もし暗号資産を取引してきたなら、とくにBinanceのような大手取引所を使っているなら、事態がどれだけ急変するかよくご存知でしょう。直近では、2025年10月11日にBinanceがUSDE、BNSOL、WBETHといったトークンの深刻な価格のdepegに見舞われました。簡単に言えば「depeg」とは、ステーブルコインやペッグされた資産が本来の価値との連動性を失うことで、例えば本来$1付近で推移すべきUSDEが突然約$0.66まで下落するような状況を指します。この不具合は強制清算を引き起こし、一部のユーザーのポジションが吹き飛び、広範な不満を招きました。

Binanceは迅速に問題を認めるアップデートを発表しており、その公式声明はこちらで確認できます。彼らはデペグが意図しない清算を引き起こしたと説明し、影響を受けたトレーダーへの補償に取り組んでいるとしました。Coinpediaなどの報道では事態の深刻さが指摘され、USDEは$0.6567まで急落、BNSOLやWBETHも同様に下落しており、市場全体での大規模な清算を招いたと報告されています。中には暗号市場全体で数十億ドル規模の損失が出たと推計する声もあります。

しかし、ここがDeFi、とくにSolanaエコシステムに関心がある人には興味深い点です。Binanceのような中央集権型取引所は内部の価格フィードに依存しており、これが時に不具合や遅延を起こします。一方、オンチェーンのプロトコルはブロックチェーンから直接データを取得する分散型オラクルを利用することが多いです。例として、Solana上に構築されたモジュラー型レンディングプロトコルであるLoopscaleがあります。Loopscaleはオーバーコラテラライズドな借入れ・貸付けをオーダーブックモデルで行うよう設計されており、他のプラットフォームに見られるようなプール型のリスクを避けつつ、貸し手と借り手を効率的にマッチングします。

このBinanceの混乱のさなか、Fabiano SolanaのようなユーザーがX（旧Twitter）で体験を共有しました。FabianoはLoopscale上でHuma、Ratex、OnReといったプロトコルの資産を含むいくつかのレバレッジポジション、いわゆる「loops」を保有していましたが、Binanceの混乱にもかかわらず、デペグは一切発生せず清算もゼロだったと報告しています。なぜかというと、LoopscaleのアーキテクチャはSolanaの高速なオンチェーンデータを活用しており、オフチェーンの価格フィードの問題に対してより耐性があるためです。Fabianoの言葉を借りれば「good tek I guess（いい技術ってことかな）」— 技術の堅牢性を強調するコメントでした。

参考までに、Loopscaleは普通のレンディングアプリとは一線を画しています。公式ドキュメント（loopscale.com）によれば、イールド戦略に結びつく資産を含む幅広い資産をサポートしています。これは、変動の激しい資産で利回りを増幅するためにポジションをループすることが多いミームトークンのトレーダーにとって非常に重要です。Solana上のミームトークンはPump.funのようなプラットフォームで急騰・急落することがあり得ますが、Loopscaleのようなプロトコルを利用することで中央集権的な障害に対する露出を減らせます。ちなみにSolanaのDeFi TVLは2025年に$4 billionを超えて急拡大しており、Kaminoのようなプレイヤーが先導していますが、Loopscaleのオーダーブック方式は固定金利とより良いリスク分離を提供します。

Fabianoの投稿へのリプライも同様の見解を示していました。ユーザーの中にはKamino上で$xSOLを保有して問題がなかった人、ボラティリティの間にMeteoraで流動性提供して手数料を稼いだ人、そして総じてオンチェーンの安定性を称賛する声が上がっていました。これは、中央集権型取引所が巨額の出来高を裁く一方で、Solanaのようなチェーン上のDeFiが単一障害点に強く、より透明性の高い代替手段を提供していることを思い出させます。

もちろん、どのプロトコルも無敵ではありません。Loopscale自身も2025年4月に価格付けの脆弱性を突かれて約$5.8 millionを失うハックを経験しており、Halbornのようなセキュリティ企業が詳細を報告しています。しかし彼らは立ち直り、より強固な防御策を実装してきましたし、今回のBinanceデペグのような出来事はDeFiへの分散投資が賢明である理由を示しています。

ミームトークンに興味がある人、あるいはブロックチェーンの腕を上げたいと考えている人は、Loopscaleのようなプロトコルに注目しておくと良いでしょう。これらは効率的な貸借をサポートするだけでなく、中央集権的ポジションを潰すようなボラティリティからも保護してくれます。Meme Insiderでは、これらのイベントがミーム経済にもたらす影響や、激しい暗号の世界を乗り切るためのヒントを今後もお届けします。あなたはどうしますか—CEXにとどまりますか、それとも完全にDeFiへ移行しますか？