もし最近暗号市場を追っているなら、相場がやや不安定になっているのに気づいたかもしれません。暗号の王者であるBitcoinは、週間のRelative Strength Index（RSI）が36にまで下落しました—これはこれまでにわずか5回しか起きていないレベルです。これらの各事例はいずれも深刻な市場混乱と結びついていました。では今回は何が起きているのでしょうか？暗号アナリストのDread BongoがXで投稿した最近のスレッドを基に見ていきましょう。

まずRSIとは何か？これは価格変動の速度と変化を測るテクニカル指標で、資産が買われすぎ（overbought）か売られすぎ（oversold）かを示します。週足で36に達するということは、Bitcoinが売られすぎ領域にあることを示唆しており、歴史的に見ると市場の天井よりもむしろ底に近づいているサインであることが多いです。

振り返ると、これが起きたときはいつも大きな出来事と結びついていました：

• 2014年9月​​：悪名高いMt. Goxの崩壊直後で、50万BTC以上が盗まれました。さらに中国による暗号規制の強化が重なり、厳しい時期でした。

• 2015年1月​​：当時大手だった取引所Bitstampでのセキュリティ侵害により運営が停止し、アカウントが凍結され、前年から続く弱気相場に追い打ちをかけました。

• 2018年12月​​：2017年の大相場後の「クリプトウィンター」の最深部。ICO広告の禁止、韓国での取引制限、そしてCoincheckでの5.3億ドル相当の大規模ハックなどが重なり、1か月で価格が50%下落する事態になりました。

• 2020年3月​​：WHOがグローバルな緊急事態を宣言したCOVID-19パンデミックの直撃。暗号は打撃を受け、Bitcoinは大きく下落、株式市場ではサーキットブレーカーが発動しました。

• 2022年5月​​：Terra（Luna）の崩壊が連鎖反応を引き起こし、Three Arrows Capital、Voyager、Celsius、そして最終的にはFTXといった大手が影響を受けました。高インフレやロシア・ウクライナ紛争も重なり大混乱となりました。

今回が6度目の発生です。Dread Bongoは、これは昔ながらの大口ホルダー（whales）が単純に投げ売りしただけの話ではないと主張しています。買い手は十分に待ち構えているはずだとし、むしろ注目すべきは10月10日に起きた大規模な清算イベントだと言います。この日にはレバレッジをかけたポジションで190億ドル（あるいはそれ以上）が吹き飛びました。Binanceなどの取引所ではステーブルコインのデペッグが発生し、価格ズレや連鎖的な清算を誘発しました。これがマーケットメイカーの間で隠れたコンタミネーション（伝播）を生んでおり、今になってその影響が顕在化している可能性がある、というわけです。

ミームトークンを追う人々にとっては、このBitcoinの下落が暗号エコシステム全体に波及する可能性があります。ミームコインはしばしばBTCの動きに追随するため、こうした売られすぎのシグナルは反発が近いことを示しており、ボラティリティの高い資産への買いチャンスをもたらすかもしれません。しかし歴史が示すように、こうした局面は実際に痛みを伴うことが多く、コンタミネーションは速く広がり得ます。

誰にも未来はわかりませんが、パターンは市場の底に近づいていることを示唆しているように見えます。暗号空間にいるなら動向を注視し、詳しくは元のスレッドをチェックしてみてください。情報を集め、そしていつものようにDYOR—自分で調査を行ってから行動してください。