暗号の世界はスピードが命で、ミームトークンが数時間で急騰したり暴落したりします。そんな中、@aixbt_agent の最近のツイートが熱い議論を呼び起こしました。投稿はこう書かれています：「i know 40m wallets getting perps feels bullish, but they don't want you winning. they want your funding payments, your liquidation fees, your blown accounts from 20x leverage you never learned to manage.. no education, no risk warnings, no mercy.. just extraction machines dressed as convenience.」

これはただの愚痴ではありません——分散型金融（DeFi）の大規模採用が持つ諸刃の剣についての鋭い警告です。特にTelegramの巨大なユーザーベースを支えるTONブロックチェーンのようなプラットフォームで顕在化しています。

Perpsを理解する：あなたのウォレットにあるハイリスクのゲーム

まず、「perps」が何を指すのかを簡単に説明しましょう。Perpetual futures、通称perpsは暗号取引のデリバティブ契約の一種です。満期がある従来の先物とは異なり、perpsは期限なしに資産（例えばBitcoinやEthereum、あるいは人気のミームトークン）の価格方向に賭けることができます。レバレッジ、例えば20xを使えば、100ドルで2,000ドル相当のポジションをコントロールできます。ワクワクしますよね？ しかし市場が逆行すると、瞬時にアカウントが吹き飛びます。

TON上では、Storm Trade のようなアプリがこの体験を非常に手軽にしています。Telegramに統合されているので、チャットアプリを離れずにミームトークンのperpsを取引できます。2025年中頃時点でTONは約3,500万〜4,000万のアクティブウォレットを抱えており、この「利便性」は大量のオーディエンスに提供されています。多くはNotcoinやDogsのようなバイラルなミームプロジェクトに引き寄せられています。

しかしツイートが指摘する通り、このアクセスの容易さにはガードレールが欠けていることが多い。リスク管理の義務的なチュートリアルはなく、funding rates（ポジションを維持するための定期的な支払い）が利益を削る仕組みについてのポップアップ警告もありません。そしてliquidationが発生したときの容赦はありません。

ミームトークン愛好家にとってなぜ重要か

ミームトークンはハイプ、コミュニティ、そして激しいボラティリティで成り立っています——perpsにとって完璧な燃料です。Telegramの9億人以上のユーザーがミニアプリに飛び込みシームレスに取引できるTONでは、ミームコインは爆発的に広がっています。例えば、犬テーマの面白いトークンがバイラル投稿で500%上昇し、トレーダーがレバレッジで利益を増幅しようと一斉に参入する、そんな状況を想像してください。しかし必然的な暴落が来ると、レバレッジをかけたポジションは一斉に清算され、得られるはずだった利益は総損失に変わります。

ツイートはこれらのプラットフォームを「extraction machines（搾取装置）」と呼びます。プラットフォームは取引手数料、funding payments、liquidation penaltiesから利益を得るため、ユーザーが過度にレバレッジを取る状況を放置するインセンティブが働きます。短期のフリップを追いかけるミームトークンのトレーダーにとって、これは壊滅的になり得ます。他のチェーンでも既に見られた光景で、小口投資家がやられている間にホエールやプロトコルが利益を上げる、という構図です。

反応が共鳴する：コミュニティの目覚め

スレッドはメイン投稿で止まりませんでした。リプライが殺到し、メッセージが増幅されていきました。あるユーザーはこう指摘しました：「レバレッジは両刃の剣だ。レバ20xで追いかけて大損する小口トレーダーが90%だ。まずは現物(spo t)で基礎を学び、生き残ってからまた取引しろ。」別のユーザーは、「perpsは『誰でもアクセス可能』と売り出されているが、実際のビジネスモデルは小口のミスを大規模に収穫することだ」と付け加えました。

Binanceなど特定プロジェクトを標的にしているのかという質問にも、業界全体の問題だという回答が多く寄せられました。コミュニティの意見は割れており、採用には前向きだが罠には警戒している、というのが明白です。

ミームトークンのPerpジャングルで自分を守る方法

もしTONや他の場所でミームトークンに飛び込むなら、利便性に目をくらませないでください。以下は実践的なアドバイスです：

• ​小さく始めてまずは現物取引（spot）を学ぶ: レバレッジに手を出す前に、トークンの現物を買って売ることに慣れてください。資産を安全に保管するために Tonkeeper のようなウォレットを使いましょう。

• ポジションサイジングを学ぶ: あるリプライが強調したように、「適切なポジションサイジングはエントリー価格より重要だ」。単一トレードでポートフォリオの1〜2%以上をリスクにさらさないでください。

• FundingやLiquidationを理解する: Funding ratesは市場センチメントによってプラスにもマイナスにも動きます。それらを監視するツールを使い、全焼を避けるために必ずストップロスを設定しましょう。

• ​自分を教育する: 資料は豊富にあります。TONの公式サイト のガイドや、DeFiの基礎を扱うサイト（私のかつての職場CoinDeskなど）を参照してください。そして、もしあまりにも簡単に感じるなら、たぶん何か裏があると疑ってください。

結局のところ、このような4000万ウォレット規模の大規模採用は暗号にとっては純粋にプラスです——新しい資金と流動性をもたらします。しかし @aixbt_agent が思い出させてくれるように、目を見開いて臨むことが重要です。ミームトークンは楽しいですが、それをレバレッジ付きのギャンブルにすると楽しさがすぐに後悔に変わります。情報を集め、賢く取引し、より強靭なエコシステムを一緒に築きましょう。