XのAlvaro_SR_23のツイートを見ましたか？暗号通貨コミュニティで話題になっており、Alea Researchのチャートを引用してAaveの評価倍率が底を打っていることを示しています。ミームトークンが好きな人には別の仮想通貨の話に思えるかもしれませんが、ここには見ておく価値のあるつながりがあります。

まず、チャートが何を示しているのか分解しましょう。AaveはDeFiの主要プレイヤーの一つで、price-to-fees（P/F）およびprice-to-sales（P/S）比率がfully diluted value（FDV）ベースで史上最安値に達しています。FDVは基本的に全トークンが流通していると仮定した場合の時価総額で、これらの倍率は株式市場の指標に似ており、トークンの価格がプロトコルの収益や発生した手数料に対してどれだけ割高かを示します。簡単に言えば、Aaveは今、その創出価値に比べて非常に割安に見えます。

データは2025年11月14日時点で、Alea ResearchやToken Terminalのような信頼できるソースに基づいています。チャートの線は2022年後半以降の下降トレンドを示しており、平均値を下回っています。平均P/F（FDV）から50％の下落があったことも注記されています。

では、なぜミームトークンのファンがこれを気にするべきなのでしょうか？ミームトークンはハイプやコミュニティ、時には純粋な投機に支えられることが多いですが、広い意味でブロックチェーンのエコシステムの一部です。AaveのようなDeFiプロトコルが過小評価されているということは、目利きの投資家にとって買いのチャンスを示すシグナルになり得ます。例えば、Aaveで資産を安く借りて、それを人気のミームトークンにスイッチするような戦略を想像してみてください。または、Aaveが復調すれば—歴史はDeFiが強く反発することを示しています—市場全体に流動性が供給され、ミームトークンにも波及効果が出る可能性があります。

振り返れば、前回のブルランではDeFiが先導し、その後にミームが爆発しました。Aaveの低い評価が機関投資家を引き寄せたり、よりミーム向けの機能を取り入れるような新たなイノベーションを生めば、クロスオーバーの機会が生まれるでしょう。例えばAaveは既に多くの資産をサポートしており、将来的にミームトークンが担保として扱われることが増えるかもしれません。

一方で、これはAAVEのようなユーティリティ主導のトークンと、純粋なミームプレイとのコントラストを浮き彫りにします。Aaveは貸借から実際の手数料を生み出していますが、多くのミームトークンはバイラルな瞬間に頼っています。ただし、ファンダメンタルズがミームによって無視されがちな市場では、Aaveのような過小評価された銘柄を見つけることが賢いヘッジになる可能性があります。

ミームトークンの知識ベースを構築しているなら、DeFiの動向にも注目してください。次の大きなミームの物語はしばしばそこで始まります。完全なチャートは元ツイート（こちら）で確認して、議論に参加してみてください。

どう思いますか？Aaveはミームトークンに恩恵をもたらすリバウンドの準備ができているのでしょうか、それともDeFiはもう過去の話でしょうか？コメントで教えてください！