仮想通貨の常に変動する世界では、伝統的な金融大手からの“クジラ級”の移動ほど見出しを飾る出来事は少ない。ここに登場するのは世界最大の資産運用会社であるBlackRock。同社は合計24,791 ETH、約7,830万ドル相当を直接Coinbase Primeに預け入れ、市場に衝撃を与えた。この取引はLookonchainのオンチェーン追跡者によって検出され、単なるブロックチェーン上の一コマではなく、2025年後半のEthereumの行方を示す潜在的な指標になり得る。

簡単に説明すると、Coinbase Primeは人気の取引所の機関向け部門で、ヘッジファンドや企業などの大口トレーダー向けに設計されている。大口プレイヤーが取引や貸出、その他高度な運用のために資産を置く場所だ。BlackRockは今年初めにiShares Bitcoin Trust (IBIT)を立ち上げるなど暗号資産に馴染みがあり、デジタル資産への関与を深めている。このETH預け入れはパターンに沿った動きだ。直前には小分けされた10,000 ETH（約3,160万ドル）や4,791 ETH（約1,510万ドル）が同じアドレスに入っており、Lookonchainのバイラルなスクリーンショットにもその様子が収められている。

だが問題はここからだ：ブラックロックは何をしようとしているのか？オンチェーンデータは嘘をつかないが、意図までは教えてくれない。楽観主義者はこれを追い風と見る—おそらくBlackRockは現水準でさらにETHを取得するためにポジションを整えており、自社のEthereum ETF保有を増強しているのかもしれない。実際、Dencun upgrade後の楽観ムードの中でEthereumの価格はおよそ3,160ドルを推移しており、機関からの資金流入は強気の反転を示すシグナルになり得る。「こうした大きな動きはしばしば戦略的な再配置を示す」とあるXユーザーが述べており、こうした移動が流動性に波紋を広げ、市場の勢いを加速させる可能性があるという見方が広がっている。

しかし懐疑的な見方も根強い。Coinbaseのような取引所は仮想通貨界隈では売り圧力と同義に語られることが多い——FTXの投げ売りやMt. Goxの返金を思い浮かべてほしい。「売るつもり？また赤い日が来るのか？」とある返信が冗談交じりに書き込み、コメント欄にはFUD（恐怖、不確実性、疑念）が広がっている。ブラックロックのカストディフローの履歴は不透明さを増している：Coinbase CustodyからBlackRockのウォレットへの0.001 ETHのガス代移動は日常的なメンテナンスを示唆しており、パニック売りではなさそうだ。それでも、EIP-1559のバーン機構の下でETHの総供給ダイナミクスは変化しており、どんな流出でもデフレ圧力に傾く可能性がある一方、清算による売りが出れば下落を拡大させる恐れもある。

視野を広げると、これはBlackRockにとってETH分野での初めての試みではない。最近のSEC提出書類によれば、同社は承認以降、ETF商品を通じて5億ドル超のEthereum資産を積み上げている。これをより広い市場の文脈と組み合わせると、Bitcoinの半減期の反響はいまだ尾を引き、Optimismのようなレイヤー2ソリューションがEthereumのスループットを拡大する中でオルトコインシーズンの予感が強まっている。もしBlackRockの預け入れが本当に「ディップで買う」ための動きであれば、4,000ドル超えへの急騰を触媒する可能性があり、SolanaやBaseでミーム駆動のポンプを追う個人投資家を引き寄せるだろう。

長年にわたりこうした機関の越境を追ってきた元CoinDesk編集長として言えば、こうした移動は一夜にしてセンチメントを揺さぶることがある。Grayscaleの2023年のETH流出を覚えているだろうか？一時的に価格を押し下げたが、ETF承認への道を開いた。今回の動きはより計算された印象だ—BlackRockは典型的なHODLerではなく、10兆ドルを管理する受託者的存在だ。フォローするポイントは明白だ：ETHがコールドストレージに戻ればブル（強気）が勝ち、注文板が売りで燃え上がればボラティリティに備えよ。

ブロックチェーン実務者やミームトークン狩りをする人々にとって、ここから得られる重要な教訓はひとつ：オンチェーントランスペアレンシーが最大の武器だということだ。Arkham Intelligenceのようなツール（元の投稿にリンクあり）を使えばクジラウォレットの内情を覗き見し、生データを実行可能なアルファに変えることができる。ビットコインを積み立てている人も次のPEPEのムーンショットを探している人も、こうしたフローを警戒しておくことで群衆より一歩先を行ける。

あなたはどう思う――ブルトラップかロケット燃料か？コメントで意見を聞かせてほしい。そしてETHの3,200ドルのサポートレベルを注視し続けてほしい。仮想通貨の世界ではブロックチェーンは眠らないし、あなたも油断してはいけない。