常に進化する暗号の世界では、イノベーションが伝統的な金融（しばしば「TradFi」と呼ばれる）と衝突することが多いですが、Variant Fundのチーフ・リーガル・オフィサーであり暗号政策の重要な論客であるジェイク・チェルヴィンスキーの最近のツイートが大きな議論を呼んでいます。チェルヴィンスキーは銀行業界の明らかな二重基準を遠慮なく指摘しました。

彼の投稿はこう述べています：「銀行ロビーはすでに預金のための規制上の守りを守るために利回り付きステーブルコインを禁止させた。今や銀行はリワードプログラムについて震え上がっている。どうやらステーブルコインは保有者が文字通り何も得られない場合にのみ許されるらしい。あなたはまだTradFiを十分に憎んでいない。」

用語に馴染みがない人のために説明すると、ステーブルコインは通常米ドルに連動して価値を安定させるよう設計された暗号通貨です。ブロックチェーン領域での取引や決済をよりスムーズにするデジタルドルのようなものだと考えてください。

- Meme Insiderはミームトークンに焦点を当てているので、ここではそれらのエコシステムに結びつけて考えます。​
利回りを生むステーブルコインはさらに一歩進んで、普通預金のように保有者に利息やリターンを提供します。

しかしここからが興味深く、かつ暗号支持者にとって苛立たしい点です。チェルヴィンスキーが言及しているのはGENIUS Actという、ステーブルコインを規制することを目的とした提案法案です。これには一応の枠組みが示されている一方で、利回り付きのバージョンは明確に禁止されています。なぜか？銀行の預金に対する支配を守るためです。銀行は預金された資金を貸し出して利益を上げ、その間顧客にはわずかな利息しか与えません。暗号の利回り提供オプションは、ユーザーにより良いリターンへの直接アクセスを与えることでそのモデルを脅かします。

話は報酬プログラムへとさらにこじれていきます。これは取引所のようなプラットフォームが提供するインセンティブで、ステーブルコインを保有することでキャッシュバックや追加トークンといった特典が得られる場合があります。チェルヴィンスキーは、銀行がこれらにもロビー活動を行っており、ステーブルコイン保有者には一切の利益を与えるべきではないと主張していると示唆しています。つまり銀行の言い分は「デジタルマネーは構わないが、当行の普通預金と同じくらい退屈で収益性がないものだけにしろ」ということに等しいのです。

このツイートは単なる愚痴ではなく、暗号コミュニティへの呼びかけでもあります。リプライには同調する声があふれました。あるコメント投稿者は銀行の無料トースターやスポーツチケットの特典を禁止する冗談を言い、偽善を強調しました。別の人は、これは「壊れたシステム」を守るためのものであり、銀行が規制の保護の下でイノベーションではなく特権に依存して繁栄していることだと指摘しました。

Meme Insiderの専門分野であるミームトークンの観点から見ると、この対立は非常に重要です。ミームコイン、例えばDogecoinや最近のバイラルなトークンのようなコミュニティ主導のトークンは、しばしばステーブルコインを流動性や分散型取引所での取引ペアとして頼っています。もしステーブルコインから利回りや報酬が剥奪されれば、市場全体の熱意が冷め、ミームプロジェクトが保有者や流動性供給者を引き付けることが難しくなる可能性があります。基盤となるステーブルコインのエコシステムが制約され魅力を失った状態で新しいミームトークンを盛り上げるのは想像しにくいでしょう。

とはいえ、混乱の中にも楽観論はあります。あるリプライが示唆したように、仮に直接的な利回りが禁止されたとしても、創造的なDeFiプロトコルがそれを回避する方法を編み出す可能性があります。例えばPendleのようなプラットフォームで、プレーンなステーブルコインを巧妙な戦略で利回りを生むバージョンに変換するようなイメージです。ブロックチェーンの世界は常に適応力に富んでいます。

チェルヴィンスキーの言葉は、なぜ暗号が生まれたのかを思い出させます：すなわちゲートキーパーに挑戦し、金融の民主化を目指すことです。銀行が抵抗を続けるほど、より分散化された解決策を求める動機は強まります。ミームトークン愛好家にとって、これはコミュニティ主導のコインに直接結びついた報酬プログラムのような、さらに過激なイノベーションを生むきっかけになるかもしれません。

今後の動向を注視していきます。ひとまず、オリジナルのツイートはこちらで確認してディスカッションに参加してください。TradFiが暗号を支配している現状について、あなたはどう思いますか？