェクトの命運を握ります—情報を追い、常にDYOR（自分で調査を行ってください）。配分についてあなたはどう思いますか？下にコメントを残してください！