こんにちは、暗号資産ファンの皆さん！最近Xを眺めていたら、Blockworks ResearchのRyanさん（@_ryanrconnor）の刺激的な投稿を見かけたかもしれません。彼はこう提案しています：トレジャリー企業は暗号資産界にとって純利益だと。理由は？新しい流動性をもたらし、巨大なプレイヤーが大量の暗号資産を保有することに伴うリスクを減らすからだと。しかしこれは真実なのか、それとも議論を呼ぶ“bait”なのか？さあ、深掘りしてみましょう！

トレジャリー企業が暗号資産で重要な理由

まず、トレジャリー企業とは何かをはっきりさせましょう。これは企業や投資グループなどの法人が、BitcoinやEthereumなどの暗号資産を現金や債券のように財務準備金の一部として保有する会社のことです。2025年、Bitcoinが史上最高値を更新する中、より多くの企業がこの流れに乗っているとCharles Schwabの最近の記事でも指摘されています。この変化は暗号資産の世界に大きな波紋を呼んでおり、Ryanの主張は二つのポイントに基づいています。

ポイント1：新たな流動性の注入

流動性とは、資産を価格を崩さずにどれだけ簡単に売買できるかということ。トレジャリー企業はコインを買うことで新たな法定通貨（USDなど）を暗号市場に注入します。これにより市場の活発化と安定化が期待でき、トレーダーや投資家には朗報です。まるで現金を持ったお客さんが増えて賑わう市場のように、動きが加速します！

ポイント2：集中リスクの低減

暗号市場は長らく“ホエール”と呼ばれる大口保有者に支配されてきました。Ryanはトレジャリー企業がこの集中リスクを分散させる役割を果たすと考えています。少数の富裕個人が市場を牛耳るのではなく、企業が管理者としてバランスを取る形です。一人芝居からチームプレイへの移行のようなものですね。

Ryanの見解は間違い？

もちろん、全てが良いことづくめではありません。Ryanの投稿への返信、例えばHoppyさんの意見ではトレードオフも指摘されています。まず、新しい流動性が長続きしない可能性があること。トレジャリー企業が買った暗号資産は多くの場合コールドウォレット（オフラインの安全な財布）に保管され、供給が引き締まるからです。供給が減れば価格は上がりやすいですが、市場の柔軟性は失われます。

さらに集中リスクの話。トレジャリー企業が個人ホエールの力を分散させる一方で、新たな集中リスクを生む可能性もあります。もしこれら企業の一部が膨大な量の暗号資産を保有し、その一社が破綻すれば（2025年のBybitのハックで15億ドル相当のEthereumが失われた例などを想像してください）、市場に激震が走るでしょう。Ledger Insightsの2024年の報告も、暗号取引所における高い集中度を警告しており、これはトレジャリー企業にも当てはまる問題です。

2025年の大局

2025年7月時点で、暗号シーンは急速に進化しています。EUのMiCARのような規制変化が安定性を促進し、より多くの企業がトレジャリーの流れに加わるかもしれません。しかし大きな力には大きな責任が伴います。企業の暗号資産が暴落すれば、運営資金が尽きる流動性危機に陥る可能性もあります。この諸刃の剣の状況は、Ryanの問いかけの価値を高めています。

あなたはどう思いますか？

Ryanの投稿は「Where am I wrong?（どこが間違っている？）」という挑戦的な締めくくりで、議論を呼びかけています。また、「That’s bait」という映画の有名なミームを使った画像もユーモラスな演出です。トレジャリー企業は本当にプラスなのか、それともリスクが上回るのか？コメントでぜひ意見を聞かせてください！

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