急速に変化する暗号の世界では、トレンドが一晩で変わることも珍しくありません。そんな中、Eugene（@eugenegeu）がX（旧Twitter）で投稿した最近のスレッドが、アジアの暗号エコシステムの台頭について議論を呼んでいます。Kyle（@0xkyle__）の詳細な意見を引用しつつ、EugeneはなぜBNB（Binance Coin）やMNT（Mantle）といったトークンが、特に今後数週間で躍進する可能性があるのかを強調しています。ミームトークンや広いブロックチェーン分野の投資家・愛好家にとって、それが何を意味するのかを分かりやすく整理してみましょう。

Kyleのスレッドは大胆かつ賛否の分かれる意見から始まります：暗号における全ては「flows（フロー）」に帰着する—つまりトークンに対する純買い・売りの圧力です。ポジティブなフローは買いが売りを上回り価格を押し上げ、ネガティブなフロー（トークン発行やロック解除など）は価格を押し下げます。彼は、プロジェクトのユーティリティや収益性といった従来のファンダメンタルは、これらフローを引き寄せるための手段に過ぎないと主張します。しかし実際には、多くのトークンはベストセラーの継続的な売りによって自然に下落圧力がかかります。

Kyleの重要な洞察の一つは、「Chinese coins（中国系コイン）／アジア寄りトークン」と「Western coins（西洋系コイン）」の分断です。彼はBNBのようなトークンはBinance、MNTはBybit（MantleはBybitのLayer 2エコシステム）のように大手取引所に強くコントロールされていると指摘します。これら取引所は、自身の評判を損なうようなトークン売却をするインセンティブがありません。一方で、多くの西洋プロジェクトはVC（ベンチャーキャピタル）に支えられており、ロック解除時に売却する義務があるため大きな売り圧力が生まれます。

このインセンティブ整合性は極めて重要です。Kyleはこう共有しています：「Whereas EVERY OTHER SINGLE TOKEN IN THE WORLD, has VCs, who have a FIDUCIARY MANDATE to sell.」（世界のほとんどのトークンはVCを抱えており、売却する法的義務がある）。これは人種や地理の問題ではなく、供給を誰が所有しているかとその動機の問題です。上昇を狙うトレーダーにとって、VCのオーバーハングが重くないトークンはより魅力的です。

Eugeneはさらに現在のマーケットダイナミクスを補足します。アジアの個人投資家は、Asterのような成功例の後で「資金が潤沢」になっています。Asterのトークノミクスは投資家よりもコミュニティとエコシステムの成長を優先しており、VCへの配分が0%で、50%以上がairdropsやインセンティブに振り分けられています—この構造は売りを最小化し、保有を促進します。

彼はこれを西洋と対比します：オンチェーンの活動は鈍く、VC重視のプロジェクトは新高値（ATH）を記録するのに苦戦しています。「Western VC coins ain't doing too well either - 98% of the top projects are nowhere near ATH」とEugeneは述べています。一方で、中国系のトークンには供給をコントロールして価格を押し上げる「マスターマインド」がいるとし、BNB、MNT、Aster、Cake、Formなどがその例として挙げられます。

転換点となる出来事の一つが、2024年9月に戻ってきたCZ（Changpeng Zhao）です。Eugeneはこれを「watershed moment（分岐点）」と呼び、エコシステムにリーダーシップとカリスマ性を取り戻したと評価します。アジアの取引所が新高値を更新し、Token2049のようなイベントで富が顕示される中、勢いは強いように見えます。

では、これがミームトークンとどう結びつくのでしょうか。Kyleは触れています：ミームは、実際に上昇し、過度なemissionsやVCの投げ売りから解放されていたため急伸しました。しかし詐欺やラグプルが市場を希薄化させました。現在、資本が乏しい中でも、取引所の実力に裏打ちされたアジア系エコシステム由来のトークンは、ミーム的な盛り上がりを持ちつつも資金流入を引き寄せる可能性があります。Asterはその橋渡しの例とみなせます：コミュニティ重視の設計は成功したミームを思わせますが、同時に組織的なバックアップがあります。

ブロックチェーン実務者にとって、このスレッドは誇大広告を超えて物事を見ることを思い出させます。注目すべきはトークノミクス（トークンの配分やベスティングの仕組み）、所有者のインセンティブ、そしてマーケットフローです。ミームトークンを狙うなら、アジア由来や同様の構造を持つものを検討すると、投げ売りへの耐性が高い可能性があります。

リプライでは、@ahmadsefriii のようなユーザーが「MNTはBNBの道を辿れるか？」と尋ね、Eugeneは楽観的に応答しています：「I think so ser, probably more upside for the next 2 months.」（そう思う、次の2ヶ月はさらに上昇余地があるだろう）。まだ初期段階ですが、センチメントは強気です。

いつもの通り、これは投資アドバイスではありません—ご自身でリサーチを行ってください。しかし、このようなスレッドはスマートマネーがどこに向かっているかについて貴重な示唆を与えてくれます。ミームトークンやブロックチェーン技術の新興トレンドについては、Meme Insider をチェックしてください。