暗号ETFがヒットするか失敗するか、本当に何が要因になっているのか考えたことはありますか？The Rollupポッドキャストの最近のクリップは、@EtanBoss on Xが共有したもので、その点をわかりやすく整理しています。ゲストは、DeFiアプリ向けの高速ブロックチェーンであるInjectiveのCEO Eric Chenと、アルトコインETF申請で注目を集めるCanary CapitalのCEO Steven McClurgです。彼らはETF（Exchange-Traded Funds、株式市場で売買できる資産のバスケットのようなもの）とDAT（Digital Asset Trusts、構造や規制が異なる場合のある類似の投資車両）の細部について語っています。

クリップの中で、Steven McClurgはこれらのプロダクトの経済性について率直に話しています。彼は手数料が圧縮されており—つまり投資家を呼び込むために非常に低く、ほとんどゼロに近づいている—ことを説明します。しかし重要なのは、手数料が極端に低くても運営会社は利益を上げられるという点です。どうやって？バランスシートを賢く活用するのです。例えば、国債などの低リスク資産を保有して利回りを得ることで運用コストを賄い、さらに余剰を生み出すことができます。McClurgは、重要なのは単に低手数料ではなく、利回りが経費を上回る堅実な財務モデルを持つことであり、それが長期的な持続性を保証すると強調します。さらに、分析力や運用効率がこれらのファンドを分ける重要な差別化要因だとも述べています。

この見解はエピソード全体の文脈とつながっています。ホストの@ayyyeandyと@robbie_rollupはゲストとより深く議論しています。Eric Chenは、ステーキング済みトークンを扱うモジュールなど、機関向けに配慮したインフラの構築に関するInjectiveの取り組みを強調します。staking（ステーキング）とは、ブロックチェーンをサポートして報酬を得るために暗号資産をロックすることで、貯金の利息のように考えることができます。ChenはこれをETFやDATが提供するものと対比させ、トレジャリー管理が利回りを維持しつつセキュリティを損なわないために重要な役割を果たすと述べています。

もう一つのハイライトは、McClurgの今後のETF承認に関する見解です。彼は、取引所がSEC（米国証券取引委員会）に汎用の上場基準を申請しており、これが近く承認されれば、先物市場が6か月以上稼働している暗号資産であればどれでもETFが上場可能になる可能性があると指摘します。2026年春に向けて、Canaryが注目する他のトークン向けの新基準が出ることを示唆しており、BitcoinやEthereum以外のより多くのアルトコインが含まれることが期待されます。

Chenはまた、ETFとDATの領域がstaking yield（ステーキング利回り）をどう扱うかにおいて違いがあると強調します。たとえばInjectiveは、ステーキングをよりシームレスでプログラム可能にして機関投資家をサポートする準備を進めており、これはDeFi（分散型金融）と上手く統合できる可能性があります。

では、これらがミームトークンにどう結びつくのでしょうか？ポッドキャストは直接ミームを取り上げてはいませんが、彼らが描写する機関の勢いは大きな変化をもたらす可能性があります。Injectiveのようなプラットフォームは、トランザクションが高速でコストが低いため多くのミームトークンをホストしています。もしSolanaやミームが活発な他のチェーン向けのアルトコインETFが承認されれば、伝統的な投資家から大きな資金が流入し、流動性や可視性が高まり、ミームプロジェクトにとって追い風になるでしょう。機関資金がエコシステム全体の採用を通じて間接的にミームコインのラリーを後押しする世界を想像してみてください。さらにstakingの統合が進めば、これらのチェーン上のミーム保有者は利回りの向上を享受でき、単なる話題性を越えて魅力的になる可能性があります。

このエピソードは一つの変化を浮き彫りにしています：暗号はもはや小売の遊び場だけではなく、機関投資家が大量に参入しており、ETFのようなツールがその橋渡しをしているのです。ミームトークンに関心があるなら、こうした動きを注視することで次の大きな波を見つけられるかもしれません。より多くのクリップや洞察はThe RollupのXプロファイルでチェックしてください—ブロックチェーン愛好家にとって実用的な情報が満載です。

ミームを作る側や投資する側にとって、ETFから学べる教訓、例えば手数料構造や利回り最適化は、新しいトークノミクスモデルのヒントになるかもしれません。結局のところ、ボラティリティの高い市場で持続可能性が鍵です。機関資金の流れがミームの風景をどう変えるか、引き続き追っていきましょう。