最近、暗号ジャーナリストのLaura ShinがXで共有したクリップで、Zero Knowledge Consultingの創設者であるAustin Campbellがステーブルコインの将来について示唆に富む見解を示しました。彼が出演したBits + Bipsポッドキャスト第928回を踏まえ、Campbellは現在の規制動向がステーブルコイン分野で「勝者総取り（winner-take-all）」のシナリオを生み出していると警告しています。では、勝者になりそうなのは誰でしょうか？Campbellは米国が2040年までに世界の流動性を支配する可能性があると指摘しています。

ステーブルコインとは、米ドルのような安定した法定通貨にペッグされたデジタル資産です。これらは伝統的な金融とブロックチェーンの橋渡しをし、Bitcoinやミームトークンのような価格変動の激しい資産の中で安定性を提供します。代表的なものにUSDT（Tether）やUSDC（Circle）があり、トレード、送金、さらにはDeFiプロトコルの基盤として広く利用されています。

規制の押し引き

Campbellは、地域ごとに異なる規制がステーブルコイン発行者にとって障壁を生んでいる点を強調しています。クリップの中で彼は、米国や欧州の規制当局が「それぞれ独自の要件を書き上げている」ため、要件がしばしば相反してしまうと説明しています。彼が「地政学的な押し引き」と呼ぶこの状況では、単一のステーブルコインが膨大なコストをかけずに全域で準拠するのが難しくなります。

「だから変な意味で勝者総取りを生むんだ」とCampbellはクリップで語ります。彼の主張によれば、こうしたルールは競争を促進するどころか、一つの支配的プレイヤーが生まれる可能性を高めます。皮肉にも、市場をコントロールしようとする努力が権力の集中を招くかもしれません。

欧州にとってはこれは警告サインです。EUのMiCA（Markets in Crypto-Assets）フレームワークはステーブルコインを厳格に規制することを目指していますが、Campbellはそれが裏目に出る可能性を示唆します。もし米国拠点のステーブルコインがグローバルなニーズにうまく適応すれば、流動性の大半を獲得し、欧州は蚊帳の外に置かれるかもしれません。

ミームトークンとブロックチェーン成長との結びつき

Meme Insiderでは、DogecoinのようなミームトークンやSolanaやBaseのようなチェーン上の新しい注目銘柄に注目しています。しかし、ステーブルコインはあまり目立たないヒーローであり、トレードや流動性プールへのオンランプを提供しています。もしCampbellが予測するように2040年までに米国のステーブルコインが支配的になれば、世界中でドル連動のシームレスな取引が可能になり、ミームトークンのエコシステムを大幅に活性化させる可能性があります。

例えば、信頼性の高い流動性に支えられたミームトークンのローンチやバイラルなポンプが現実味を帯びます。しかし、この支配は疑問も生みます：非米国地域でのイノベーションを抑え込むのか？それとも暗号市場全体を安定化させ、すべての参加者に利益をもたらすのか？

Campbellのもっとも大胆な主張はこうです：2040年に支配的なステーブルコインは「おそらくまだ作られていない」だろう、と。これはゼロ知識証明（zero-knowledge proofs）やクロスチェーンの相互運用性のような先端技術を活用する新規参入者に道を開くものです。

コミュニティの反応

そのツイートはX上で迅速な反応を呼びました。あるユーザーは「規制は最良の設計ではなく最大の発行体を王冠付けるかもしれない」と指摘し、Campbellの懸念を繰り返しました。別のユーザーは欧州について心配し、「米国の支配が心配。欧州はどうやって公平な競争を維持できる？」と書き込みました。

これらのコメントは暗号界隈での広範な議論を浮き彫りにしています。ミームトークン愛好家として、我々は注視を続けます—ステーブルコインの変化は取引量やコミュニティ主導プロジェクトに直接影響を与え得ます。

議論の全容は、Unchained CryptoのBits + Bipsのエピソードで確認できます。あなたはどう思いますか—2040年までに米国がステーブルコインを支配するでしょうか？下のコメントで教えてください！