暗号通貨の世界は「to the moon」と言うより早くトレンドが変わる速さですが、投資家Kyle（@0xkyle__​）の最近のツイートが大きな議論を呼んでいます。彼は市場が単なるバイラルなミーム以上のものを求めている理由を分解して示しています。ミームトークンに関心があるなら、このゲームがどう変わっているかを知る目覚ましになるでしょう。彼の指摘を紐解き、Meme Insiderとして私たちが何を学べるか見ていきましょう。

Kyleはまず、低手数料でミームフレンドリーな環境として知られるEthereum上のレイヤー2ブロックチェーンBaseでさえも、$500万から$5,000万の時価総額の素早いスイングに皆が夢中になっていると指摘します。しかし、$5,000万から$5億にスケールアップするのは現在稀な現象です。なぜでしょう？それは広範な市場動向に紐づいています。

停滞の根源

まず、低い流動性が市場を悩ませています。オンチェイナー（ブロックチェーン上で直接トレードを行うトレーダーの俗称）は厳しい状況にあります。新しい資金流入はなく、pump.funのようなソラナベースの容易なトークン発行プラットフォームが10億ドルもの手数料を生み出し、photon（高速取引ボットの可能性）、bulk trojan（詐欺やラグプルスキームの示唆）、有名人コイン、大規模100億ドル超の詐欺、さらには10億ドル超の話題価値を生んだトランプテーマのトークンなど、多くの価値が市場から吸い取られてしまっています。

さらに、信念の欠如もあります。心理面は非常に重要で、多くの人が昨年12月〜1月の下落で傷つき、まだ回復途上です。Kyleはこれを第二次世界大戦の塹壕戦に例え、戦争が終わった後も塹壕に閉じこもっている戦闘機たちにたとえています。つまり、「SOL塹壕」思考に囚われたトレーダーたちを指し、Solana（SOLトークン）の激しいボラティリティと、当時の防御的戦略に固執している現状を象徴しています。彼はTwitterでの反響が大きい@ibuyrugを称賛し、まだ多くの人が古い習慣にしがみついていることを示しています。ちなみに、「rug pull」とはプロジェクトの作成者が盛り上がりの後に資金を持ち逃げし、投資家に無価値な資産だけを残す詐欺行為を意味します。

新ルールでの勝負

確かに、従来のミーム手法で100万から5,000万のポンプを狙うことはまだ可能ですが、新たなルールが登場しています。最大の発見は、最もポジティブな期待値（+EV、ポーカーや投資用語で繰り返した場合の平均的な利益）がユーティリティから得られるということです。市場は成熟し、純粋なミームは面白いものの一時的に過ぎません。分散型永久先物取引所のHyperliquidや、イールド付き合成ドルを提供するEthenaのようなプロジェクトは、実際のユースケースを提供しながら1000倍のリターンを実現しています。

ユーティリティは単なる流行語ではなく、価値が時間とともに蓄積され続ける要素です。これがなければ、投機的な急上昇・急落に振り回され、投資家は痛手を被ります。

成功事例に注目

今サイクルで1億ドルを突破したトークンには、REI（Rei Networkまたは類似のユーティリティ志向プロジェクトの可能性）、REKT（ゲームやDeFi関連の実際のメカニズムを持つトークン）、GP（Game Protocolか他の可能性）が挙げられます。これらは単なる話題作りではなく、持続的な価値を生み出しています。Kyleが警告するような「一直線に上下する」チャートではなく、信頼を損なわないユーティリティ主導の動きです。

資本市場においてユーティリティは基盤です。これは真剣な資金を引き寄せ、初期の投機フェーズを超えた成長を支えるものです。Kyleは「だからこそ『プロダクトマーケットフィット』と呼ばれる」と締めくくっています。スタートアップ用語では、単なる見た目の良さではなく、人々が本当に必要とするものを作ることを意味します。

ミームトークンにとっての意味

Meme Insiderはミームにフォーカスしていますが、Kyleの指摘は最高のミームが進化する必要があることを思い出させてくれます。純粋な楽しさは短期的な笑いや利益には最適ですが、コミュニティツール、DeFi連携、リアルな応用などのユーティリティを組み込むことが長期的な成功の秘訣かもしれません。例えばDogecoinはジョークとして始まりましたが、チップやチャリティで人気を博しました。今ではステーキングやガバナンスを内包するミームを想像してみてください。

Solanaエコシステムやそれ以外で構築・投資しているなら、ユーティリティに視点をシフトしましょう。ミームを捨てるのではなく、レベルアップさせるのです。全文の雰囲気は元ツイートをチェックし、Meme Insiderで今後も技術やトレンドがブロックチェーン世界をどう形成しているかの解説をお楽しみに。

経験豊富なオンチェイナーでも、ミームトークン初心者でも、暗号通貨で重要なのは適応力です。ユーティリティに賭けることで、求めていたプロダクトマーケットフィットが見つかるかもしれません。