暗号通貨の移り変わりの速い世界では、勢いは現れるのと同じくらい速く消えることがあります。かつてはSolanaブロックチェーン上でミームトークンのローンチで賑わっていたBonkFunを例に取るとよいでしょう。わずか3週間前まで新コインのローンチ先として定番だったプラットフォームが、最近のデータでは劇的に停滞しています。直近24時間で卒業したコインは1つだけだったと、SolanaFloor が指摘しています。

この急落は単なる不運ではなく、エコシステム内の技術的変化に結びついています。開発者のChaofan Shou（@shoucccc）は、彼の最近のツイートで原因を明らかにしています。問題は、2025年8月17日（日）深夜頃に展開されたRaydiumのConstant Product Market Maker（CPMM）プログラムへのアップグレードです。

RaydiumのCPMMアップグレードを理解する

初心者向けに言うと、RaydiumはSolana上の主要な分散型取引所（DEX）で、Automated Market Maker（AMM）システムで知られています。CPMMはその中核で、流動性プールのバランスを維持するために単純な数式（x * y = k）を使い、'x'と'y'はペアになった2つのトークンの量を表します。

今回のアップグレードはRaydium V3の一部で、OpenBookのマーケットIDを必要としないようにしてプール作成を簡略化しています。この変更によりプールごとのデプロイコストが2〜3 SOL節約され、ユーザーの手続きがスムーズになります。また、転送手数料を含むToken22標準への対応も追加され、正当なトレーダーにとって効率的になりました。Raydiumの機能進化についてはこの概要も参照してください。

しかし、これらの改善は自動化システムにとって意図せぬ影響をもたらしました。

ボットの崩壊とBonkFunへの影響

BonkFunのようなミームトークンのローンチパッドは、高ボリュームで高速な活動に依存しており、多くの場合ローンチ、ポンプ、ダンプを自動化して話題と流動性を生み出すボットによって支えられています。Shouは、CPMMアップグレード直後に「自動でローンチ、ポンプ、ダンプするほとんど全てのボットが停止した」と説明しています。旧システムを前提に作られた多くのツールがまだ修正されておらず、人間のトレーダーだけが残された形です。

ボットがボリュームを膨らませなくなると、収益と活動は急落します。Shouが的確に指摘するように、単に「real human PVPing against each other（実際の人間同士がPVPしているだけ）」になると、数値は「ほとんど何もない」レベルまで落ち込みます。これは厳しい現実を示しています。Solana上のミームトークンスペースはコミュニティ主導というよりもボット主導であり、盛り上がりほど実際の人間の参加者は多くない可能性があるのです。

Raydium自身もアップグレード後の調整について最近のアップデートで言及しており、SOLで支払われる手数料シェアやToken22サポートなどを含めていますが、ボットの混乱はBonkFunのようなプラットフォーム全体に明らかに波及しました。

ミームトークンとSolanaへのより広い影響

この出来事は、ミームトークンのボラティリティと、DeFiにおける自動化への過度な依存のリスクを浮き彫りにします。CPMMのようなアップグレードはSolanaの効率性を高めます（ブロック最終性を速めるAlpenglowアップグレード提案などのネットワーク改善とも整合します）が、古い技術に依存して構築されたエコシステムを一時的に混乱させることがあります。

ミームトークン好きやブロックチェーン実務者にとって、これは戦略を分散し、オーガニックな成長に注力する必要があるとの警鐘です。BonkFunはボットが復帰すれば適応して回復するのでしょうか？それとも、これはSolanaのミームローンチがより持続可能なプロジェクトへと成熟していく段階の合図でしょうか？

Solanaが進化を続ける中で、こうした変化に関する情報を追い続けることはミームトークンの世界を乗り切るために重要です。RaydiumやBonkFunのようなプラットフォームの動きを注視し、暗号の世界では適応力が何よりも大切だということを忘れないでください。