常に変化するブロックチェーンと金融の世界では、伝統的な企業が暗号の戦術を取り入れ始めています。DeFiアナリストのIgnas（@DefiIgnas）がXに投稿した最近のスレッドは注目に値します。そこでは、BTCS Inc. が自社の株価が本源的価値を下回って取引されている状況に対して巧妙に対処した事例が取り上げられていました。ミームトークンやDeFiの仕組みに興味がある人には、これはどこか見覚えがあるはずです――まるでステーキング報酬やイールドファーミングのような仕組みが株式ティッカーで包まれているかのようです。

BTCSはNASDAQ上場企業（ティッカー：$BTCS）で、多額のEthereum（ETH）をトレジャリーに保有しています。同社の報告によれば、およそ70,140 ETH、価値にして約3億ドルを保有しているとされています。しかし、株価が市場ネット資産価値（mNAV：現金とデジタル資産の合計を発行済株式数で割ったもの）の約80%まで下落した際、同社はただ様子を見るだけではありませんでした。代わりに「Bividend」と呼ばれる、ETHで支払われるブロックチェーン風の配当を発表しました。

初めて聞く人向けに言うと、mNAVは本質的には1株あたりの企業の基礎資産価値を示す指標です。株価がこれを下回る（mNAV < 1）と、マーケットのゆらぎや操作による割引が示唆されます。BTCSの動きは、この状況を利用しつつ長期保有者に報いることを狙ったものです。

Bividendの内訳

Bividendは2つの部分に分かれており、買いとホールドを促進する設計になっています――まさにトークノミクスみたいですね。

初回支払い（1株あたり$0.05）： これはETHで支払われる特別配当（選択により現金で受け取ることも可能）で、記録日のETH価格に基づいて算出されます。スナップショットは2025年9月26日に設定されています。新規購入者へのエアドロップのようなもので、今買うことを促し短期的に価格を押し上げる動機付けになります。
ロイヤリティ支払い（1株あたり$0.35）： ここがステーキングに似た部分です。資格を得るには、株主は指定の譲渡代行機関に株式を保有したまま2026年1月26日まで保持する必要があります。これにより実質的に株式がロックされ、流通株式数が減少し、株を借りて空売りするショートセラーへの抑止になります。

BTCSはこれを市場操作への防御策であり、長期支持者への報酬であり、株主が直接ETHを保有できる形での暗号採用促進策だと位置付けています。資金は彼らのETHトレジャリーから直接支払われますが、市場で大量売却するわけではなく、直接分配する形です。

詳細は公式発表を参照してください: BTCS Offers Shareholders a $0.05 per share “Bividend”.

うまくいったか？市場の反応

現在の株価がおよそ$4.3の水準では、この仕組みは約9.3%の利回りを提供します――イールドを追う投資家には魅力的です。しかしIgnasが指摘したように、初期の盛り上がりで小幅に価格は上昇したものの、1日足らずで完全に値を戻しました。いわゆる「噂で買ってニュースで売る（buy the rumor, sell the news）」の典型です。

これは単発の事象ではありません。他のデジタル資産トレジャリー（DAT）も同様の実験を行っています。例えば、同じくETHを保有するSharpLink Gaming（$SBET）は、先日15億ドルの大型自社株買いプログラムを承認しました。株価がmNAVを下回れば、彼らは自社株買いのためにETHを売却する可能性があり、TradFiとDeFiの境界をさらに曖昧にします。詳細はこちら： SharpLink Authorizes $1.5 Billion Stock Buyback。

ミームトークン愛好家にとっての意義

ミームトークンの世界では、コミュニティと盛り上げを作るためにステーキング、イールド、ロックアップのバリエーションが無数に試されています。BTCSのBividendは、こうした仕組みを伝統的金融が採用して空売り圧力などの現実世界の問題を解決しようとしている事例です。上場企業ですら株主向けの特典にブロックチェーン資産を使うようになっているのは、暗号の広範な統合の兆候です。

ブロックチェーン実務者にとっては、ハイブリッドモデルの機会が浮かび上がっています。もしあなたが類似のトークノミクスを持つミームトークンを保有しているなら、こうした動きを注視してください――新しいDeFi戦略のヒントになるか、あるいは短命なポンプの警告になるかもしれません。

もっと詳しく知りたいですか？元スレッドを読んでみてください： Ignas's Thread on BTCS Bividend。いつも通り、DYORしてミームゲームで先手を取りましょう！