Meme Insider
伝統的な金融とブロックチェーンがシームレスに交わり、数十億ドル規模のファンドが誰でもウォレットでアクセスできるデジタルトークンに変わる世界を想像してほしい。まさにそれがCentrifugeで起きている。静かに実世界資産（RWA）を変革するこのDeFiプロトコルは、Token Terminalの最近の詳細レポートでも注目されており、2025年末時点でTotal Value Locked（TVL、総預かり資産）が15億ドルに達したと報告されている。だが、この急上昇の原動力は何だろう？ネタバレすると、資産運用大手Janus Hendersonの二つの強力なトークン化商品だ。Janus Hendersonは運用資産が4,800億ドルにも上る。
コーヒーを片手に話すように分かりやすく整理しよう。Centrifugeは単なるブロックチェーンプロジェクトではなく、貸付や債券のようなオンチェーン外の資産を分散型ネットワークに橋渡しするプラットフォームだ。これにより資産はプログラム可能になり、透明性が高まり、24時間いつでもアクセス可能になる。話題の中心はここだ——年初来、Centrifugeは驚異の13億ドルの新規資本を呼び込んだ。これは小額ではなく、機関投資家がトークン化に本気で賭けているシグナルだ。
ダイナミック・デュオ：JAAAとJTRSYが主役に
この成長の中心にあるのが、Janus HendersonがCentrifugeを通じて独占的にトークン化した二つのファンドだ：
JAAA（Collateralized Loan Obligations、CLO）：CLOは企業向けローンを束ねて投資可能な証券にしたものだ。フィックスドインカムのポートフォリオで定番となっており、高い利回りを提供する。Centrifuge上でこれをトークン化することで、投資家はオンチェーンでこれら資産を細分化・売買でき、従来の煩雑な書類手続きを経ずに現実世界のリターンを得られる。
JTRSY（U.S. Treasuries）：安全資産の代名詞である米国債をトークン化したものだ。これにより利用者は政府保証の有する証券に資金を置きつつ、ブロックチェーンのスピードやコンポーザビリティを享受できる──DeFiでのyield farmingに使いやすく、かつ安全網を保てる。
これら二つのファンドがCentrifugeのTVL急増の大半を占めている。想像してほしい：2025年初頭はほぼゼロに近かったのが、Token Terminalのチャートが示す通り11月までに合計TVLが10億ドルを突破したのだ。
なぜJanus Hendersonはトークン化を好むのか（そしてあなたも注目すべき理由）
Janus Hendersonのような資産運用会社にとって、Centrifugeはゲームチェンジャーだ。従来、ファンドを立ち上げるにはカストディアンや規制当局、非効率な決済システムと向き合う必要があった。トークン化により、彼らはJAAAやJTRSYのようなクレジットや金利戦略を既存商品と並行してミラーリングできる。効率的でスケーラブル、かつ世界中のクリプトネイティブ投資家に門戸を開ける。
しかし本当の魔法は「アクセスの民主化」だ。高い最低投資額や地理的な制約による門前払いがなくなる。Token Terminalが指摘するように、この仕組みはマネージャーが既存の手法を根本から作り直すことなくリーチを拡大できるようにする。
アロケーターが本気：SkyのsUSDSを使った巧みな戦略
金を動かしているのは運用側だけではない。エンドユーザーも恩恵を受けている。人気のUSDSステーブルコインを生み出したDeFi勢、Sky（旧MakerDAO）を見てみよう。SkyはRWA部門であるGrove（Star、元subDAOが主導）を通じて、これらJanus Hendersonの商品へ資金配分を行っている。
なぜか？低金利環境での分散だ。特にJAAAファンドは、SkyがsUSDSの貯蓄商品を米国債だけでなく多様化された実世界利回りで裏付けることを可能にする。金利が低迷する中でCLOへのエクスポージャーを持つことは追加の利回りバッファを提供し、預金者の期待を満たしプロトコルを強靭にする。これはまさにRWAがDeFiを安定化させ、TradFiの信頼性とブロックチェーンの革新を融合する好例だ。
Centrifugeとトークン化されたRWAの今後は？
これは一過性のブームではない。EUのMiCAのような規制面での追い風や機関投資家の需要拡大を考えれば、業界予測ではトークン化ファンドのAUMは2030年までに数兆ドル規模に達する可能性がある。Centrifugeはその代表的なプラットフォームとしての地位を築こうとしており、Janus Hendersonのようなパートナーシップがその成長をさらに加速している。
次の大きな波を狙うブロックチェーン関係者はRWAに注目してほしい。これらは単なる話題作りではなく、暗号資産を一夜にして数兆ドル規模の資産クラスに押し上げうるインフラ層だ。Centrifuge上で開発する開発者でも、利回りを求める投資家でも、このTVLの急増は参入の合図と言えるだろう。
皆さんはどう思うだろうか——トークン化された国債やCLOはメムコインと同じくらい一般的になるだろうか？コメントで意見を聞かせてほしい。ブロックチェーンとトークン（メム系であれそうでなかれ）が交差する話題は、今後もMeme Insiderで追っていく。
