暗号通貨の絶えず進化する世界では、発行速度とその影響についての議論が熱く交わされています。最近、Mippoのツイートがビットコインやイーサリアムの高い発行速度が最初から内部者の利益のために設定されたのか、それとも革新を促進するためのものなのかという会話を呼び起こしました。この議論に深く入り込み、その複雑さを紐解いていきましょう。

会話のきっかけとなったツイート

Mippoのツイートこちらでは、新しいチェーンでの高い発行速度が「内部者向けの詐欺(grift)」として設計されたという考えに疑問を投げかけ、特にビットコインとイーサリアムを挙げています。Omid Malekanの反応では、ビットコインのようなPoWチェーンはマイニングコストのために高い発行速度が本質的に必要であるという正当な指摘がありましたが、これらの発行速度の初期意図を完全には説明していません。

発行速度とは何か

暗号通貨における発行速度とは、新しいコインが流通に投入される速度を指します。ビットコインの場合、この速度は約4年ごとの半減期によって徐々に減少します。イーサリアムはProof of Stake（PoS）に移行する前までは高い発行速度でしたが、その後エネルギー消費と発行量を大幅に削減しました。

ビットコインの発行速度

ビットコインはProof of Work（PoW）コンセンサスメカニズムを採用しており、マイナーが複雑なパズルを解いてトランザクションを検証し、新しいビットコインで報酬を受け取ります。初期の高い発行速度は、初期のマイナーを動機づけ、ネットワークのセキュリティを確保するために必要でした。時間とともに発行速度は半減し、マイニング報酬は減少しますが、新しいビットコインの希少性は増します。

イーサリアムの移行

イーサリアムのPoWからPoSへの移行は、Ethereum 2.0アップグレードによって大きな変化をもたらしました。PoSではバリデーターがEthereumをステーキングすることで担保とし、トランザクション検証に必要なエネルギーを大幅に削減します。この移行は発行速度の低減だけでなく、ネットワークの持続可能性を高めることも目的としています。

それは詐欺か、それとも革新か？

高い発行速度が「詐欺(grift)」のために設計されたという主張は、初期の内部者が後から参加した者を犠牲にして利益を得るための計画があったという意味です。しかし、実際はもっと微妙です：

• ビットコインの場合​​：初期の高い発行速度はネットワークの立ち上げに不可欠でした。十分なインセンティブがなければ初期マイナーは参加せず、ネットワークの成長が停滞していたかもしれません。ネットワークが成熟するにつれて、半減期イベントはインフレを抑制し希少性を高めるよう設計されており、これはサトシ・ナカモトの分散型デジタル通貨のビジョンに合致します。

• イーサリアムの場合​​：PoW段階での高い発行速度はビットコインと同様、ネットワークのセキュリティと成長のために必要でした。PoSへの移行は環境問題への対応と効率的なネットワークスケーリングを目的とした戦略的な動きです。移行後の発行速度の減少は短期的な利益ではなく長期的な持続可能性に重きを置いていることを示しています。

暗号通貨の未来への示唆

発行速度に関する議論は、暗号経済学やネットワークセキュリティのより広範な問題を浮き彫りにします。高い発行速度は初期の参加やセキュリティを促進しますが、長期的な持続可能性とのバランスが必要です。イーサリアムのようなPoSへの移行は、環境に優しく効率的なコンセンサスメカニズムの必要性をますます認識していることを示しています。

トークノミクスと市場センチメント

トークノミクスは暗号通貨の経済モデルの研究であり、その成功に重要な役割を果たします。市場センチメント、規制の変化、技術的進歩もトークンの価値に影響を与えます。これらの動きを理解することは、暗号資産への投資判断において不可欠です。

実験の役割

Omid MalekanのPoSチェーンでのスラッシング実験の提案は興味深いものです。スラッシングとは、悪意ある行動をしたバリデーターがステーク資産を失うリスクを負うことで、リスクとリワードのバランスをもたらし、ネットワークのセキュリティを強化します。このアプローチはより高度なトークノミクスを生み出し、ネットワークと参加者双方に利益をもたらす可能性があります。

結論

ビットコインとイーサリアムの発行速度に関する議論は過去の意図だけでなく、暗号通貨の未来を形作る問題でもあります。初期の高い発行速度はネットワークの立ち上げに不可欠でしたが、PoSのような持続可能なモデルへの移行は詐欺ではなく革新へのシフトを示しています。暗号通貨の世界が進化し続ける中、これらの微妙な違いを理解することが、実務者や投資家にとって鍵となるでしょう。

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