ブロックチェーン好きの皆さん、こんにちは！Meme Insiderの私たちと同じくミームトークンにのめり込んでいるなら、ほとんどの騒動が起きる場がEthereumであることはご存知でしょう。しかし、もし大金が影響力を行使しようとしたら？それが、BlockworksのシニアエディターでありEthereumに精通した論客・Macauley Petersonの最近のツイートが投げかけた興味深い疑問です。

彼はX（旧Twitter）でこうつぶやきます。「A treasury can hold ETH. Only Ethereum decides who holds sway.」さらに共同寄稿者のRyan WatkinsやPaul Dylan-Ennis（XではPolarとして知られる）に言及し、全文はBlockworksの記事へリンクしています。この記事は、デジタル資産トレジャリー（DATs）――公開企業がETHのような暗号資産を何十億と積み上げる動き――にまつわる過剰な期待を冷静に切り分ける読み応えのある内容です。

簡単に整理しましょう。BitMine ImmersionのようなDATsは、ウォール街出身のTom Leeが率いるものなど、ETHをとんでもないペースで溜め込んでいます。Blockworks Researchによれば、BitMineだけでETH供給の約3.75%を保有しているとのこと。これは小さな数字ではありません！記事は、こうした保有が実際にEthereumの舵取りに影響を及ぼし得るかどうかを問います。例えば、ある企業が大量のETHを握っていれば、アップグレードやガバナンスの決定に影響を与えられるのではないか、というわけです。

Syncracy CapitalのRyan Watkinsは、長期的にはそれが可能だと考えています。彼は、これらのトレジャリーが成長するにつれて、AaveのようなDeFiプロトコルにETHを配備したり、あるいはバリデータやインフラを運用するようになるかもしれないと指摘します。DATがレンディングプラットフォームの主要預金者になれば、変化に関する意見はVIP扱いされる可能性が高い。Watkinsはさらに、DATが人材を採用したりコア開発チームを構築したりして、優先順位をさりげなく変えていく未来像までも描いています。

しかし待ってください――Ethereumは伝統的な企業のように「金＝票」ではありません。ガバナンスの専門家であるPaul Dylan-Ennisは、プロトコルの仕組みは「良い意味で混沌としている」と述べます。分散化され、イデオロギーに基づいており、企業による買収に耐える設計だということです。ガバナンスはAllCoreDevsの会議やEIP editors、コミュニティの調整などを通じて行われ、取締役会で決まるものではありません。Ethereumを変えるには、利潤よりも理念を重んじる世界中の何千ものノード運用者の支持が必要になるでしょう。歴史がそれを裏付けます。Bitcoinのブロックサイズ戦争やEthereumのMergeを思い出してください。大金が仕掛けた圧力はしばしば裏目に出て、結局フォークが頓挫することが多いのです。

記事はJo Freemanのエッセイ「Tyranny of Structurelessness（構造なき専制）」を引き合いに出し、形式が明確でないときに非公式な権力が忍び寄る危険性を指摘しています。しかし、Ethereumのコミュニティは透明性とコンセンサスを重んじる文化が根付いており、単一の主体が支配するのは難しい。Vitalik Buterin自身も、Ethereumの動きは文化を動員するものでなければならず、ただいくつかのウォレットの声を反映するだけでは不十分だと強調してきました。

さて、なぜミームトークン好きがこれに注目すべきなのでしょうか？ミームコインは、Pump.funのようなプラットフォームでの素早いローンチやゲートキーパーなしのバイラルトレードといった、Ethereumの公平でオープンなエコシステムの上で繁栄します。もし企業の支配が容易になれば、企業向けの機能が優先され、個人投資家やコミュニティ向けの利便性が損なわれる可能性があります。しかしPetersonの見立ては安心材料も示します。分散ノードや頑固な理想主義から成るEthereumの「免疫システム」が、中立性をある程度保っているということです。つまり、大手プレーヤーが仕組みを不当に操作する余地が小さく、コミュニティ主導のオーガニックなミームが育つスペースは残る、というわけです。

もちろん、DATsはまだ発展途上です。成長段階にあり、規模の小さいものはstakingやDeFiに片足を突っ込んでいる段階です。BitMineはまだ直接ステーキングしていませんが、もしトレンドが続けば、Ethereumの規範がどのように耐えうるかが試されるでしょう。現時点で言えるのは、暗号の世界で真の力は資本だけでなくコンセンサスから生まれる、ということです。

もしあなたがミームトークンを開発したり取引したりしているなら、ガバナンスの動きを注視してください。EIPsのようなツールはガス代やスケーラビリティに影響を与え、次のムーンショットに直結するかもしれません。皆さんはどう思いますか？DATがいつか本当に「Ethereumを買ってしまう」ことはあり得るのか、それとも分散化は壊れないのか？コメントで意見を聞かせてください。ブロックチェーンドラマがミーム界にどう繋がるか、今後もMeme Insiderで追っていきます。