最近のCoW Swapのツイートでは、DeFi界隈でよくある誤解に一石を投じています。それは「プライベートmempoolsを使えば自動的にMaximal Extractable Value（MEV）から取引が守られる」という考えです。ミームトークンや変動の激しい資産をブロックチェーン上で取引しているなら、利益が「搾取」されないために知っておくべき重要な情報です。彼らの見解とcow.fiの関連記事を元に、段階を追って分かりやすく説明します。

MEVとmempoolsの理解

まず、MEVとは何でしょうか？MEVはMaximal Extractable Valueの略で、かつてはMiner Extractable Valueと呼ばれていました。簡単に言えば、ブロックのトランザクション順を操作することでブロック生産者（Proof-of-Stakeネットワークならバリデータなど）が得ることができる追加的な利益のことです。これが原因で、誰かがあなたの取引を見て先回りして利益を得るfrontrunningや、あなたのトランザクションを挟み込んで価格を操作するsandwich attacksといった問題が発生します。

mempoolsは、トランザクションがブロックに組み込まれる前の待合室のようなものです。public mempoolは誰でも見られる状態にあるため、MEVボットが魅力的な取引を見つけて搾取するのが容易です。一方で、Flashbotsや特定のRPCプロバイダーが提供するようなprivate mempoolsでは、トランザクションが公開されずに直接ブロックビルダーへ送られます。

プライベートmempoolsの魅力

CoW Swapのツイートによれば、プライベートmempoolsには特に大規模な取引に対して利点があります。公開露出を避けることで、オープンなmempoolをスキャンする機会主義的なボットから狙われるリスクを減らせます。これは、ミームコインで大口の取引を行うホエールや機関にとって非常に重要で、わずかなスリッページでも巨大な損失につながり得ます。

例えるなら、雑踏で大声で叫ぶ代わりに秘密のメッセージを送るようなもので、盗み聞きする相手が少なければ妨害の可能性も減ります。

しかし本当に安全なのか？

ここで「再考せよ」という点が出てきます。CoW Swapはプライベートmempoolsが万能の解決策ではないと指摘しています。プライベート構成でも「squeezed」される可能性は残ります—これはsandwich attacksやその他の抽出手法への言及です。なぜなら、プライベート環境でもブロックビルダー自身が、利益が見込めればあなたの取引を搾取するインセンティブを持つことがあり得るからです。さらに、すべてのプライベートmempoolサービスが同等というわけではなく、中には情報が漏れるものや、提携関係がリスクを生む場合もあります。

ミームトークンの世界では、ハイプが激しい価格変動を生むため、プライバシーだけに依存すると脆弱になります。ボットやビルダーはプライベートなキュー内でさえトランザクションの順序を入れ替えて自分に有利にすることが可能です。

CoW Swapの介入方法

ここでCoW Swapの強みが出ます。単に取引を隠すのではなく、CoW Protocolというintentベースのシステムを使います。ユーザーは「何をどのような条件で交換したいか」を表明し（例：XをYに特定条件でスワップ）、そのインテントに対してsolversが最良の実行経路を競って見つけます。多くの場合、あなたの注文は他の注文とバッチ処理され、MEV露出を最小化します。

主な利点は次の通りです：

• Batch Auctions: 取引をバッチで決済するため、搾取される余地が狭まる。
• MEV Blocker: 抽出された価値をユーザーに返金するアドオン。
• CoW AMM: 独自のAMM設計で流動性提供者をさらに保護。

ミームトークン愛好家にとって、これらは新規ローンチのスナイプやポジション脱出時のfrontrun回避に有効です。CoW Swapは複数ソースから流動性を集約し、他のDEXより有利な価格を提供することが多く、かつMEVに対する防護も備えています。

これがミームトークン取引者にとって重要な理由

ミームコインはコミュニティのハイプと急速な取引で成り立っていますが、そのボラティリティはMEVハンターを引き寄せます。プライベートmempoolsの限界を理解することで、より賢い選択ができます。CoW Swapのアプローチは単なるプライバシー保護ではなく、公平な実行に向けたインセンティブ設計という構造的な保護を提供します。

SolanaのポンプやEthereumベースのドッグコインに深く関与しているなら、CoWのようなツールを使うことで不必要な損失を避けられます。詳細はcow.fiの関連記事を参照し、より多くのヒントはXで@CoWSwapをフォローしてください。

返信のひとつが指摘しているように、2025年になってもCoW Swapは人気のあるDEX aggregatorの一つであり、その理由は明白です。情報をアップデートし、賢く取引して、搾取されないようにしましょう！