Meme Insider
In the fast-paced world of Solana DeFi and meme tokens, buybacks have become a hot topic. A recent thread on X from @FabianoSolana dives deep into why simply buying back tokens isn't enough to sustain long-term value, especially when projects like Pump.fun are making massive moves. Let's break it down and see what it means for meme token enthusiasts and blockchain practitioners.
発端：Pump.fun の巨額買い戻し
会話は @ashen_one の投稿から始まり、Pump.fun の目を見張る2億ドルの買い戻し――資金調達6億ドルの約3分の1――を指摘しました。初めての方に説明すると、Pump.fun はSolana上でミームコインを迅速かつ公正にローンチする人気プラットフォームです。彼らのトークン PUMP はプラットフォーム収益で資金された積極的な買い戻しを行っており、報告では2025年末時点で既に1億7,500万ドル以上を買い戻しているとされています。
しかし ashen_one が指摘するように、これほどの買い戻しですら必ずしも価格を支え続けるとは限りません。これにより、その資本を他に使った方が良いのではないか、あるいは市場が従来の供給コントロール手法に反応しなくなっているのではないか、という疑問が生じています。彼らは「avicci の 'frick the VCs' アプローチ」を引き合いに出し、ベンチャーキャピタルの影響に頼るよりもコミュニティ重視の反骨的な戦略を示唆しています。
FabianoSolana の見解：買い戻しは基礎に過ぎない
FabianoSolana はこの引用に同意し、買い戻しだけでは「何の役にも立たない」と述べつつも、それをしっかりした基盤と見なしています。本当の問題は所有権です。買い戻されたトークンを誰が実際にコントロールしているのか？ 多くの場合、それは「the DAO」（分散型自律組織）に帰属するとされますが、法的効力や執行可能な保護がなければ、それは希望的観測に過ぎません。
ここから話は面白くなります。Fabiano は、予測市場を用いて意思決定を行うガバナンスモデルである futarchy を先導している @MetaDAOProject を強調します。これは結果に賭けることでプロジェクトの選択を市場主導かつホルダー重視にする仕組みと考えられます。DAO をより説明責任のあるものにする一歩です。
彼は、deBridge（クロスチェーンブリッジプロトコル）や Pump.fun のようなプロジェクトが現実的に年間で供給量の10〜20%を買い戻せる可能性があることに強気です。例えば deBridge は DBR トークンを着実に積み上げています。
スレッドのスクリーンショットに示されているように、deBridge のリザーブは3億4,561万6,666 DBR 超を保有しており、総供給の約3.46%を占めています。この種の蓄積はコミットメントを示しますが、Fabiano はさらに進化が必要だと主張します。
次の段階：買い戻しから真の所有へ
Fabiano は将来に向けて三つの重要要素を描いています。
Regular Buybacks: 循環供給を削減し、価値の上昇を促す可能性がある定期的な買い戻し。
Futarchy for Protection: 予測市場を使ってホルダーに利益をもたらす決定を強制する仕組み。
Legally Owned Treasuries: 買い戻しや準備金が名目だけでなく法的にトークン保有者の所有であることを確保すること。
その段階に達すれば、彼は賢いプロジェクトは曖昧な「ユーティリティトークン」というラベルを捨て、株式に似た構造を採用してホルダーに実際の権利や利害を与えるだろうと言います。
彼はまた、DBR のパフォーマンスを BTC や SOL と比較したチャートを共有し、市場下落時でも相対的な安定性を示しました。
このビジュアルは、買い戻しを含む deBridge のアプローチがいかに耐性を保っているかを裏付けています。
ミームトークンにとっての意味
Pump.fun のようなプラットフォーム上のミームトークンの作成者やトレーダーにとって、このスレッドは警鐘です。ミームコインは盛り上がりで繁栄しますが、持続可能性は買い戻しのようなメカニクスとガバナンスの革新が組み合わさることで生まれます。Pump.fun が既に1億5,000万ドルの買い戻しなどの節目を達成しているように、その買い戻しラッシュを続ければ、ミームエコシステムがコミュニティにどのように報いるかの基準を作る可能性があります。
ホルダー保護を無視するプロジェクトは忘れ去られるリスクがあります。ブロックチェーン技術が成熟するにつれて、DeFi の約束と現実の法的執行のギャップを埋めるために、futarchy や法的枠組みの統合が増えていくでしょう。
コミュニティの反応とより広い影響
スレッドへの返信は同じ感情を反映しています。あるユーザーは deBridge の買い戻しが機能しており、トークンが安定していると指摘しました。別のユーザーは DAO における法的所有権を疑問視し、ソーシャルな支配と法的な支配のギャップを強調しています。コミュニティは単なるトークンバーンや買い戻し以上のものを求めており、執行可能な権利を渇望していることは明白です。
もしミームトークンや Solana DeFi に飛び込むなら、Pump.fun や deBridge のようなプロジェクトがこれらのアイデアをどのように実装するかを注視してください。彼らは暗号における「コミュニティ所有」の本当の意味を再定義するかもしれません。
For more insights on meme token trends and DeFi strategies, check out our knowledge base at Meme Insider. What's your take on buybacks—game-changer or temporary fix?
