もし最近の暗号マーケットを追っているなら、2025年10月10日が「Crypto's Black Friday（暗号のブラックフライデー）」として歴史に刻まれることをご存知でしょう。一日に満たない間に190億ドル以上のレバレッジポジションが吹き飛び、数百万人のトレーダーに影響を与え、市場全体の時価総額をほぼ8,000億ドル削ったという凄まじいフラッシュクラッシュでした。価格は暴落し、ポジションは次々に清算され、取引所は対応に追われる大混乱となりました。

The Rollupポッドキャストの最近のエピソードで、Alt Researchの創業者でありAltLayerの主要人物であるYO（AltLayer）が、何が本当に問題だったのかについて興味深い見解を示しました。Xに投稿されたそのクリップ（@therollupco）は、よくある誤解を浮き彫りにしています：多くの人が単一の中央集権型取引所（CEX）がミスをしたと非難していますが、YOはそれが本質を見誤っていると主張します。

システムを破壊した圧倒的な取引量

ポッドキャストのクリップでのYOの重要な発言はこうです。「It's not just about one CEX not handling very well. Even if we put all this volume into all different CEX or DEX, any of them could handle it properly.」文脈から考えると、彼が言いたかったのは「どのCEXやDEXも適切にさばけなかった（none）」ということです。暴落時の取引量は前例がなく、最も堅牢なプラットフォームでさえ圧倒されました。

用語に不慣れな方のために説明すると、CEXはBinanceやCoinbaseのような中央で取引を管理する中央集権型取引所を指します。DEX（分散型取引所）は仲介者なしでブロックチェーンプロトコル上で動作する取引所で、Ethereum上のUniswapのようなものです。YOの主張はこれです：これは一つのプラットフォームの失敗ではなく、全体を通したシステム的なストレステストが脆弱性を露呈したということです。

この洞察は、市場がまだ揺れ動いているさなかに出てきました。ForbesやCoinDeskの報道によれば、今回の清算カスケードは史上最大規模で、地政学的緊張、誤ったレバレッジ賭け、そして一部のアナリストが示唆するような協調的な攻撃が混ざり合って引き起こされた可能性があります。

ミームトークンが巻き込まれた理由

Meme Insiderはミームトークン——市場の動きを増幅しがちな、コミュニティ主導のボラティリティの高いコイン——を専門に扱っています。そして、ブラックフライデーの間、彼らは本当に打撃を受けました。SolanaやBaseチェーン上のようなミームトークンは、高レバレッジ取引とバズに支えられることが多く、大規模な清算を見ました。ポッドキャストのティッカーに流れたRECALL、HIBACHI、RELAYのようなティッカーは、激しい価格変動を経験した可能性が高いです。

なぜそうなったのか？ミームトークンの取引は、急増に耐えられないプラットフォームで多くの場合、重度のレバレッジを伴います。価格が下落すると自動清算が発動し、ドミノ倒しのような連鎖が発生します。YOのコメントはミーム好きに対する重要な教訓を強調しています：基盤となるインフラが圧力に耐えられないなら、取引所を分散していても万能薬にはならないということです。

この出来事はブロックチェーン技術におけるスケーラビリティ改善の必要性を浮き彫りにしました。たとえばAltLayerはrollups、つまりトランザクションを束ねてブロックチェーンをより速く、安価にするレイヤー2ソリューションを専門としています。カスタマイズされたrollupを可能にすることで、AltLayerのようなプロジェクトは大量の取引量を詰め込んでも詰まらせないことを目指しており、迅速かつ低コストの取引に依存するミームトークン生態系にとってはゲームチェンジャーになり得ます。

ブロックチェーン実務者とミームトレーダーへの教訓

では、私たちは何を学べるのでしょうか？まず第一に、常にリスク管理を行うこと——レバレッジは利益を拡大する一方で、フラッシュクラッシュでは資産を壊滅させる力も持ちます。第二に、単一の主体を非難するだけで終わらせないこと；暗号空間は流動性とインフラのシステム全体の改善を必要としています。

暴落後にミームトークンに飛び込むなら、強いファンダメンタルズを持ち迅速に回復したBittensor (TAO)のような耐性のあるトークンに注目してください（こちらが回復の報告です）。より深い洞察を得たい方は、YOがこれらの荒れた市場をどう乗り切るかについて語ったRollupポッドキャストのフルエピソードをチェックしてください。

ブラックフライデーのような出来事は、Meme Insiderが知識ベースを構築している理由を思い出させてくれます——ミームトークンとブロックチェーン技術の荒波の中で、情報を得て適応し、成功するために役立ててほしいのです。

クリップはここで視聴できます：https://x.com/therollupco/status/1980688907097301360。ぜひコメントでご意見をお聞かせください！