皆さん、SolanaのDeFiやミームトークンの荒野にどっぷり浸かっているなら（私たちMeme Insiderのように）、盛り上がっては消えていくハイプをいくつも見てきたはずです。でも今回のBelieveアプリを巡る騒ぎは、みんなが財布を二度見するほどの「え、何それ？」感がある。DeFiインサイダーの@FabianoSolanaによる最近のスレッドがタイムラインを燃やしており、これは単なる事業の失敗なのか、それとも完全なrug pullなのかと疑問を投げかけています。事情を整理して、本当に何が重要なのか、ミームトークンでアルファを追う人たちにとって何を意味するのかを見ていきましょう。

数字は嘘をつかない：収益の急落

想像してみてください：かつてボンディングカーブ（bonding）やコミュニティ主導の雰囲気で月を目指すと謳っていたプロジェクトが、今では小銭をかき集めるような状態に。スレッドで共有されたチャートによれば、Believeのトークンは過去最高値からなんと95%​下落しています。痛い。さらに悪いことに、過去30日間でbondingされたのはたった2トークンだけ。要するに、ほとんど誰もロックインして参加していないということです。そして決定的なのが：過去24時間の収益がわずか10ドル​。暗号界隈の感覚からしてそれはコーヒー一杯分にも満たない金額です。

参考までに、DeFi用語での"bonding"（特にSolana界隈）とは、ユーザーがトークンを流動性プールやカーブに預けてプロジェクトの安定化や成長に寄与する行為を指します。こうした活動が低迷しているということは「ゴーストタウン」の警告サインです。年率換算の収益見込み？たったの108Kドルで、累計収益は歴史的に約32.7Mドル。これだけの数字があるのに、ピーク時にあった金は一体どこへ消えたのか、と考えさせられます。

Pasternak登場：3000万ドルの疑問符

ここからが核心（そして少し怪しいところ）。スレッドはBelieveの創設者あるいは主要人物とされるPasternakに指を向けており、彼がプロジェクトから3000万ドル以上​を懐に入れたと報告されています。11月1日以降、プロトコルはこれまでの収益の**100%*​（現在までで約255Kドル）をトークンのbuybacksに注ぎ込んでいます。価格を支え、ホルダーに報いるという意味では高潔な行動に見えますよね？しかしトークンがゴミ同然になり、活動が砂漠並みに干上がっている状況で、人々はこう問い始めています：​​残りの3000万ドルはどこへ？​*

それは開発資金に使われたのか？マーケティングか？それとも…プライベートヨットファンドにでも突っ込んだのか？スレッドは遠慮なく切り込んでおり、「完全なexit（内部者が現金を持ち逃げ）」か「本当にビジネスとして失敗しただけ」かのどちらかだと結論づけています。返信欄には「典型的なexit pumpの手口だ」「looks sus（怪しい）」といった反応や、消える芸のGIFまであふれています。ここで笑っているのはおそらくPasternakだけかもしれません。

Rug Pullか一時的な苦境か？ミームDeFiの赤旗を見抜く

正直、私たちは派手な新規Solanaプロジェクトに焼かれてきました。ツイートより早く消えるものも多いです。しかしBelieveのケースは規模が違う。3000万ドルという金額は馬鹿にはできず、本来なら大型の打ち上げ資金になるはずです。それが煙のように消えたとすれば、やり口は教科書通りのrug：ローンチでハイプを作り、流動性をbondingさせ、ピークで現金化してからチャートを真っ赤にして収益を蒸発させる――という流れです。

一方で、DeFiは残酷です。マーケットの変動、新しいミームトークンとの競争、単純に実行の失敗でどんなプロジェクトも墜ちます。しかし1か月でbondが2件しかない状況？それは単なる苦境ではなく、死に体です。ミームトークンを追う者としての教訓は明白：常にDYOR。収益ダッシュボードをチェックし、チームのウォレット活動はSolana Explorerのようなツールで監視し、buybackの透明性に注目しましょう。

Solanaのミームトークンとその先に何が起きるか

Believeの転落は孤立した話ではなく、SolanaのDeFiエコシステムにおけるハイリスクの縮図です。ミームトークンはバイラル性で生き残りますが、実用性や持続的な収益がなければただのデジタル紙吹雪にすぎません。もしPasternakがその3000万ドルを抱え込んでいるなら、コミュニティ内で「創設者の説明責任」を求める波が起きるかもしれません。規制当局が介入する可能性はWild Westな暗号空間では低いですが、これがきっかけで創設者割当のロックや収益分配の義務化といったより良いtokenomicsに向かう圧力が高まる可能性はあります。

Meme Insiderでは、洗い流されるプロジェクトと勝者を見分けるための情報を提供することに注力しています。Fabianoのこのスレッドは、そのための宝の山です――ありのままのデータで無駄がありません。もしBelieveを保有している、あるいは似たようなプレイを狙っているなら、活動的なコミュニティを抱える確立されたミームエコシステムへの分散を検討してください。たとえばPump.funや、しっかりしたSolana DAOに紐づくものなどです。

結論：Believeはrugなのか、それとも単なる失敗か？証拠はrug寄りですが、時が経てば（そしておそらくPasternakのAMA次第で）真相は明らかになるでしょう。あなたはどう見ますか――詐欺かつまずきか？コメントで教えてください。議論を続けましょう。外で賢くいろよ、degens。 🚀