Meme Insider
暗号通貨のスピードの速い世界では、トレンドは次々と現れては消えるが、残って進化するアイデアもある。最近、Syncracy Capitalで活動し、以前はMessariに在籍していた著名な論者DeFi Monkが、「alt-hyperliquid meta」についての議論を再び喚起するツイートをした。これは彼が以前行った詳細な考察を思い起こさせるものだ。ミームトークンやDeFiトレードに関心があるなら、オンチェーンでの取引の仕方に大きな変化をもたらすサインかもしれない。分かりやすく整理してみよう。
DeFi Monkの最新投稿はX（旧Twitter）で、"crime"のようなメタが過剰評価されている可能性を指摘しつつ、alt-hyperliquidという物語には実際の可能性があると示唆している。彼は2025年5月のスレッドを参照しており、そこでalt CLOBs（Central Limit Order Books）を新しいalt L1s、つまり代替的なブロックチェーンのような存在だと呼んでいた。未経験の人向けに言えば、CLOBsはBinanceのようなCEXsで見るオーダーブックに似ており、買い手と売り手が直接マッチングしてスプレッドが狭く、価格が良くなる。対照的に、UniswapのようなAutomated Market Makers（AMMs）はシンプルなためオンチェーン取引を支配してきたが、大量取引には効率が悪い。
Hyperliquidは、オンチェーンCLOBが特にperps（満期のないレバレッジ取引）で規模に対応できることを証明してゲームを変えた。彼らの成功は、ブロックチェーンの性能が向上すれば、透明性やセルフカストディの面で欠けがちなCEXsに頼る必要がなくなることを示した。現在では、代替の「alt-hyperliquids」が登場しており、その市場の一部を獲得しようとしている。DeFi Monkは、Hyperliquidのシェアの10〜20%を奪えれば数十億ドル規模の機会になり得ると見積もっており、リーダーを完全に追い落とす必要はないと述べている。
なぜこれがミームトークンにとって重要なのか？ミームコインは過熱、ボラティリティ、素早い売買を原動力とする。多くはSolanaやその他の高速チェーンで取引されるが、ミームのperpsはHyperliquidのようなプラットフォームで巨大な取引を生んでいる。alt CLOBsは、これらボラタイルな資産のオンチェーン取引をより効率的にし、スリッページを減らし、より多くの流動性を呼び込める可能性がある。Bullet Labs（@bulletxyz_）やLighter（@Lighter_xyz）のようなプロジェクトは高速化のために専用のブロックスペース上で構築を進め、MegaETHは汎用の高性能化を推し進め、Solanaはキャンセル処理のシーケンシングを調整してマーケットメイカーに重要な改善を図っている。
スレッドでは、DeFi Monkは古いブロックチェーンの高いレイテンシとコストがマーケットメーカーを遠ざけ、スプレッドが拡大していたことを説明している。Hyperliquid以降、その状況は逆転しつつある。理想的なオンチェーンCLOBは、permissionlessなアクセス、透明性、self-custody、DeFiのコンポーザビリティとCEXのような効率性を兼ね備えるべきだ。これはBTCやETHといった主要銘柄だけに留まらない。小口トレーダーが好むミームトークンのperpsにも扉を開くことになる。
機会は巨大だ。主要コインの大部分のスポット取引量は依然としてAMMsを経由しており、perpのDEX取引量はCEXに比べて遅れを取っている。これらのaltプロジェクトが成熟すれば、ハッキングや規制リスクにうんざりしているユーザーを引き寄せる可能性がある。より深く掘り下げたい場合は、DeFi Monkが参照しているMessariのレポートを確認すると良い：Next-Generation CLOBs: Rethinking Endgame DEX Design（https://messari.io/report/next-generation-clobs-rethinking-endgame-dex-design）。ここではCLOBが勝つ理由、Hyperliquidがどのように解を見つけたか、設計上のトレードオフ、そして巨大なアドレス可能市場が論じられている。
最近のツイートへのリプライもコミュニティの盛り上がりを示している。あるユーザーはどのaltがその10〜20%を獲得できるかを問うており、別のユーザーは流動性供給やアービトラージリスクのようなメカニクスを指摘している。このメタが消え去るどころか進化していることは明らかだ。ミームトークン愛好家にとっては、これらのCLOBがミームperpsをどう組み込むかを注視しておくべきだろう。より速く、安く、そしてよりコンポーザブルなDeFiプレイが実現する可能性がある。
ブロックチェーン技術が進化するにつれて、alt-hyperliquidプロジェクトはオンチェーン取引、特にミームの荒れた世界での定番になり得る。注目を続けよう。そしてこれは全て、分散化された形でトレードツールを強化することに関わる話だという点を忘れないでほしい。
