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こんにちは、クリプト愛好家の皆さん！もしブロックチェーン業界に注目しているなら、どれだけ多くの資金が流入していて、それがどこに定着しているのかに気づいていることでしょう。最近、Token Terminalのツイートが非常に興味深い統計データを提供してくれて、ブロックチェーンのスイッチングコストと価値獲得について考えさせられました。一緒に見ていきましょう！

大局観：1000億ドルのVC資金

Token Terminalによると、暗号資産分野には約6,000回の投資ラウンドを通じておよそ1000億ドルのベンチャーキャピタルが流入しています。これは数千のブロックチェーンプロジェクトにイノベーションを促進するための膨大な資金です。しかし驚くべきことに、この莫大な資金にもかかわらず、エコシステム全体のロック資産総額（TVL）が200億ドル以上に達しているチェーンはわずか3つしかありません。TVLとは、ブロックチェーンの分散型金融（DeFi）プロトコルにロックされている資産の総量を指し、そのチェーンの健全性と採用度を示す重要な指標です。

このことから何が言えるでしょうか？暗号資産分野は活発に動いているものの、その恩恵は均等には広がっていません。ごく一部のブロックチェーンが市場を支配し、他は追随を余儀なくされています。この不均衡はもっと深い意味を持っているかもしれません。ここで、スイッチングコストと価値獲得の概念に迫ってみましょう。

ブロックチェーンにおけるスイッチングコストとは？

スイッチングコストとは、ユーザーがあるブロックチェーンから別のチェーンへ移る際に直面する障壁のことです。例えば、Ethereum上でアプリを開発したり、Solanaで資産をステーキングしたりしてビジネスや投資を構築してきた場合、新しいチェーンに移行するには戦略の見直しや資産の移行、さらにはネットワーク効果（大規模なユーザーベースがもたらす価値）を失うリスクがあります。これらのコストは金銭的・技術的・社会的なものも含み、ユーザーが簡単に他チェーンへ乗り換えるのを難しくしています。

たとえば、ツイートのスレッドではTRONに注目しており、2025年第2四半期にUSDTの四半期送金ボリュームが過去最高の1.93兆ドルに達したことを示しています（下のチャート参照）。これはTRONがUSDT送金で強固な地位を築いており、ユーザーが離れにくい「スティッキー」なエコシステムを形成している証拠です。

価値獲得：勝者は誰か？

価値獲得とは、この1000億ドルの投資を実際に意味のある形で保持しているブロックチェーンがどこかという話です。200億ドル以上のTVLを持つチェーンがわずか3つという事実は、彼らがユーザーや開発者をしっかりと囲い込む方法を見つけたことを示しています。これは、より優れたインフラ、低い手数料、速い取引処理、あるいは強いコミュニティサポートなどによるものかもしれません。

例えばSolanaでは、スレッド内の別投稿でY Combinator支援のAxiom ExchangeがSolana上で日次約170万ドルの収益を上げていると紹介されています。これは価値がエコシステム内で獲得され再投資されている好例です。一方で、TVLの低いチェーンはユーザーの維持に苦労し、スイッチングコストの高さが大手チェーンへのロイヤルティを高めてしまう可能性があります。

ミームトークンおよびその先への意味

Meme Insiderでは、ミームトークンやブロックチェーン技術の最新トレンドを追跡しています。このデータは、どこで注目が集まっているか、そしてミームトークンプロジェクトが最適な基盤を見つけられる場所を理解する上での宝庫です。ブロックチェーンの実務者や開発者なら、TVLが高くスイッチングコストが低いチェーンに注力することが、インパクトを最大化する賢明な戦略になるでしょう。

今後の展望

暗号資産の世界は急速に進化しており、Token Terminalのこの洞察はその氷山の一角にすぎません。VC資金が今後もトップチェーンの形成にどう影響を与えるかに注目し、ぜひあなたの考えもお聞かせください！新たな候補が200億ドルTVLクラブ入りを果たすと予想しますか？コメントで予測を共有して、Meme Insiderでブロックチェーンとミームトークンのさらなる深掘りにご期待ください！