急速に動くブロックチェーンとミームコインの世界では、DeFiの大きな一手が大きな波紋を生むことがあります。最近、Sky（リブランディング前のMakerDAO）共同創業者のRune Christensenが、Hyperliquidの新しいステーブルコインUSDHを支えるための詳細な提案をXに投稿しました。これは単なるステーブルコインの提案ではなく、Hyperliquidのエコシステム、とりわけネイティブトークンのHYPEを数十億ドル規模の流動性と革新的なツールで強化しうる戦略的提携です。簡単に分かりやすく分解して、トレーダーやファーマー、ミームコインファンにとってなぜ重要なのかを見ていきましょう。

What Is Sky and Why Does It Matter?

Sky（旧MakerDAO）はステーブルコイン領域の大手の一角です。USDS（およびクラシックなDAI）を発行しており、circulationは80億ドル以上、担保としてUSDC、国庫短期証券（T-bills）、DeFi資産など130億ドルの多様な資産で裏付けられています。分散型の銀行のように、スマートな運用で利回りを稼ぎながらステーブルコインを発行する存在と考えてください。Skyの実績は？保有者に損失を出したことがない7年以上の運用実績があり、さらに公式のS&P格付け（2025年8月時点でB-）を持つ唯一のDeFiプロトコルでもあります。これはいわゆるLindy効果—暗号市場の浮き沈みを経ても実証された信頼性—が働いている例です。

提案は、Skyの技術を統合してHyperliquidのUSDHを裏付けることを示唆しています。Hyperliquidは高速なperp取引プラットフォームとして知られており、効率性とトレーディングコミュニティでのミーム的な雰囲気を醸すHYPEトークンで注目されています。Skyと提携することで、USDHは単なるドルペッグの通貨でなく、TVL（total value locked）を呼び込む内蔵特典を持ち、買い戻しを通じてHYPEの価値を押し上げる可能性があります。

Key Benefits for Hyperliquid and USDH Users

Runeのスレッドは多くの利点を列挙しており、USDHをUSDTやUSDCといった競合から際立たせます。ハイライトは次の通りです：

• Massive Liquidity Boost: USDHはSkyの22億ドルのUSDCプールを利用して即時のオフチェーン償還が可能になります。つまり、Hyperliquidでのperp取引においてスリッページを気にせずにUSDCと1:1でシームレスに交換できるということです。これはPeg Stability Module（PSM）を介して処理され、SparkやSummer.fiのようなプラットフォームですでに稼働しています。

• Multichain Magic with LayerZero: USDHはセキュアなブリッジプロトコルであるLayerZeroを使ってネイティブにチェーン間ブリッジ可能になります。これによりリスクが低減し、Skyは自身の大規模なバランスシートを直接Hyperliquidに展開できるようになり、さらなるDeFi活動の扉が開かれます。

• Yield on Steroids: HyperliquidでUSDHを保有するユーザーは、Skyの多様化された投資とリスク管理により4.85%のリターンを得られる可能性があります—現在のT-bill金利よりも高く設定されています。そしてミーム的に興味深い点：これらの利回りはすべて支援ファンドを通じてHYPEの買い戻しに直接充てられます。つまりHYPEの需要が増え、エコシステムが成長するにつれて価格が上がる可能性があります。

• Bootstrapping DeFi with a $25M Star: Skyは「Hyperliquid Genesis Star」と呼ばれる、自律的プロジェクトを2500万USDHで資金供給することを提案しています。このStarはHyperliquid上で独占的にトークンをファーミングし、SparkのSPKファームのように数十億ドルのTVLを引き寄せることを目指します（既にSparkは12億ドルがロックされています：check it out here）。これはDeFiの庭を種をまいて成長させるようなもので、アクティビティ増加を通じてHYPE保有者に恩恵をもたらします。

• Buyback Engine Migration: Skyは年250百万ドル超の利益を生み出しており、SKYトークンの買い戻しを年間1億5000万ドルに増強する計画です。この提案はそのシステムをUniswapからHyperliquidへ移行し、SKYの深い流動性を構築するというものです。これが他のプロトコルにとっての前例となる可能性があります。Hyperliquidでの取引量が増えれば、それに伴う手数料や価値がHYPEに還元されます。

Security and Customization: Built to Last

過去のハックやデペッグ事件の後、DeFiではセキュリティが重要課題です。Skyは銀行規制（Basel IIIなど）に触発された実戦で磨かれたフレームワークをUSDHにも持ち込みます。リアルタイムの透明性？それはSky Dashboardで確認できます。さらにS&Pの格付けが信頼性を高め、隠れたリスクが低いことを示しています。

Hyperliquidコミュニティにとって面白い点は、完全な自律性です。USDHはカスタマイズ可能で、GENIUS Actに準拠した規制適合型の利回り設定にすることも、Hyperliquidのperpで裏付けしてハイリスク・ハイリターンを狙うこともできます。SkyのAgent Frameworkが進化するにつれて、USDHはSkyのコア技術で支えられつつも独立した「ファーストクラス」資産になります。ここに利害の衝突はなく、SkyはHyperliquidのようなパートナーを支援するために設計されています。

The Team Behind It: Sky Frontier Foundation

このプロジェクトを推進するのは新設のSky Frontier Foundation（SFF）で、Sky出身のトップ開発者やリーダーを結集しています。技術統合からガバナンス提案まで、実装面を担う予定です。すべてが分散化されつつも、USDHを速やかに現実化するための集中した実行力を持っています。

Why This Could Be Huge for Meme Tokens and HYPE

Hyperliquidはすでにperpトレーダーやポイントファーマーのホットスポットであり、HYPEはコミュニティの雰囲気とユーティリティを通じてミーム的エネルギーを捉えています。Skyとの提携はそれを一段と高める可能性があります：利回りが買い戻しを資金供給し、StarによるDeFiブーム、そして数十億ドル規模の潜在的TVL。ガバナンス投票が通らなくても（投票はHyperliquidのDiscordで行われています—join the discussion）、SkyはHyperliquid上での構築を進める意向を示しています。利益志向のプロジェクト同士の自然なシナジーは、今後さらに多くの統合につながる可能性があります。

ミームコイン関係者にとっての教訓は、ステーブルコインは退屈ではないということです—それらはボラティリティの高いプレイの背骨です。堅牢なUSDHはよりスムーズな取引、高い利回り、そしてHyperliquidのようなエコシステムへの資本流入を意味し、HYPEが次の大きなミームユーティリティトークンとして輝く場を提供するかもしれません。

DeFiやミームトレードに興味があるなら、これからの動きを注視してください。このような提案は、Skyのような確立されたプレイヤーが新しいチェーンに橋を架け、双方にとってのウィンウィンを生み出し、業界を再定義する可能性を示しています。あなたの見解は？USDHとHYPEに対してブル派ですか？