こんにちは、クリプト愛好家の皆さん！もしSolanaブロックチェーンを注目しているなら、最近Initial Coin Offering（ICO）プレセールに関する話題を耳にしたかもしれません。X（@yashhsm）でYash氏が投稿した内容が話題になっており、Solanaの大きなICOプレセールであるMTNとPUMPが苦戦していることを指摘しています。さっそく内容を分解して、何が起こっているのか見ていきましょう！

MTNとPUMPの下降トレンド

Yash氏は、Solana上の著名なICOであるMTNとPUMPの両方が今年に入って大幅に価値を下げていると指摘しました。ざっと状況をまとめると：

MTN：550万ドルを調達後、約600万ドルのFully Diluted Valuation（FDV）でスタートしましたが、現在は340万ドルにまで下落。
PUMP：40億ドルのFDVでローンチし、現在は36億ドルに減少。

これらの数字は一見すると大きな変動ですが、売り圧力が買い圧力を上回っているという典型的なサインです。つまり、初期投資家が利益確定のために売り抜けている可能性が高いということです。Yash氏の結論は、ICOプレセールは慎重に扱うべきであり、集まった資金が「抽出」される（インサイダーや初期支援者が売却し、残りの投資家がリスクを負う）ケースがあるという警告でした。

下降の背景は何か？

クリプトコミュニティでも議論が活発です。例えば、@metanallokはFDVだけでなくトークンあたりの純資産価値（NAV）を見るべきだと提案しています。以下のチャートはトークン価格の時間経過による下落を示しており、こちらをご覧ください：

このチャートは、トークンの基礎的価値が市場価格の下落ほど著しく下がっていない可能性を示唆しています。一方で@edgarpavlovskyなどは、MTNのFDV減少はDAO主導のトークン買戻しによるもので、プロジェクトが市場価値を減らさずに投資家の出口を作っていると説明しています。

すべてのプレセールが悪いわけではない？

Yash氏の警告に全面的に賛同しない声もあります。@airtightfishや@DeFiTunaは、DeFiTunaのように異なるメカニズムを持つプレセールにはまだ可能性があると示唆しています。またYash氏自身も、AI16Zという別のSolanaプレセールを例に挙げており、これはボンディングカーブ（トークンの販売数が増えるごとに価格が上昇する価格設定モデル）を使い、420 SOLから2億ドルの価値に成長しました。つまり、すべてのプレセールが失敗するわけではなく、プロジェクトの構造や実行次第で成功するケースもあるということです。

ミームトークン愛好家にとっての意味

Meme Insiderでは、ミームトークンやブロックチェーンの最新動向をお届けしています。MTNやPUMPはミームコインではありませんが、彼らの苦戦はクリプト全体、特にミームトークンのエコシステムに対する広範な教訓を示しています。プレセールはギャンブルのようなものです。プロジェクトが成功すれば早期参加者にとっては大きなリターンとなります（例：Dogecoinのように爆発的に上がるミームコイン）が、盛り上がりが失速すればリスクは高くなります。

Solana ICOを狙うなら、icobench.comのようなプレセールリストも活用しましょう。2025年注目のFaith（$FAITH）やSnappe（$SNAPPE）などが登場しています。ただし、トークノミクス、コミュニティの支持、チームの計画性などをしっかり調査することが重要です。

最後に

MTNとPUMPの件は、ICOプレセールが必ずしも金鉱ではないことを思い出させてくれます。売り圧力やインサイダーの出口戦略、市場の動きが有望なスタートを失望に変えることも。しかし、適切なリサーチと少しの運があれば、プレセールでも光るプロジェクトは存在します。皆さんはどう思いますか？プレセールを避けますか？それとも次のSolanaの大ヒットを狙いますか？コメントで教えてくださいね。Meme Insiderでさらなるクリプト情報をお届けしますので、お楽しみに！