分散型金融（DeFi）の世界は、主要なDeFiレンディングプロトコルであるAaveがEthenaと提携し、Liquid Leverageを導入したことで大きな盛り上がりを見せています。この革新的な統合はすでにAave上で稼働しており、ユーザーが資産をより効率的かつ柔軟にレバレッジして利回りを得る方法を再定義することを約束します。

Liquid Leverageとは？

Liquid Leverageは、ユーザーがsUSDe（ステーキングされたUSDe）とUSDeを50/50の割合でAaveに預け入れ、プロモーション報酬を得られる新機能です。現在、ユーザーはUSDeに対して約12％のAPYを享受でき、加えて標準のUSDeレンディング利率およびsUSDeのネイティブAPYも受け取れます。この仕組みは潜在的なリターンを高めるだけでなく、資本効率も向上させます。

報酬を受け取るための条件は以下の通りです：

• sUSDeとUSDeを供給し、報酬対象となるUSDeは最大50％まで。
• USDC、USDT、またはUSDSを借り入れること。ただしUSDeの借入は不可。
• sUSDeとUSDeを担保にしてステーブルコインを借り、その資産を再度Aaveに供給するループを少なくとも1回行うこと。

また、AaveのsUSDe e-modeはUSDeとsUSDeを担保として受け入れることで、さらなる資本効率の向上を可能にし、ユーザーがリターンを最大化しやすくしています。

過去の課題への対処

Liquid Leverageの大きなメリットの一つは、sUSDeユーザーが直面していた7日間のアンステーキングクールダウン期間の問題を解決している点です。USDeを組み合わせることで、ユーザーはポジションのリスクをより効果的に管理できます。現在の金利と借入利率において、この戦略は約5倍のレバレッジで約50％のAPRをユーザーに還元できます。ただし、Aaveはレバレッジ使用に際してリスク理解の重要性を強調し、慎重な利用を促しています。

報酬の仕組みと請求方法

Liquid Leverageの報酬はMerklを通じて請求可能です。最初の請求は約1週間後に利用可能となり、それまでのインタラクションが対象となり、その後は8〜12時間ごとに請求可能です。なお、1か月後にはUSDeのプロモーション利率がAaveのネイティブUSDeレンディング利率に引き下げられます。レンディング利率と新プロモーション利率の合計はおおむねsUSDeのAPYと一致する見込みです。

より広範な影響

この統合はEthenaによるより広範な調整の一部であり、ほとんどのマネーマーケット統合においてUSDe Ethena報酬率は今後5倍に設定される予定です。また、sUSDeとUSDe/eUSDe PTをループしつつ基礎となるYTポジションを維持するユーザーは、今後YTで獲得するポイントが5倍のレートに抑えられます。

さらに詳しく知りたい方は、Ethena Labsの正式発表で追加情報と背景をご覧ください。

なぜこれが重要なのか

AaveにおけるLiquid Leverageの開始は、DeFiコミュニティにとって重要な展開です。これは単にユーザーに新たな利回り獲得手段を提供するだけでなく、分散型プロトコルが伝統的な金融に匹敵する高度な金融商品を提供できる可能性を示しています。DeFiが進化し続ける中、このような統合はその革新性を象徴しています。

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