Meme Insider
暗号通貨の絶え間ない進化の中で、ポッドキャスト「The Rollup」での最近の議論がブロックチェーン実務者の関心を集めています。ホストのAndy（@therollupco）はX（旧Twitter）にクリップを投稿し、Monarqの暗号資産マネージャー、Shiliang Tangに重要な質問を投げかけました：トレジャリー企業は長期的にBitcoin（$BTC）やEthereum（$ETH）といった主要ネットワークにシステミックリスクをもたらすのか？
初めてこの用語に触れる方向けに説明すると、Digital Asset Treasuries（DATs）は、自社トレジャリーの大部分を暗号資産、主にBitcoinやEthereumで保有する上場企業を指します。たとえばMichael Saylor率いるMicroStrategyは、総Bitcoin供給のかなりの割合を保有していることで知られています。こうした企業は、投資家に暗号資産へのレバレッジ的なエクスポージャーを提供し、資産を直接保有せずに伝統的金融とブロックチェーンを融合させます。
そのクリップでは、TangがAugustとUpshiftのAya Kantorovichとともに登場し、機関向けの分散型金融（DeFi）とDATsについて掘り下げています。Tangの回答は慎重なものです。彼は暗号のコア理念である "not your keys, not your coins"（「鍵を持っていなければコインは自分のものではない」）との緊張関係を認めています。セルフカストディによって集中管理を避けるという思想からすれば、資産を機関に委ねるのは分散化からの後退に見えるかもしれません。
しかしTangは、これはマスアダプションに向けた必要な段階だと見ています。「少なくとも究極的なマスアダプションをもたらすだろう」と彼は述べ、中央集権化が新規参入者にとって暗号をよりアクセスしやすく、安全に感じさせることで大衆を取り込めると示唆します。彼が描く未来は二分化したもので、大規模なカストディを機関が担う一方で、セルフソブリンティ（自己主権）を好む個人が共存するというものです。
この見解はミームトークン愛好家にとって特に重要です。ミームコインは多くの場合EthereumやSolana上に構築され、小売参加者とバイラルなトレンドに依存して成長します。もしDATsがより多くの機関資金をETHに流入させれば、ネットワークの流動性や安定性が向上し、基盤となるインフラの強化を通じてミームプロジェクトにも間接的に恩恵をもたらす可能性があります。一方で、保有の集中はこれらのトレジャリーが財務的圧力に直面した場合にボラティリティを招く恐れがあり、過去の市場クラッシュ時の懸念を想起させます。
議論の主要ポイント
Mass Adoption vs. Decentralization（マスアダプション対分散化）: Tangは、DATsは一時的に中央集権化を招くかもしれないが、広範な利用への橋渡しになると主張しています。人々が暗号の仕組みに慣れれば、再びセルフカストディが重要性を取り戻す可能性があるとしています。
リスク評価: 供給の5％が企業の手にあるのは多いのか？Tangは現時点では多数派となるほどの脅威とは考えていませんが、監視する価値はあると述べます。これらの企業が過度にレバレッジをかければ、従来型金融の落とし穴と同様のシステミックリスクが生じる可能性があります。
共存モデル: 暗号エコシステムは全か無かである必要はありません。機関と小売は並行して稼働でき、それぞれが異なる方法でネットワークを強化することができます。
この会話は、機関の関与がブロックチェーンの風景をどのように再形成しているかを浮き彫りにします。ミームトークンのクリエイターやトレーダーにとって、DATsを理解することは、大口資金がトークノミクスや市場動向にどのように影響するかを先回りして把握することを意味します。
ポッドキャスト全編に興味がある方は、The RollupのXプロフィールでチェックしてください。皆さんはどう思いますか—DATsは暗号の未来にとって恩恵でしょうか、それとも害でしょうか？下のコメントで意見を共有してください。
関連リソース
知識を深めるために:
- MicroStrategyのBitcoin保有については公式サイトで詳しく確認できます: https://www.microstrategy.com/
- 機関向けDeFiトレンドについてはPantera Capitalのインサイトを参照してください: https://panteracapital.com/blockchain-letter/dat-value-creation/
Meme Insiderで、これらの動きがミームトークンスペースやその先にどのように影響するかの最新情報を引き続きお届けします。
