DeFiの目まぐるしい世界の中で、Aaveは依然として強力な存在感を放っています。最近、@bidclubioがXで共有したBidCastのインタビューで、Aave創設者のスタニ・クレチョフがホストのジェイソン・カムと座談し、プロトコルの印象的な財務指標と野心的な将来計画について語りました。ミームトークンや広義の暗号エコシステムに関心があるなら、Aaveのようなプラットフォームがどのように進化するかを理解することは、DeFiとバイラル資産が交差する機会を見つける上で有利になります。

AaveはTVL（total value locked＝プロトコルに預けられた資産の総額）で過去最高の650億ドルに達し、そのうち270億ドルが借り出されています。これは、わずか50ベーシスポイントのネット金利マージンのおかげで、年間換算の収益ランレートで約1.2〜1.3億ドルに相当します。初心者向けに言えば、TVLはプロトコルにデポジットされた資産の総額であり、DeFiレンディングにおける人気とユーティリティの重要な指標となります。

クレチョフは、Aaveの焦点がマージンの最大化ではなく成長にあることを強調しました。「貸出は薄利のビジネスだ」と述べ、プロトコルが短期的な利益よりも市場でのポジショニングを優先している点を指摘しました。DeFiがまだ初期段階にある今、Aaveは手数料を競争力のある水準に保つことで市場シェアを拡大することを目指しています。

注目すべき施策の一つが、AaveネイティブのステーブルコインであるGHOの拡大です。現在の供給は約3.5億ドルで、年末までに5億ドル、2026年末までに20億ドル超に拡大することを目標としています。なぜこれが重要なのかというと、GHOは流動性提供者に依存せずプロトコルを通じて直接ミントされるため、Aaveは借入手数料のより大きな取り分を獲得できる可能性があり、USDCやUSDTを貸し出すよりも最大で10倍効率的になり得るという点です。GHOの借入残高が10億ドルになれば、他のステーブルコインで100億ドルを貸し出した場合と同等の収益を生み出すことができます。

この成長を後押しするため、Aaveは財務資金をインセンティブに使う計画を立てています。例えばGHOの預金者や借入者への報酬です。GHOに紐づくセービングプロダクトは既に稼働しており、ガバナンスによって決められた予測可能な借入金利に対して約4〜5%の利回りを提供しています。この安定性は、金利の大きな変動を避けたいミームトークンのトレーダーにとって、借入先としてGHOを選ぶ理由になり得ます。

もう一つのゲームチェンジャーがHorizonです。Horizonは実世界資産（RWAs）向けの許可制市場で、まもなくローンチ予定です。これは、財務基金やクレジットETFのようなトークン化された資産を担保に安定通貨を借りることを可能にし、資産発行者レベルでのKYC要件に準拠します。クレチョフは、HorizonがRWAsのための24時間365日のレポ市場へと進化し、時間をかけて借入ボリュームで100億ドル規模に達する可能性があると見ています。ミーム愛好家にとっては、暗号のボラティリティと伝統的な安定性を組み合わせたトークン化戦略向けの流動性アクセスが容易になることを意味するかもしれません。

クレチョフはまた、Aave v4にも言及しました。これはコア流動性のための「hubs」と、専門戦略のための「spokes」を持つモジュラーアーキテクチャです。この構成により、開発者はAMM LPポジションを担保にするなど、カスタムマーケットを流動性をゼロからブートストラップすることなく立ち上げられます。リスクを隔離しつつ、よりリスクの高い高マージンのレンディングを可能にすることで、Aaveの収益を倍増させる可能性があります。

トークノミクスについては、Aaveの年間5200万ドルの自社株買いプログラム（週あたり約100万ドル）がUmbrella保険モジュールに資金を供給し、流通供給を削減しつつステイカーに報いる仕組みになっています。純エミッションはゼロに向かうトレンドにあり、成長が落ち着けばバーンの実施も見込まれます。クレチョフは、収益が上昇するにつれて、保有者への配当やシェア増加の実験を行う可能性にも言及しました。

まとめると、クレチョフはAaveをマーケット・ニュートラルと見なし、相場の上昇局面でも下落局面でもレバレッジと流動性の解放を通じて成功できると考えています。伝統的金融とのさらなる統合やDeFiインフラの拡張計画を進めることで、Aaveは次の暗号イノベーションの波、つまりしばしばレンディングプロトコルに依存するミームトークンを含む分野のバックボーンとしての地位を確立しようとしています。

インタビューの全文はYouTubeビデオまたはBidClubの要約でご覧ください。AaveのようなDeFi大手がミームトークンの景観にどのように影響を与えるかについて、Meme Insiderで今後もお伝えしていきます。