もし最近の暗号資産市場を注視しているなら、状況がやや不安定に感じられることに気づいているはずです。暗号の王者であるビットコインは最近の下落で神経を試しており、XでLaura Shinが共有した新しいポッドキャストエピソードがさらに議論を呼んでいます。Steven Ehrlichがホストを務める「Bits + Bips」のこの回では、10x ResearchのMarkus Thielenと、なぜ今回の下落がこれまでと違う可能性があるのか、BTCが次に向かい得る場所について話しています。

ポッドキャストの主なポイント

議論はビットコインの「サポートの空白」から始まります――つまり、価格が下落したときに支える過去の取引がほとんど存在しない価格帯のことです。Thielenは、昨年のトランプ選挙後の急上昇、約67,000ドルから数週間で93,000ドル超までの動きの後、そのレンジ内には支えとなる取引がほとんど残っていないと指摘します。BTCが50週移動平均線のような重要な水準を下回ると、より深刻な問題のシグナルになり得ます。

彼らは暗号の弱気市場を、単なる最高値からの20%下落だけで定義しているわけではありません。ビットコインが21週や50週といった主要な移動平均線を下回る状態も弱気市場と見なします。現状、BTCはいくつかの移動平均線を下回っており、Thielenの見方は楽観的ではありません。オンチェーン指標ではMVRV比（Market Value to Realized Value、現在価格とコインが最後に動いた時の平均価格を比較する指標）や短期実現価格（直近155日間の保有者の平均コスト、約83,000ドル）が注目されます。これを下回ると、保有者が資本を守るためにパニック売りをして清算が相次ぐ可能性があります。

機関投資家のフローも追い風にはなっていません。ETFの資金流出は年末に向けた慎重姿勢を示しており、投資家がポジションを整理していることを示唆しています。Coinbaseのビットコイン・プレミアムは消え、米国からの流入が売りに転じていることを示しています。NVIDIAの好決算で一時的な反発はありましたが、よりハト派なFRB（Fed）による支援がない限り持続性は期待できない、とThielenは述べます。

イーサリアムについては、Thielenは短期的に慎重な弱気見通しですが、来年にDeFiが活発化し、市場構造に関する法案などが進めば、2,700〜3,300ドル付近に価値を見出せるとしています。ただし現状では「このような環境下では何にもエクスポージャーを持ちたくない（You don’t want to be exposed to anything）」と警告しています。

ミームコインへの影響

Meme Insiderとして私たちはミームトークンに注目しています――バイラルで一気に跳ね上がる反面、同じくらい急落し得る暗号のエンタメ側面です。では、このBTCの分析はミームコインの世界にどのように波及するのでしょうか？DOGEやSHIB、あるいはSolanaやBase上の新しいミームは極めてボラティリティが高く、ビットコインに連動しやすいが値動きが増幅される傾向があります。

ビットコインが弱気のシナリオでは、ミームコインは通常より大きな打撃を受けます。なぜならそれらはリスクオン資産だからです。機関マネーが撤退すると市場全体の流動性が低下し、ミームの生命線である個人投資家は様子見をしたり、ステーブルコインなどより安全な資産へ回帰したりします。実際、2022年の下落期には多くのミームが価値の90%以上を失いました。

とはいえ、機会は残っています。ThielenはRSI（相対力指数、買われ過ぎ/売られ過ぎを測る指標）が極端な値に達したときの反発に注目しています。ミームでは、これがFedの方針転換やDeFiでの新たな触媒などのポジティブなニュースと重なると短期的な急騰を招くことがあります。ETHが反発すれば、アルト全体、そしてミームにもセンチメントの改善が波及する可能性があります。

またオンチェーンのアクティビティにも注目してください。Dune AnalyticsやDexScreenerのようなツールは、ミームの取引量が枯渇しているのか、急増しているのかを可視化してくれます。流動性が低い局面では、クジラの動きが価格を大きく揺さぶることがあるため、DYOR（自分で調査を）を徹底し、リスク管理を行ってください。

より広い視点でミームトークンに対する市場トレンドの影響を知りたい方は、当社のナレッジベースをご覧ください: meme-insider.com/knowledge-base。皆さんはどう思いますか――BTCはあのサポートの空白を試すでしょうか？ミームポートフォリオはどのようにポジショニングしていますか？コメントで教えてください！