Alana Levin（Variant Fundの投資家）が待望の2025年版 Crypto Trends Report を公開しました。Xに投稿された詳細なスレッドで共有されたこのレポートは、資産の創出、蓄積、利用という3つの相互に関連するS字カーブを通して暗号世界の成長を解き明かします。meme tokenの領域にいる人間にとって、特にトークンの急増とオンチェーン実験に関する部分は金鉱のような内容で、ミームが単なるバイラルなジョーク以上の存在になっている理由を示しています。

大局観：暗号を形作る3つのSカーブ

Levinは暗号の進化を複利的な成長の物語として位置づけます。まずは資産の創出—新しいトークンのローンチ、SolanaのPump.funのようなプラットフォームにあふれるmemecoinsを想像してください。次に蓄積、人々が保有し価値が積み上がるフェーズ。最後に利用、これらの資産がDeFi、取引、あるいは実世界のアプリで活用される段階です。

この観点は、マクロトレンド、ステーブルコイン、中央集権型取引所（CEX）、onchain活動、フロンティア市場などの重要領域に当てはまります。Meme Insiderとしては、急速な創出とコミュニティ主導の盛り上がりで栄えるmemecoinsがこの文脈でどう立ち回るかに注目しています。

マクロトレンド：集中化とトップ資産の台頭

マクロ的には、トークン数はかつてないほど増えている一方で、価値は上位10に集中しているとLevinは指摘します。これは時間を通じて安定しており、BitcoinやEthereumのような確立された資産が支配していることを示しています。

しかしミームに関してはどうでしょう？新規トークンの絶対数が多いということは、大ヒットのチャンスがあるということです。大多数は消えていきますが、蓄積の面ではリンディ効果（Lindy effect）が効きます—長く残るミームほど定着しやすく、トップ暗号にも似た振る舞いをします。

ステーブルコイン：ユーティリティの中核

ステーブルコインは爆発的に増えており、新しいものがこれまでになく早く登場しています。Levinは、最初の1000億ドルの供給に80か月以上かかったが、次の1000億ドルは1年未満で到達するペースだと指摘します。これらは単なる取引用の手段ではなく、決済、貸付、資産保全としても使われています。

meme tokenにとって、ステーブルは重要です—DEXesでミームが取引される流動性の燃料になります。スタートアップにはここでイノベーションの余地があり、ステーブルを中心にしたearnプロダクトや借入/貸出機能を構築すれば、ミームのエコシステムを加速させることができます。

Levinはステーブルに関連したクレジットシステム、プライベートトランザクション、さらにはBNPL（buy-now-pay-later）の機会を強調しています—これらはmemeバックの貸付やプライバシー重視のミーム取引へ応用できるアイデアです。

中央集権型取引所：蓄積のハブ、利用の可能性

CoinbaseのようなCEXは、購入・保有する人々から何兆ものボリュームを集めてきました。これらはカストディ、staking、earn機能を備えた複合的なビジネスへと進化しています。

ミームはしばしばonchainで始まりますが、CEX上場は蓄積フェーズで大きな転換点になり得ます。Levinは将来の利用はonchainでの開発とCEXでの流通が混ざり合うと示唆しており、memeプロジェクトがRobinhoodのようなプラットフォームと提携して幅広いユーザーにリーチする可能性を示しています。

Onchain活動：ミームの魔法が起きる場所

ここが我々にとっての核心です。Onchainはイノベーションの遊び場であり、資産ライフサイクルのあらゆる段階が開かれています—従来金融のゲートキーパーとは違います。

開始はこれまでになく簡単になり、あらゆる年齢層や地域のユーザーを呼び込み、資産を作り、蓄積し、利用する流れを生んでいます。

トークンの作成？記録的な伸びで、暗号で最も成長の早い指標の一つになっています。これは誰もが数分でコインを立ち上げられるmeme tokenブームを直接後押ししています。

その結果、取引量は急増し、DEXesが市場シェアを拡大しています。2025年上半期だけで、DEXesは2021〜2023年全体を上回る勢いで地歩を固めました。

オンチェーン貸付もホットスポットで、Morphoのようなプロトコルに預けられた資産は近年5倍に増えています。Morphoは「onchainで構築し、あらゆる場所へ分配する」ことを体現しており、これはmemeがグローバルに展開するモデルになり得ます。

Levinは資産創出の余地がさらにあると見ており、トークン化された国債やonchain株式のような制度化されたトークンに注目しています。「RWA」（real-world assets）の用語は広がり、新たなトークンが生まれてmemeハイブリッドの着想を与えるでしょう。

フロンティア市場：プロダクトがプラットフォームへ変わる

フロンティア領域では、予測市場がプロダクトをプラットフォームへと変える例を示しています。HyperliquidのperpsやMorphoの貸付で我々はそれを見てきました。

memeにとって、これは単純なトークンからエコシステムプラットフォームへ進化することを意味します—memeベースの予測ゲームやDeFiプリミティブが出てくるかもしれません。

Levinは結論として、暗号の未来はonchainにあると述べ、これはミーム文化を駆動する実験精神への賛辞でもあります。

さらに深掘りしたい方は、フルレポートをこちらでご覧ください：https://docsend.com/view/8v8qrkrwbtfpjvta 。meme tokenファンにとって、このレポートは2025年が我々にとって最大の年になり得る理由を裏付けます—創作の増加、流動性の拡大、そしてこれらのバイラル資産を利用する無限の方法。

Meme Insiderで引き続き、これらのトレンドがmeme領域でどう展開するかを追っていきます！